# Профессор Гэллоуэй: «Apple станет второй мышью, которая съест сыр в гонке ИИ в 2024 году»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=UaNNBpJ4mVc
Канал: Prof G Markets
Опубликовано: 11.12.2023

---

В новом выпуске программы Prof G Markets ведущий Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон анализируют ключевые события мировой экономики: от взрывного роста фондового рынка Индии до новой стратегии Илона Маска по привлечению капитала в xAI. Участники обсуждают перспективы одобрения Bitcoin ETF, последствия поглощения Hawaiian Airlines и прогнозируют масштабную экспансию Apple в сферу искусственного интеллекта в 2024 году.

## 📊 Макроэкономика: охлаждение рынка труда США и триумф Индии
[[JUMP:01:44]]

Неделя началась с публикации важных статистических данных и новостей о крупных игроках рынка:

*   **Рынок труда США:** Количество вакансий в октябре упало до самого низкого уровня с марта 2021 года [01:57]. Гэллоуэй считает это позитивным сигналом, указывающим на «мягкую посадку» экономики, так как рост заработной платы был одной из самых устойчивых составляющих инфляции [03:05].
*   **Фондовый рынок Индии:** Капитализация рынка впервые достигла $4 трлн [02:10]. За последние три года индийские компании прибавили в стоимости $1 трлн. Гэллоуэй отмечает, что инвесторы «поворачиваются на Восток», видя в Индии потенциал для такого же бурного роста, какой Китай демонстрировал в 2000-е годы [03:30]. Индекс Nifty 50 вырос на 15% с начала года, в то время как гонконгский Hang Seng упал на 16% [03:42].
*   **Триумф Uber:** Компания официально включена в индекс S&P 500 [02:10]. Гэллоуэй, который долгое время критиковал Uber, теперь называет её одной из самых эффективно управляемых компаний США, отмечая диверсификацию доходов и контроль над расходами [03:56].

## 🤖 Битва ИИ: Google Gemini против «AI-вашинга»
[[JUMP:02:23]]

Глава SEC Гэри Генслер предупредил компании об опасности «AI-вашинга» (AI washing) — ложных заявлений о внедрении ИИ для раздувания стоимости акций [02:23]. По мнению Генслера, это напоминает «гринвошинг» в сфере экологии. Эд Элсон приводит пример BuzzFeed, чьи акции утроились после анонса использования ИИ для создания контента, но спустя 9 месяцев упали на 90% [07:18].

Google ответил на вызовы рынка запуском своей самой продвинутой модели — Gemini [02:36].

*   **Мультимодальность:** Эд Элсон подчеркивает, что Gemini — это первый реальный конкурент GPT, способный понимать видео в реальном времени (например, описывать процесс рисования пользователем) [05:02].
*   **Возвращение основателя:** Соучредитель Google Сергей Брин указан в качестве основного автора Gemini. По сообщениям сотрудников, он ежедневно посещал офис для работы над продуктом [05:41]. Гэллоуэй считает, что «авторитет основателя» может стать решающим фактором для Google [05:55].

## 🪙 Bitcoin: ралли на ожиданиях ETF и личные ставки Гэллоуэя
[[JUMP:11:43]]

Цена Bitcoin превысила $44 000 впервые за полтора года [11:43]. Основной драйвер — ожидание одобрения спотового Bitcoin-ETF в начале 2024 года. Гэллоуэй полагает, что это создаст удобный «он-рэмп» (вход) для розничных инвесторов через привычные платформы вроде Schwab или Robinhood [12:22].

Интересна история Гэллоуэя с банкротством FTX. Он приобрел долговые требования (claims) к бирже на сумму около $3 млн по цене 25 центов за доллар [13:26].

1.  Гэллоуэй проанализировал активы FTX, включая долю в ИИ-стартапе Anthropic (инвестиции в $500 млн теперь могут стоить $3–5 млрд) [13:53].
2.  Его расчеты показывают вероятность возврата до 77% средств кредиторам [14:07].
3.  На прошлой неделе ему предложили выкупить портфель требований уже по 60 центов за доллар, но он отказался продавать, ожидая полного возмещения [14:20].

