# Основатель Tastytrade Том Соснофф о пути от биржевой ямы до сделок на $1,8 млрд

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=-gp7hHhd0wA
Канал: The Compound
Опубликовано: 19.09.2025

---

Том Соснофф, легенда Чикагской биржи и серийный финтех-предприниматель, делится своим путем от работы в «яме» CBOE до создания и продажи платформ Thinkorswim и Tastytrade на общую сумму более 1,8 миллиарда долларов. В глубоком интервью Джошу Брауну он раскрывает математическую суть трейдинга, объясняет, почему не верит в классические прогнозы аналитиков, и рассказывает, как его платформы изменили мир розничных инвестиций.

## 📉 От Нью-Йорка до Чикаго: Рождение рыночного контрарианина
[[JUMP:11:00]]

Путь Тома Сосноффа в финансах начался в 1979 году, когда он, выпускник Университета штата Нью-Йорк в Олбани по специальности «политология», столкнулся с жесточайшей рецессией и процентными ставками в 20% [12:13]. Получив работу в Drexel Burnham, Соснофф быстро понял, что розничный бизнес его не привлекает. В 1981 году он переехал в Чикаго с 50 000 долларов капитала, предоставленного партнерами, чтобы стать трейдером на полу биржи [12:51].

Основы его торговой философии:

*   **Чистый контрарианизм:** 20 лет работы маркет-мейкером в «яме» индекса S&P 100 (OEX) приучили его не иметь собственного мнения о рынке, а просто принимать противоположную сторону любого входящего клиентского ордера [11:20].
*   **Торговля «на слух»:** В те времена трейдинг был физическим трудом. Соснофф вспоминает, что в толпе из сотен кричащих людей нужно было буквально вырывать сделки [14:36].
*   **Специфика найма:** Соснофф утверждает, что лучшие трейдеры часто не имели высшего образования, в то время как «ракетные ученые» из Carnegie Mellon или бывшие профессиональные спортсмены (включая рестлеров и игроков NFL) часто проваливались, не выдерживая психологического давления [16:07].

По словам Сосноффа, в 1981 году, когда индекс Доу-Джонса впервые пересек отметку в 1000 пунктов, его коллеги советовали «сфотографировать это, потому что вы больше никогда такого не увидите» [15:28].

## 🏗️ Эпоха Thinkorswim: «Худшее название в истории» и сделка на $750 млн
[[JUMP:47:11]]

В 1999 году, когда торговля начала переходить в электронный формат, Соснофф вместе с многолетним партнером Скоттом Шериданом основал Thinkorswim. Название, которое жена Тома назвала идиотским, а деловая пресса Чикаго окрестила «худшим названием для брокерской фирмы», в итоге стало культовым брендом [48:29].

Ключевые факты о Thinkorswim:

*   **Технологический фундамент:** Платформу строили семь человек, включая российских разработчиков, так как в США на тот момент было сложно найти нужных специалистов [48:42].
*   **Сделка с TD Ameritrade (2009):** Компания была продана за 750 миллионов долларов в разгар финансового кризиса [09:47].
*   **Трехсторонняя схема:** Чтобы сделка состоялась, Соснофф придумал сложную структуру. Семье Рикеттс (владельцам TD Ameritrade) нужны были наличные для покупки бейсбольного клуба Chicago Cubs, в то время как Соснофф, будучи контрарианином, настоял на получении оплаты акциями, считая их слишком дешевыми при цене $11 [51:27].

Соснофф утверждает, что после покупки Thinkorswim объем торгов TD Ameritrade вырос с 400 000 до более чем 4 миллионов сделок в день к моменту их последующей продажи банку Schwab [1:02:15].

## 🧠 Психология и математика «супертрейдера»
[[JUMP:28:43]]

Соснофф критикует традиционные финансовые медиа, такие как CNBC и Bloomberg, утверждая, что интервью с аналитиками бесполезны, так как никто на самом деле не знает будущего [20:38]. Вместо мнений его компания Tastytrade проповедует подход, основанный на количественных данных и вероятностях.

