# Рекорды 2024: Как ИИ-мания и GLP-1 перекроили карту фондового рынка

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=eRvzi18L8kc
Канал: The Compound
Опубликовано: 31.12.2024

---

В финальном выпуске программы «What Are Your Thoughts» (WAYT) 2024 года ведущие Джош Браун и Майкл Батник подвели итоги одного из самых мощных «бычьих» периодов в истории фондового рынка. Участники проанализировали доминирование технологических гигантов, рекорды притока средств в ETF и назвали главных победителей и проигравших в мире финансов и бизнеса по итогам года.

## 📈 Итоги индексов и триумф факторов роста
[[JUMP:3:31]]

Рыночные показатели 2024 года продемонстрировали продолжение тренда последнего десятилетия: крупные технологические компании сохраняют лидерство, не давая шанса стратегии «возврата к среднему» [3:57]. Основные индексы завершили год со следующими результатами:

*   **Nasdaq:** +32% (абсолютный лидер года) [4:22];
*   **S&P 500:** +27%;
*   **Russell 2000 (малая капитализация):** +12%, что Браун считает достойным результатом на фоне пессимистичных ожиданий [4:53];
*   **Bloomberg Global Aggregate Bond Index:** -1,8%.

По мнению Майкла Батника, отрицательная доходность облигаций была вызвана резким скачком ставок в последние недели года, хотя до этого они находились в положительной зоне [5:14]. Джош Браун подчеркнул, что облигации остаются важным инструментом хеджирования, так как успех Nasdaq в 32% не был гарантирован в начале года [5:40].

Анализ инвестиционных факторов показал колоссальный разрыв:

*   **Momentum (Моментум):** +48,4% (лучший забег фактора за десятилетия) [6:06];
*   **Growth (Рост):** +38,6%;
*   **Value (Стоимость):** всего +13,4% [6:44].

Стратегия «Dogs of the Dow» (покупка 10 самых доходных по дивидендам акций индекса Dow) провалилась пятый раз за последние шесть лет, отстав от основного индекса на 14 процентных пунктов [7:38]. Браун утверждает, что «собаки» Dow бесполезны в эпоху глубокой технологической трансформации [7:52].

## 🏥 Секторальный разрез: Кризис здравоохранения
[[JUMP:8:23]]

Семь из одиннадцати секторов S&P 500 показали двузначную доходность. Лидерами стали коммуникационные услуги (+36,6%, за счет Meta и Alphabet) и финансовый сектор (+32%) [8:47].

Аномалией года стал сектор здравоохранения. По данным Ned Davis Research, это было самое слабое выступление сектора относительно рынка за всю историю «бычьих» трендов [10:33]. Браун объясняет это феноменом препаратов GLP-1 (Ozempic и другие). По его словам, хайп вокруг лекарств от ожирения «выкачал весь воздух из комнаты», лишив внимания инвесторов любые другие биотехнологические разработки [11:12]. Гиганты вроде United Health и CVS провели год крайне неудачно, оказавшись вне общего рыночного ралли [12:41].

## 💎 Приватные рынки и «эффект Reddit»
[[JUMP:15:39]]

В 2024 году наблюдалось оживление рынка IPO (146 сделок против 108 в 2023 году), но рынок далек от мании 2021 года [16:23]. Батник и Браун ожидают, что в 2025 году на биржу могут выйти Stripe, SpaceX и Databricks [16:50].

Отдельным триумфом Джош Браун считает свою сделку по акциям **Reddit**. Он приобрел их по цене $112 после резкого скачка на отчетности, и на момент записи они торговались по $170 [17:29].

*   **Аргумент Брауна:** Reddit перестал быть «хобби» и превратился в серьезного игрока рекламного рынка.
*   **Фактор ИИ:** Все крупные языковые модели (LLM) стремятся купить данные Reddit для обучения, так как это 20 лет уникального пользовательского контента [20:02]. Сэм Альтман лично убедил основателя Стива Хаффмана вернуться к руководству, что стало катализатором успеха [19:37].

Ведущие также обсудили экспансию частного капитала (Private Equity) в сферу классического управления благосостоянием. Батник считает, что мы находимся в «начале первой иннинга» векового сдвига от публичных рынков к частным [37:33]. Несмотря на скепсис Джейсона Цвейга из WSJ относительно высоких комиссий и низкой ликвидности [40:39], Батник уверен, что конкуренция среди гигантов вроде Apollo и Blackstone неизбежно приведет к снижению издержек для розничных инвесторов [41:08].

## 🏆 Победители и проигравшие 2024 года
[[JUMP:49:58]]

Ведущие составили список лиц и компаний, для которых год стал определяющим.

**Победители:**

1.  **Илон Маск (Tesla, SpaceX, xAI):** Не только из-за роста акций Tesla на 73%, но и из-за колоссального политического влияния после выборов в США [50:11].
2.  **Майкл Сэйлор (MicroStrategy):** Его ставка на биткоин принесла акциям рост на 422% [52:24].
3.  **Питер Тиль (Palantir):** Акция года в S&P 500 (+360%) [25:31].
4.  **Дженсен Хуанг (Nvidia):** Рост на 176%, хотя основная часть движения пришлась на первое полугодие [26:22].
5.  **Боб Айгер (Disney):** Сумел выиграть битву с активистами, вывел стриминг в прибыль (+$47 млн за квартал) и выпустил хит «Головоломка 2» [56:44].
6.  **Vistra (VST):** Энергетическая компания показала +266%, став лучшим сектором коммунальных услуг за 20 лет [1:00:15].

**Проигравшие:**

1.  **Карл Айкан (IEP):** Личное состояние сократилось на $15 млрд, акции упали еще на 36% после обвала годом ранее [1:03:45].
2.  **Гэри Генслер:** Уходящий глава SEC столкнулся с провалом своих судебных исков против криптоиндустрии и триумфом биткоин-ETF, которым он сопротивлялся [1:00:39].
3.  **Перма-медведи:** Те, кто предсказывал крах рынка, в очередной раз ошиблись на фоне 27%-го роста S&P 500 [1:02:13].
4.  **Лиза Су (AMD):** Пока Nvidia росла, AMD потеряла в рыночной капитализации, не сумев стать полноценной альтернативой для инвесторов в ИИ-чипы [1:01:45].

## 📉 Обратные ставки: Nike и Starbucks
[[JUMP:1:06:12]]

В завершение Браун предложил обратить внимание на двух поверженных гигантов: **Nike** и **Starbucks**.

*   **Nike:** Впервые с момента выхода на IPO в 1980 году показала три отрицательных года подряд [1:06:12].
*   **Starbucks:** Впервые с 1992 года также закрывает третий год в минусе [1:07:04].

Браун полагает, что покупка обоих брендов сейчас — это ставка на разворот, где успех хотя бы одного покроет возможные убытки другого [1:07:43]. Финальным сюрпризом стал график **IBM**: старейшая ИТ-компания, о которой почти не говорили в 2024-м, тихо обновила исторический максимум, поднявшись на 35% [1:08:46].