При этом Эд Элсон настроен скептически: он считает, что фундаментально в Bitcoin ничего не изменилось, а ралли основано исключительно на доверии к именам вроде BlackRock, что напоминает ему поддержку WeWork со стороны SoftBank [15:13].

## ✈️ Авиация: Alaska Airlines поглощает Hawaiian за $1,9 млрд
[[JUMP:20:40]]

Alaska Airlines объявила о покупке Hawaiian Airlines с огромной премией в 270% к цене закрытия ($18 за акцию) [20:40]. Гэллоуэй отмечает стагнацию инноваций в авиапроме, указывая, что сейчас перелет из Нью-Йорка в Даллас занимает больше времени, чем 50 лет назад [22:27].

Ключевые моменты сделки:

*   Маршруты компаний пересекаются лишь в 12 точках (3% мест) [21:06].
*   Alaska Airlines увеличит долю рынка всего с 6% до 8%, что, по мнению Гэллоуэя, делает антимонопольные претензии регуляторов (DOJ) необоснованными, особенно на фоне доминирования Google и Meta в своих сферах [24:26].
*   Рынок оценивает вероятность завершения сделки примерно в 66%, так как акции Hawaiian торгуются по $14 при предложении в $18 [25:57].

## 🚀 xAI Илона Маска: гениальность или манипуляция?
[[JUMP:26:56]]

Илон Маск намерен привлечь $1 млрд для своей компании xAI [26:56]. Гэллоуэй выражает недоумение по поводу структуры сделки и отсутствия корпоративного управления:

*   **Конфликт интересов:** Маск использует данные и ресурсы X (бывший Twitter) для обучения Grok, но выделяет xAI в отдельную структуру, где инвесторы X получат лишь 25% акций [27:26].
*   **Мнение Гэллоуэя:** Профессор считает это формой «AI-вашинга». Маск выделяет ИИ-активы в «чистую» компанию, чтобы получить более высокий мультипликатор оценки, чем у медиа-компании X, от которой уходят рекламодатели [30:52].
*   **Ресурсы:** Несмотря на скепсис, Гэллоуэй признает, что Илон Маск обладает уникальной способностью создавать глобальную осведомленность о продукте без затрат на рекламу, хотя для реальной конкуренции с OpenAI ему может потребоваться не $1 млрд, а $20–30 млрд [31:34].

## ⚖️ Налоговый прецедент: дело Муров против США
[[JUMP:08:25]]

Верховный суд США рассматривает дело *Moore v. United States*, которое может запретить правительству облагать налогом нереализованный доход [02:50]. Семья Муров инвестировала $40 000 в индийскую компанию и получила налоговый счет на $15 000 на основе нераспределенной прибыли фирмы [08:38].

Гэллоуэй подчеркивает серьезность ситуации:

*   Если Муры выиграют, текущие налоговые практики могут быть признаны неконституционными [09:32].
*   Если проиграют — это откроет путь к введению налога на богатство для миллиардеров [09:32].
*   Гэллоуэй утверждает, что текущая система — это «передача богатства от молодых к старым», так как молодые люди платят высокие налоги с текущих доходов, а богатые инвесторы пользуются низкими ставками на прирост капитала [11:04].

## 🔮 Прогноз на 2024: выход Apple на рынок ИИ
[[JUMP:33:05]]

В завершение выпуска Скотт Гэллоуэй дает смелый прогноз: в 2024 году одной из главных новостей станет выход Apple в гонку генеративного ИИ [34:40]. Он называет Apple «второй мышью, которая съедает сыр» [33:18]. Компания редко бывает первой, но она умеет превращать «стерильные и сложные» технологии в элегантные потребительские продукты. По мнению Гэллоуэя, Apple выберет свою нишу и захватит значительную долю рынка, так как текущие бренды ИИ не обладают достаточной «теплотой» и привлекательностью для массового потребителя [34:28].