Статистика розничного трейдинга по данным Сосноффа:

*   **16% трейдеров** полностью «сливают» свои счета и прекращают торговлю [33:43].
*   **16% трейдеров** показывают выдающиеся результаты, значительно превышающие безрисковую ставку (более 20-25% годовых) [34:09].
*   **Остальные 68%** распределяются между теми, кто чуть обгоняет рынок, и теми, кто не дотягивает до него [34:23].

По мнению гостя, трейдинг — это не способ быстро разбогатеть на «лотерейных билетах», а инструмент для развития навыка быстрого принятия решений [35:13]. Соснофф утверждает, что богатство коррелирует со скоростью работы мозга: успешные люди принимают решения мгновенно, и трейдинг тренирует этот «мускул» [35:25].

## 🐋 Легенда о «Karen the Super Trader»: Из $100 000 в $100 миллионов
[[JUMP:43:20]]

Одним из самых ярких примеров в истории платформ Сосноффа стала женщина-бухгалтер из Северной Каролины, получившая прозвище «Карен — Супертрейдер» [46:45].

История её успеха:

1.  Она начала в 2005 году с депозита в 100 000 долларов [43:58].
2.  К 2008-2009 годам она поймала рыночное дно, агрессивно продавая путы (put options) на индекс SPX [45:03].
3.  Её стратегия заключалась в продаже огромных объемов «стрэнглов» и «конддоров», при этом она всегда сохраняла «длинную дельту» (позицию на рост рынка) [45:54].
4.  В пике её доход составил 100 миллионов долларов, и она была крупнейшим индивидуальным трейдером в индексе SPX [45:13].

Соснофф отмечает, что за её счетом следили риск-менеджеры всей фирмы, так как её объемы создавали системные риски для брокера [45:42]. (Несмотря на успех, позже у этой истории был негативный финал, детали которого Соснофф предпочел не раскрывать в эфире [45:16]).

## 🚀 Tastytrade и современный рынок: Битва за ритейл
[[JUMP:53:24]]

В 2011 году Соснофф запустил Tastytrade (ныне Tasty Live). В 2021 году проект был продан британской IG Group за 1,1 миллиарда долларов [53:45].

Гость высказал ряд резких мнений о современной индустрии:

*   **О Robinhood:** Соснофф признает их успех в «виральности», но считает, что именно они разрушили бизнес-модель TD Ameritrade, вынудив всю отрасль перейти на нулевые комиссии, что в итоге привело к поглощению TD банком Schwab [1:00:46].
*   **О комиссиях:** Хотя торговля акциями стала бесплатной, брокеры продолжают зарабатывать на опционах и фьючерсах. Соснофф называет опционы «лучшим бизнесом», так как они стратегически выгодны и клиенту, и фирме [1:03:08].
*   **О ETF со встроенными опционными стратегиями (например, YieldMax):** По мнению Сосноффа, эти продукты «смердят» [1:03:47]. Он объясняет это тем, что крупные фонды не могут работать на ликвидном публичном рынке и вынуждены идти в OTC-рынок (внебиржевой), где банки вроде Goldman Sachs или JPMorgan забирают огромную часть прибыли через широкие спреды [1:04:52].

## 🤝 Богатство, дружба и философия «минималиста»
[[JUMP:54:16]]

Несмотря на статус мультимиллионера, Соснофф называет себя минималистом. Он утверждает, что не владеет почти никаким имуществом и не имеет хобби, кроме строительства бизнеса [56:43].

Важным аспектом успеха для него является лояльность команды:

*   Соснофф работает с одними и теми же партнерами от 25 до 45 лет [54:43].
*   После продажи Thinkorswim он распределил 20 миллионов долларов между сотрудниками в виде бонусов. После продажи Tastytrade эта сумма составила 30 миллионов долларов [58:01].
*   Он признает, что богатство часто разрушает дружбу из-за зависти, поэтому круг его общения ограничен коллегами, которые прошли с ним этот путь [58:26].

Соснофф заявляет, что не планирует выходить на пенсию и хочет «умереть прямо на сцене», продолжая создавать новые финансовые продукты [1:12:07].