# Скотт Галлоуэй о ребрендинге Max: «Это решение войдёт в историю как эталон глупости» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=sm7EDmUM6EY Канал: Prof G Markets Опубликовано: 29.05.2023 --- В новом выпуске программы Prof G Markets бизнес-аналитик Скотт Галлоуэй и медиа-аналитик Эд Элсон обсуждают радикальные изменения в стриминговом ландшафте, бум в сегменте fast-casual ресторанов и юридические тонкости попыток запрета TikTok в США. Особое внимание уделяется стратегии брендинга медиагигантов и тому, как частный капитал (Private Equity) манипулирует общественными ожиданиями при выходе компаний на биржу. ## 📺 Ребрендинг HBO Max: «Max» как стратегическая ошибка [[JUMP:06:40]] Скотт Галлоуэй подверг резкой критике решение Warner Bros. Discovery убрать «HBO» из названия своего стримингового сервиса, оставив лаконичное «Max» [06:40]. По мнению аналитика, это решение войдёт в историю как один из самых неудачных примеров управления архитектурой бренда. Галлоуэй сравнивает это с историей бренда Datsun, который в 70-х годах прошлого века был заменён на Nissan ради «глобальной унификации», что привело к потере огромного объёма лояльности клиентов [07:44]. Основные аргументы Галлоуэя против ребрендинга: * **Потеря «знака качества»:** HBO десятилетиями выстраивал ассоциации с премиальным контентом («Клан Сопрано», «Престолы», «Наследники»). Убирая это имя, компания добровольно отказывается от доверия, которое невозможно купить за миллиарды долларов [09:28]. * **Эго руководства:** Галлоуэй предполагает, что за решением стоит желание руководителей (в частности, выходцев из Discovery) оставить собственный след в истории, отказавшись от наследия, которое они не создавали [15:15]. * **Размытие ценности:** В то время как HBO был «Hermès в мире медиа», Max выглядит как попытка стать универсальным супермаркетом, что лишает сервис индивидуальности [14:07]. Эд Элсон, напротив, считает, что название Max звучит «чище» и позволяет более гармонично интегрировать контент Discovery+, сохраняя при этом HBO как отдельную производственную студию внутри платформы [12:09]. Галлоуэй парирует это тем, что привлечь лучших сценаристов и актёров на проект «для HBO» гораздо проще, чем на проект «для Max» [15:01]. ## 🚀 Nvidia и «топливо» для искусственного интеллекта [[JUMP:04:40]] На фоне ажиотажа вокруг ИИ акции Nvidia выросли почти на 30% после публикации отчёта, добавив 500 миллиардов долларов к рыночной стоимости с начала года [04:40]. Скотт Галлоуэй выделяет несколько ключевых тезисов: * **Вычислительная мощность как новый энергоресурс:** Подобно тому, как человечество всегда находило применение ископаемому топливу, спрос на вычислительную мощность (processing power) будет только расти, будь то метавселенные или ИИ [05:20]. * **Доминирование Кремниевой долины:** Несмотря на критику Сан-Франциско, Nvidia, находясь в радиусе семи миль от аэропорта SFO, доказывает, что регион остаётся глобальным центром управления интеллектуальной собственностью и капиталом [06:14]. * **Геополитическое значение:** Чипы сегодня являются вторым по значимости продуктом в мире после вакцин, становясь центральным элементом национальной обороны [06:26]. ## 🍔 IPO Cava и феномен «Nvidia в мире буррито» [[JUMP:26:10]] Сеть ресторанов средиземноморской кухни Cava подала заявку на IPO с целью привлечь 100 миллионов долларов [26:10]. Это событие рассматривается экспертами как лакмусовая бумажка для всего рынка публичных размещений. Ключевые показатели Cava и отрасли: * **Рост:** Выручка компании выросла на 28% в годовом исчислении, а количество точек достигло 263 [26:19]. * **Сравнение с конкурентами:** Chipotle в 2023 году вырос на 48%, его оценка (36x EBITDA) выше, чем у Apple или Alphabet [34:37]. В то же время Sweetgreen после IPO 2021 года потерял 80% стоимости, вероятно, из-за