# Дэвид Соломон: «В риск-менеджменте важно планировать действия, а не угадывать будущее»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=9qqLihL4AWk
Канал: a16z (Andreessen Horowitz)
Опубликовано: 12.05.2026

---

В новом выпуске The a16z Show председатель совета директоров и CEO Goldman Sachs Дэвид Соломон обсуждает с сооснователями фонда Andreessen Horowitz фундаментальные принципы управления рисками и эволюцию финансового мира. Диалог охватывает путь от государственных домов Бруклина до вершин Уолл-стрит, раскрывая внутреннюю кухню одного из самых влиятельных банков мира и его адаптацию к эпохе искусственного интеллекта.

## 🧠 Философия риска: планирование вместо предсказаний
[[JUMP:0:00]]

Дэвид Соломон уверен, что успешное инвестирование требует одновременного сочетания таланта к риску и жесткого риск-менеджмента [0:00]. По его мнению, предсказать будущее невозможно, и любой, кто утверждает обратное, лукавит. Как только настоящее становится прошлым, каждый начинает мнить себя гением, но в момент принятия решения все находятся в «тумане войны» [0:12].

Основной подход Goldman Sachs к риску строится не на прогнозах, а на планировании непредвиденных обстоятельств (contingency planning). Ключевые тезисы Соломона:

*   **Игнорируйте вероятности:** В моменты кризиса не важно, насколько вероятно событие; важно, что вы будете делать, если оно произойдет [16:15].
*   **Дешевая страховка:** Страхование стоит копейки, когда оно никому не нужно (зимой), и становится недоступным в разгар урагана [16:40].
*   **Реакция «фальстарта»:** Цель планирования — услышать стартовый пистолет раньше остальных. Если вы подготовили план заранее, ваша реакция будет настолько быстрой, что со стороны это покажется предвидением [23:02].

Соломон подчеркивает, что в кризисных ситуациях его естественное состояние — предельная концентрация. Пока другие замирают от хаоса, лидер должен заставлять людей просто выполнять свою работу, не поддаваясь панике [4:38].

## 🏙️ От Бруклина до Гарварда: преимущество низких ожиданий
[[JUMP:6:44]]

Дэвид Соломон вырос в муниципальном жилье в Нью-Йорке (проекты NYCHA), где пределом его мечтаний был просто колледж в другом городе [8:16]. По его признанию, он отправился в Гарвард, почти не читая книг в школе и имея низкие баллы по вербальной части тестов, хотя его математические способности были почти идеальными (790 баллов) [9:38].

Отсутствие «бремени высоких ожиданий» Соломон называет своим главным преимуществом. В то время как дети из обеспеченных семей страдают от давления необходимости соответствовать статусу, он был свободен в своих амбициях [8:57]. Его путь в Goldman Sachs не был прямым:

1.  Он начал карьеру юриста, но быстро понял, что это не его призвание [13:36].
2.  Пытался устроиться во многие банки на Уолл-стрит, включая Goldman Sachs, но везде получил отказ [14:02].
3.  Единственным местом, предложившим работу, была небольшая фирма по торговле сырьевыми товарами J. Aron & Company [14:16].
4.  Goldman Sachs купил J. Aron, и Соломон попал в банк «через черный ход» [14:29].

## 🤝 Культура партнерства против корпоративной бюрократии
[[JUMP:28:55]]

Одной из уникальных черт Goldman Sachs Соломон считает сохранение духа партнерства даже после выхода на IPO в 1999 году. В отличие от JP Morgan или Bank of America, Goldman строился не через слияния банков, а «кирпичик за кирпичиком» поколениями предпринимателей [10:19].

Разница между корпоративной и партнерской культурой, по мнению гостя, заключается в следующем:

*   **Совладение (Co-ownership):** В партнерстве старшие сотрудники — не просто подчиненные, а совладельцы. Их состояние зависит от успеха всей фирмы, а не отдельного силоса [30:38].
*   **Информационная открытость:** Партнеры ожидают влияния на решения и глубокого понимания всех процессов в компании [31:03].
*   **Социализация решений:** Руководитель не должен метать «молнии из кончиков пальцев». Любое сложное решение нужно предварительно обсуждать и согласовывать с ключевыми игроками, чтобы заручиться их поддержкой [32:07].

