# Энтони Скарамуччи: «Bitcoin — это величайшая макроэкономическая сделка всех времен»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=9CMAOQFwhBM
Канал: Forward Guidance
Опубликовано: 22.03.2024

---

На конференции Blockworks встретились два тяжеловеса финансового мира: основатель SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи и основатель 10T Holdings Дэн Тапиеро. В рамках дискуссии на канале Forward Guidance они обсудили, почему криптовалюты стали главным макроэкономическим сюжетом современности, как институциональный капитал меняет правила игры и почему даже жесткое давление регуляторов в итоге пошло индустрии на пользу.

## 🚀 Путь от скепсиса к убежденности: личные истории
[[JUMP:01:48]]

Оба инвестора пришли в криптоиндустрию, имея за плечами десятилетия опыта на традиционном Уолл-стрит. Энтони Скарамуччи признался, что его путь не был простым: в 2014 году он встретился с близнецами Уинклвосс, но тогда счел их идеи «смешными» [02:13]. Поворотный момент наступил в июле 2017 года в Белом доме, когда представители ФРС представили документ о цифровизации доллара. Скарамуччи осознал, что блокчейн — это всерьез [03:06].

Перед тем как инвестировать девятизначную сумму в Bitcoin в ноябре 2020 года, Энтони Скарамуччи выделил три критерия [03:48]:

*   Достижение сетью 100 миллионов кошельков для реализации сетевого эффекта.
*   Уверенность в отсутствии запрета со стороны США (признание актива собственностью со стороны IRS стало ключевым сигналом).
*   Наличие надежной инфраструктуры для кастодиального хранения крупных сумм.

Дэн Тапиеро, в свою очередь, пришел к Bitcoin через рынок золота. В 2014 году его компания GBI (Gold Bullion International) стала одной из первых, кто позволил конвертировать физическое золото в BTC [05:43]. Несмотря на сложности с пониманием технической части (алгоритмы Proof-of-Work и деревья Меркла), обвал рынка на 90% в 2017–2018 годах он воспринял не как крах, а как уникальную возможность для покупки [07:02].

## 📈 Макроэкономический тезис: закон Меткалфа против прибыли
[[JUMP:08:22]]

Для Дэна Тапиеро Bitcoin — это прежде всего «механизм истины» и постоянный реестр, применимый ко всему. Как макроинвестор, он подчеркивает, что в криптомире закон Меткалфа (ценность сети пропорциональна квадрату числа её пользователей) важнее традиционных показателей прибыли [08:35].

Тапиеро приводит впечатляющую статистику доходности за последние 10 лет [09:04]:

*   Индекс S&P 500 упал на 99% в паре к Bitcoin.
*   Аналогичное падение S&P 500 (на 99%) зафиксировано по отношению к Ethereum и даже Ripple (XRP).

По мнению Тапиеро, накопление стоимости происходит в «новом мире» за счет «старого», поэтому держать активы исключительно в традиционных финансах больше не имеет смысла [09:30].

## 🌐 Кривая адаптации: мы всё еще в 1998 году
[[JUMP:10:37]]

Одним из самых сильных аргументов в пользу долгосрочного роста спикеры считают сравнение с развитием интернета. Энтони Скарамуччи вспоминает график, представленный Тапиеро год назад: текущий уровень адаптации цифровых активов (около 4–6%) соответствует уровню развития интернета в 1998 году [11:16].

Дэн Тапиеро отмечает преимущества криптосетей перед технологиями прошлого:

*   Развертывание интернета зависело от оборудования и телекоммуникационных лицензий.
*   Bitcoin — это глобальная сеть, где актив в Найроби идентичен активу в Париже или Майами [12:34].
*   Ожидается, что за следующие 10 лет уровень адаптации может вырасти в 6 раз, обеспечивая мощный «макроэкономический попутный ветер» [11:29].