зависимости от офисного трафика в центрах городов [26:45]. * **Экономика объекта (Unit Economics):** Chipotle тратит на аренду и содержание помещений всего 5% выручки, в то время как стандартом для успешного ритейла считается порог в 12% [35:31]. Cava тратит на продукты 32% выручки, что выше, чем у Sweetgreen (28-30%), что может свидетельствовать о более высоком качестве ингредиентов [35:04]. Галлоуэй отмечает, что успех современных сетей питания зависит не только от еды, но и от цифровой дистрибуции. У Panera Bread (где Скотт входил в совет директоров) более 50% заказов поступают через цифровые каналы [31:09]. ## 📉 Махинации Private Equity: почему фонды сбрасывают акции [[JUMP:37:30]] Объём вторичных продаж (follow-ons) акций компаниями, поддерживаемыми частным капиталом, вырос на 180% [38:10]. При этом две трети таких сделок проходят по цене ниже цены IPO. Скотт Галлоуэй объясняет это явление: 1. **Отказ от «якорения»:** Инвесторы перестают смотреть на исторические максимумы и понимают, что компании вроде Bumble переоценены даже при падении цены вдвое по сравнению с IPO [39:57]. 2. **Гонка за комиссиями:** Фонды PE и венчурного капитала часто удерживают акции публичных компаний годами (в среднем 3 года после IPO), чтобы продолжать взимать комиссию за управление в размере 1-2% [37:57]. 3. **«Джаз-хендс» (пыль в глаза):** Инвесторы часто избегают переоценки активов в сторону уменьшения (mark-down), чтобы не портить показатели перед сбором нового фонда [42:22]. Галлоуэй настоятельно рекомендует розничным инвесторам избегать дорогих фондов с комиссией «2 и 20» и выбирать индексные фонды с низкими комиссиями (например, Vanguard), напоминая о знаменитом пари Уоррена Баффетта против хедж-фондов [48:42]. ## 🚫 Запрет TikTok в Монтане: юридический тупик [[JUMP:53:35]] Главный редактор Prof G Media и бывший юрист Джейсон Стейвс проанализировал попытку штата Монтана запретить TikTok [54:30]. По его мнению, этот закон не выдержит судебной проверки по нескольким причинам: * **Межштатная торговля:** Конституция США резервирует регулирование торговли между штатами за федеральным правительством. Монтана не может запретить доступ к платформе, через которую ведётся бизнес с другими штатами [55:35]. * **Внешняя политика:** Запрет мотивирован угрозой со стороны Китая, но внешняя политика — это исключительная прерогатива федерального центра [56:52]. * **Bill of Attainder (Билль о на опале):** Запрет направлен против конкретной компании по имени, что запрещено Конституцией. Законы должны описывать класс компаний (например, «принадлежащие враждебным государствам»), а не называть одну жертву [57:32]. * **Право собственности:** Для многих создателей контента аккаунт в TikTok — это основной источник дохода (имущество). Лишение этого имущества без компенсации и должной правовой процедуры нарушает права граждан [1:00:26]. Джейсон Стейвс считает действия губернатора Монтаны «политическим позёрством» (grandstanding), которое в итоге может даже помочь TikTok, так как поражение штата в суде создаст прецедент, затрудняющий введение федерального запрета [1:05:35]. ## 🔮 Прогнозы: потолок госдолга и будущее Twitter [[JUMP:1:08:00]] В завершение выпуска Скотт Галлоуэй дал два прогноза: 1. **Разрешение кризиса госдолга США:** Галлоуэй уверен, что соглашение будет достигнуто в «11-й час», так как последствия дефолта катастрофичны для обеих партий [1:08:26]. 2. **Судьба Линды Яккарино в Twitter:** Галлоуэй предсказывает, что новая глава Twitter покинет свой пост в течение года. По его мнению, она получила «невыполнимую задачу» — вернуть рекламодателей в токсичную среду, контролируемую Илоном Маском, который продолжает принимать импульсивные решения [1:09:09]. Он метафорично описывает её ситуацию: «Её облили миллиардом галлонов мёда и отправили охотиться на медведей» [1:11:59].