Соломон отмечает, что переход к публичной модели был необходим для роста баланса (особенно после отмены закона Гласса — Стиголла), но банк потратил 25 лет на то, чтобы это не разрушило внутреннюю экосистему [34:17].

## 📉 Уроки финансового кризиса 2008 года
[[JUMP:47:09]]

Goldman Sachs прошел через кризис 2008 года успешнее многих конкурентов, что, по иронии, вызвало волну общественного негодования [47:21]. Соломон выделяет несколько причин такой устойчивости:

1.  **Жесткий Mark-to-Market:** Банк религиозно переоценивал активы по рыночной стоимости каждый день. Это служило системой раннего предупреждения: когда при попытке продать AAA-актив покупатели исчезали, Goldman немедленно фиксировал убытки и выходил из позиций [50:06].
2.  **Дисциплина обеспечения:** В сделках с AIG банк был полностью захеджирован и, в отличие от других, имел соглашение о залоге (collateral agreement), требуя живые деньги при малейшем изменении рисков [51:12].
3.  **Приоритет отношений:** Соломон вспоминает, как в разгар кризиса банк подтверждал кредитные линии клиентам (например, Chrysler), понимая, что «обязательства — это прошлое, а отношения — это будущее» [52:43].

Он подчеркивает, что умные люди тоже ошибаются, и задача лидера — не наказывать за ошибки, совершенные в «тумане» неопределенности, а отличать их от глупости [20:24].

## 🤖 Искусственный интеллект: риски и новые рычаги
[[JUMP:59:58]]

Обсуждая ИИ, Дэвид Соломон признает, что мы находимся на пороге колоссальных изменений, сравнимых с электрификацией или появлением интернета [1:00:40]. Однако он предостерегает от излишней самоуверенности.

**Ключевые риски ИИ в финансах:**

*   **Утрата интуиции:** В прошлом трейдеры слышали шум зала и чувствовали ошибку в цене интуитивно. Современное ПО совершает 70 000 транзакций за секунду, и человек не видит хода «мыслей» алгоритма [1:05:14].
*   **Масштаб ошибок:** Если раньше ошибка стоила миллионы, то теперь из-за кредитного плеча и скорости систем она может стоить миллиарды за мгновение [1:05:29].
*   **Проблема тестирования:** Мы строим системы, надежность которых принципиально не можем проверить до конца [1:06:19].

Тем не менее, Соломон настроен оптимистично. Он считает, что ИИ не заменит людей, а создаст новые товары и услуги. «В начале XX века половина страны занималась сельским хозяйством, сегодня — единицы процентов. Мы всегда находим, чем заняться», — резюмирует он [1:07:24].

## 🎓 Советы новому поколению: станьте «цельной личностью»
[[JUMP:1:08:41]]

В завершение беседы Дэвид Соломон дает совет молодым профессионалам, вступающим в карьеру в эпоху ИИ. Несмотря на популярность идеи «бросать колледж ради стартапа», он призывает к получению широкого образования.

*   **Изучайте гуманитарные науки:** Знание истории дает стойкость. Понимание того, что мир уже переживал гражданские войны, убийства политиков и ядерные кризисы (как Карибский кризис при Defcon 2), помогает сохранять спокойствие сегодня [1:10:29].
*   **Не сужайте кругозор:** Узкие специалисты могут заработать быстро, но в долгосрочной перспективе выигрывают интересные люди, за которыми хотят следовать другие [1:09:22].
*   **Ценитеpeers:** В колледже и на первых этапах работы вы учитесь у своих сверстников больше, чем из учебников. Именно эта когорта будет управлять миром через 30 лет [54:02].

Соломон подчеркивает, что современная жизнь стала длиннее, и не стоит пытаться достичь всего в промежутке с 18 до 24 лет. Продуктивные годы не ограничиваются молодостью, а устойчивость строится на фундаменте знаний о мире, а не только о коде или финансах [1:12:43].