# Гонка вооружений ИИ: Google берет в долг $32 млрд на фоне растущего недовольства технологией в США

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=cJ803xOqP_k
Канал: Prof G Markets
Опубликовано: 11.02.2026

---

Google делает беспрецедентную ставку на искусственный интеллект, привлекая 32 миллиарда долларов через облигации всего за одни сутки. Этот шаг стал частью масштабной «гонки вооружений» Big Tech, в рамках которой крупнейшие компании мира планируют потратить 660 миллиардов долларов на инфраструктуру ИИ к 2026 году. Однако, пока корпорации соревнуются в объёмах капитальных вложений, в США назревает общественное и политическое сопротивление строительству дата-центров, угрожающее замедлить темпы технологической экспансии.

## 💰 Финансовый «флекс» Google: $32 млрд за 24 часа
[[JUMP:01:04]]

На этой неделе Google провела одно из крупнейших в истории корпоративных размещений долговых обязательств. В понедельник компания привлекла 20 миллиардов долларов через облигации в долларах США [01:18]. Спрос на них был колоссальным: книга заявок превысила 100 миллиардов долларов, что сделало это размещение одним из самых востребованных в истории [01:31].

На следующий день Google привлекла ещё 11,5 миллиарда долларов в фунтах стерлингов и швейцарских франках. Среди бумаг была редкая 100-летняя облигация на сумму 1,4 миллиарда долларов, спрос на которую превысил предложение в 10 раз [01:43].

Гил Лурия, глава технологических исследований в D.A. Davidson, выделяет два аспекта этой сделки:

*   **Тактический:** Google обладает огромным запасом наличности (около $80 млрд чистого кэша), но предпочитает занимать средства по низкой стоимости для оптимизации казначейского управления в разных странах [02:48].
*   **Стратегический:** Выпуск 100-летних облигаций — это сигнал рынку о том, что Google готова к долгой и дорогой борьбе за лидерство в сфере ИИ [03:42].

По мнению Лурии, подобные займы являются скорее демонстрацией силы («флексом»), чем реальной необходимостью, так как банки охотнее всего дают в долг тем, кому деньги на самом деле не нужны [05:27].

## 🏗️ Инфраструктурный бум: $660 миллиардов на кону
[[JUMP:01:57]]

Расходы на ИИ-инфраструктуру среди гигантов технологического сектора достигают астрономических масштабов. Amazon, Google, Microsoft и Meta планируют суммарно потратить 660 миллиардов долларов на капитальные вложения (CapEx) в 2026 году [02:05]. Это на 60% больше, чем прогнозируемые расходы в 2025 году.

Участники рынка исходят из убеждения, что рынок ИИ будет работать по принципу «победитель получает всё» (winner-take-all) [03:29]. Лурия отмечает, что Марк Цукерберг в Meta также постоянно увеличивает CapEx и тратит десятки миллиардов на таланты, включая выплату 14 миллиардов долларов за наём Александра Ванга [04:08]. (Прим. ред.: Вероятно, имеется в виду сделка по найму или приобретению талантов, связанная с Scale AI, основанной Александром Вангом, либо путаница в именах в транскрипте, однако Гил Лурия приводит именно эту цифру как пример агрессивного хайринга).

Основной риск такой стратегии, по словам Лурии, заключается в том, что проигравшие в этой гонке останутся с избыточной инфраструктурой, которую придётся распродавать с огромным дисконтом [05:01].

## 📈 Реанимация Oracle и будущее OpenAI
[[JUMP:06:32]]

Аналитики D.A. Davidson повысили рейтинг акций Oracle до «покупать», хотя ранее выражали обеспокоенность положением компании [07:26]. Ситуация изменилась по нескольким причинам:

1.  **Снижение оценки:** Акции Oracle упали со 143 долларов до более привлекательных уровней, соответствующих 18-кратной прибыли [07:52].
2.  **Фокус OpenAI:** По мнению Лурии, OpenAI прекратила распылять ресурсы и сосредоточилась на разработке своей передовой модели (frontier model) и ChatGPT [08:05].
3.  **Страх конкурентов:** Успехи Google с Gemini заставили Microsoft, Amazon и Nvidia всерьёз задуматься о предоставлении OpenAI запрашиваемых 100 миллиардов долларов инвестиций [08:32].

Лурия полагает, что если OpenAI получит необходимое финансирование к концу квартала, она сможет оплатить счета Oracle за использование облачной инфраструктуры, что снимет финансовое напряжение с последней [09:11].

## 💾 Память как «бутылочное горлышко»
[[JUMP:11:55]]

Акции производителей чипов памяти показывают феноменальный рост: Samsung вырос на 200%, Micron — на 300%, а SK Hynix — на 340% за последний год [12:10]. Даг О’Локлин, президент SemiAnalysis, объясняет этот бум тем, что дата-центры ИИ буквально «пожирают» память [12:23].

Основные типы памяти, обсуждаемые в контексте ИИ:

*   **DRAM:** Быстрая, но энергозависимая память, используемая для текущих вычислений [13:28].
*   **NAND:** Энергонезависимая память для долгосрочного хранения данных [13:41].
*   **HBM (High Bandwidth Memory):** Новая категория памяти с высокой пропускной способностью, критически важная для ИИ-вычислений [13:55].

О’Локлин утверждает, что отрасль находится в самом масштабном цикле в истории [14:34]. После худшего спада в секторе последовал резкий скачок спроса, вызванный ИИ, при этом новых производственных мощностей не будет как минимум ближайшие два года [14:59]. По прогнозам SemiAnalysis, цены на чипы памяти для потребительских товаров (например, смартфонов) могут вырасти на 100% [15:11]. О’Локлин ожидает, что рост цен на память продлится до первой половины 2027 года, пока не будут введены в строй новые заводы [18:02].

## 🚫 Сопротивление ИИ: «Не в моём дворе»
[[JUMP:20:01]]

Несмотря на корпоративный энтузиазм, общественное мнение в США в отношении ИИ становится всё более негативным. Ведущий Эд Элсон приводит тревожную статистику:

*   Более 80% американцев обеспокоены развитием ИИ [21:08].
*   75% видят в нём угрозу человечеству [21:21].
*   Менее половины населения относятся к технологии благосклонно [21:33].

Одной из главных точек напряжения стали дата-центры. Рон Десантис, губернатор Флориды, предложил ограничить их строительство в штате [22:52]. Основные аргументы противников дата-центров (движение NIMBY — Not In My Backyard):

1.  **Энергопотребление:** Один гипермасштабируемый дата-центр потребляет столько же энергии, сколько город с населением в полмиллиона человек [23:06]. В регионах активного строительства счета за электричество выросли на 250% за последние 5 лет [24:01].
2.  **Мало рабочих мест:** Проект Stargate от OpenAI стоимостью в миллиарды долларов обеспечит работой всего около 100 человек — это в три раза меньше, чем в одном стандартном магазине Walmart [23:46].
3.  **Отсутствие пользы для местных:** Местные жители не получают выгод от прибыли ИИ-компаний, но несут расходы из-за роста тарифов на электроэнергию [22:40].

Протесты и законодательные ограничения уже фиксируются в Мичигане, Аризоне, Вирджинии и Джорджии [24:14]. Элсон подчеркивает, что инвесторам пора начать учитывать общественное недовольство в оценке стоимости компаний, так как успех любого продукта в конечном итоге зависит от того, нравится ли он людям [25:07].