# Стив Юрветсон о венчурном капитале: «Будьте там, где нет стада»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=hgMog1imsro
Канал: Founder Institute
Опубликовано: 05.02.2021

---

## Искусство венчурного инвестирования: Стив Юрветсон о поиске смысла и стратегии
[[JUMP:0:02]]

Венчурный капитал — это не просто финансовый инструмент, а уникальная возможность взаимодействовать с самыми прогрессивными идеями человечества. Стив Юрветсон, легендарный инвестор, ставший пятикратным обладателем рейтинга Midas List от Forbes, в беседе с представителем Founder Institute обсуждает, как трансформировался венчурный рынок за последние 25 лет и почему для успеха фонда критически важно выбирать путь «непопулярных» инвестиций. В основе разговора лежит опыт Юрветсона, от ранних лет в Draper Associates до создания собственного фонда Future Ventures, ориентированного на технологические прорывы.

## 🧠 Путь к венчурному капиталу: случайность и интуиция
[[JUMP:1:59]]

История попадания Стива Юрветсона в индустрию полна неожиданных поворотов. Будучи студентом, он не только не задумывался о карьере инвестора, но и не имел представления о том, чем занимаются венчурные капиталисты.

*   **Раннее призвание:** По иронии судьбы, его мать нашла аудиокассету с тестами школьного психолога, который еще в старших классах предсказал Стиву будущее в венчурном капитале.
*   **Трудности входа:** Не имея связей, Юрветсон прошел около 60 интервью в 15 фирмах. Он признает, что смог пробиться только благодаря «гомофилии» — склонности нанимать людей со схожим бэкграундом. В его случае это было консалтинговое прошлое в Bain & Company, что привлекло таких людей, как Тим Дрейпер.
*   **Секрет успеха:** Стив подчеркивает важность анализа того, чем фирмы реально отличаются друг от друга «под капотом», а не просто по их публичному позиционированию.

## 🏗️ Процессное обучение и стратегия фонда
[[JUMP:10:14]]

Юрветсон вводит понятие «процессного обучения» (process learning) — это акцент не на *том, что* вы делаете (например, фокус на CleanTech или Китае), а на *том, как* вы принимаете решения.

*   **Командная работа:** Стив убежден, что идеальная венчурная команда — это динамичный дуэт. По его мнению, размер команды более 7 человек губителен для креативности и скорости.
*   **Ловушка больших фондов:** По словам Юрветсона, статистика неумолима: фонды объемом более $1 млрд после достижения определенного размера неизбежно показывают худшую доходность из-за «регрессии к среднему» и неспособности принимать быстрые решения.
*   **Стив Джобс как пример:** В своих методах управления Стив Юрветсон ориентируется на принципы дизайна организации Стива Джобса, где физическое пространство офиса спроектировано так, чтобы люди сталкивались и обменивались идеями в коридорах.

## 🚀 Риски, контраргументы и «непопулярные» ставки
[[JUMP:19:09]]

Обсуждая свою работу в DFJ, Юрветсон отмечает, что самые успешные сделки — SpaceX и Tesla — были результатом внутренней борьбы, а не единогласного одобрения.

*   **Спор с Питером Тилем:** Стив вспоминает дискуссию с Питером Тилем, который утверждал, что у электромобилей нет будущего из-за невозможности улучшения характеристик батарей. Юрветсон называет этот аргумент «абсурдным», отмечая, что Тиль часто выдвигает радикальные контраргументы, которые заставляют инвесторов защищать свои глубокие убеждения.
*   **Парадокс единогласия:** Юрветсон считает, что требование единогласного голосования (unanimous consent) в венчурной фирме — это «ужасная идея». Вместо этого он предлагает модель, где «увлеченное меньшинство» может продавить сделку даже при сопротивлении большинства.
*   **Исторические провалы:** Гость напоминает, что даже такие гиганты, как Sequoia, в свое время пытались выйти из сделки с Google и продали акции Apple до IPO.

## 🔮 Future Ventures: взгляд в будущее
[[JUMP:34:21]]

Созданный два года назад фонд Future Ventures под управлением Стива Юрветсона и Марианны (Marianna) стал ответом на ограничения индустрии.

*   **Структура фонда:** Фонд имеет жесткий «потолок» в $200 млн и рассчитан на 15 лет, при этом комиссия за управление взимается только в течение первых 10 лет.
*   **Стратегия «соседства»:** Инвестиционная стратегия фонда заключается в поиске областей, которые «соседствуют» с уже имеющейся экспертизой, но при этом являются уникальными и не входят в сферу интересов «стада» инвесторов.
*   **Сферы интереса:** Юрветсон выделяет такие направления, как клеточное сельское хозяйство (производство мяса без участия животных), аэрокосмические технологии, ИИ на граничных устройствах (edge AI) и психоделическая медицина.