## 📉 Уроки выживания: «Vomit Comet» и крах FTX
[[JUMP:13:54]]

Энтони Скарамуччи откровенно рассказал о тяжелом периоде 2022 года, когда его фирма SkyBridge Capital упала на 39% [13:54]. Пресса называла его «имбецилом», а сделка с Сэмом Бэнкманом-Фридом (FTX купила 30% SkyBridge) обернулась репутационной катастрофой [14:47].

Несмотря на давление и 4,5-часовые допросы в Министерстве юстиции и ФБР, Скарамуччи не продал свои позиции. Его главный совет инвесторам: если вы верите в тезис, сохраняйте убежденность и не пытайтесь переложить вину на других [15:42]. На текущий момент около трети активов SkyBridge находятся в Bitcoin, который вырос на 160% от минимумов [15:17].

## 🏦 Эффект ETF и институциональное цунами
[[JUMP:16:08]]

Запуск спотовых ETF в США Дэн Тапиеро называет «онбордингом десятков триллионов долларов» [16:35]. Он утверждает, что многие состоятельные инвесторы в возрасте 50–60 лет годами ждали возможности купить Bitcoin именно через брокерский счет, не желая связываться с биржами вроде Coinbase или Kraken [17:15].

Ключевые тезисы об ETF:

1.  **Принцип «Get off zero»:** Инвесторам не обязательно глубоко понимать технологию, достаточно выделить 1% портфеля, чтобы не остаться в стороне от роста [18:10].
2.  **Эффект BlackRock:** Скарамуччи рассказал, как убеждал Ларри Финка (главу BlackRock) изучить Bitcoin [23:52]. В итоге SkyBridge стала первым внешним инвестором в Bitcoin-траст BlackRock, вложив $10 млн еще до подачи заявки на ETF [24:33].
3.  **Ликвидность:** Дэн Тапиеро поражен тем, что Bitcoin обновил исторический максимум при ставке ФРС в 5%. Это опровергает мнение, что крипта — лишь производная от избыточной ликвидности центробанков [27:53].

## 🗳️ Политика и выборы в США: Скарамуччи против Трампа
[[JUMP:31:05]]

Вопрос предстоящих выборов вызвал наиболее эмоциональную дискуссию. Энтони Скарамуччи выступил с резкой критикой Дональда Трампа, назвав его угрозой системе разделения властей [33:08]. По мнению Скарамуччи, США страдают от отсутствия памяти о фашизме, который всегда заканчивается клептократией и разрушением [32:52]. Он подчеркнул, что готов бороться против Трампа, несмотря на симпатии многих биткоинеров к этому кандидату [34:53].

Дэн Тапиеро занял более нейтральную, основанную на данных позицию. Он отметил, что Трамп демонстрирует рекордные результаты на праймериз (победа в 98 округах Айовы из 99), что может указывать на «разгромную победу» на выборах [35:36]. При этом Тапиеро не видит в этом экзистенциальной угрозы, считая американскую систему гибкой, и остается «быком» в отношении инноваций и рынка NASDAQ [36:41].

## ⚖️ Парадокс Гэри Генслера и будущее Ethereum ETF
[[JUMP:38:15]]

Энтони Скарамуччи высказал парадоксальную мысль: жесткая политика главы SEC Гэри Генслера в итоге помогла индустрии. Затягивание одобрения ETF позволило рынку очиститься от избыточного кредитного плеча и «взрывов» компаний вроде FTX и Three Arrows Capital до прихода массового институционального капитала [39:24]. Текущая цена Bitcoin в районе $60,000 кажется Скарамуччи гораздо более устойчивой и менее «хайповой», чем в прошлые циклы [39:36].

Прогнозы по Ethereum ETF:

*   Скарамуччи ожидает одобрения к концу года, но считает маловероятным положительное решение в мае [40:04].
*   Тапиеро согласен с неизбежностью появления этого продукта, несмотря на возможные задержки [40:17].

В завершение Дэн Тапиеро спрогнозировал, что в течение 18 месяцев после халвинга Bitcoin может вырасти в 3–4 раза, достигнув отметки в $200,000–240,000, что вполне соответствует историческим циклам актива [30:23].