# Стив Шварцман: как построить империю Blackstone после 488 отказов Источник: https://www.youtube.com/watch?v=O9hs5PzQExo Канал: FINAiUS Опубликовано: 13.05.2021 --- История успеха Стива Шварцмана — это хроника превращения амбициозного выходца из семьи владельца магазина мебели в «короля Уолл-стрит», построившего финансовую империю Blackstone. В документальном фильме канала FINAiUS анализируется путь предпринимателя от работы в Lehman Brothers до создания крупнейшей в мире компании в сфере альтернативных инвестиций, чьи активы и влияние сегодня превосходят показатели его бывших работодателей. ## 🏃‍♂️ Истоки амбиций: от семейного бизнеса до Yale [[JUMP:02:54]] Стив Шварцман начал погружаться в мир бизнеса в возрасте 14 лет, работая в магазине штор и мебели своего отца в Филадельфии [03:07]. Уже тогда его видение масштабирования отличалось от консервативного подхода родителей. * **Национальный бренд:** В 14 лет Стив предложил отцу превратить их локальный магазин в национальную сеть, подобную современным гигантам ритейла [03:32]. * **Отказ отца:** Отец Стива отклонил предложение, заявив, что он счастлив, зарабатывает достаточно для оплаты колледжа сыновьям и не стремится к экспансии [03:46]. * **Спортивный азарт:** Стив активно занимался легкой атлетикой (спринтом), и его команда выиграла чемпионат штата [04:43]. По мнению автора видео, именно этот соревновательный дух сформировал его стремление всегда быть первым [05:10]. Несмотря на академические успехи, Шварцман получил отказ от Гарварда, что привело его в Йельский университет в 1965 году [05:22]. Чувствуя себя изолированным в начале учебы, он организовал приезд балерин для выступления перед студентами-мужчинами, что привлекло внимание закрытого общества «Череп и кости» (Skull and Bones) [05:48]. Вступление в этот элитный клуб обеспечило его связями, которые впоследствии сыграли ключевую роль в его карьере [06:17]. ## 🏦 Эпоха Lehman Brothers и «Breakout Moment» [[JUMP:06:46]] Карьера Шварцмана на Уолл-стрит пришлась на период бурного роста инвестиционного банкинга в конце 70-х и начале 80-х годов [07:00]. 1. **Начало пути:** Он присоединился к Lehman Brothers, которая на тот момент была «звездой» индустрии [07:25]. 2. **Сделка с Tropicana:** Его главным прорывом стала организация продажи семейного бренда соков Tropicana за 488 млн долларов [08:31]. На тот момент это была вторая по величине сделка в мире [08:55]. 3. **Статус партнера:** Благодаря успеху с Tropicana, Шварцман стал партнером Lehman Brothers в возрасте 35 лет [08:55]. Однако триумф был омрачен внутренними конфликтами. После смены руководства и прихода Льюиса Глюксмана культура в фирме стала токсичной [09:35]. По словам Шварцмана, компания оказалась в ситуации, когда из-за неудачных торговых позиций её чистая стоимость фактически обнулилась [10:16]. Стив инициировал «переворот», добился отставки Глюксмана и организовал продажу Lehman Brothers компании American Express, покинув фирму с многомиллионным состоянием [10:30]. ## 🏗️ Рождение Blackstone: через 488 отказов к миллиарду [[JUMP:11:37]] В 1985 году Стив Шварцман вместе со своим бывшим боссом Питом Питерсоном решили основать собственную компанию — Blackstone [11:37]. * **Стартовый капитал:** Партнеры вложили по 200 000 долларов каждый и открыли офис в Нью-Йорке [13:07]. * **Стратегия:** Они решили совмещать консультационные услуги (чтобы оплачивать аренду) и бизнес по выкупу компаний (buyouts) [12:18]. * **Трудности фандрайзинга:** Несмотря на репутацию, они разослали 600 писем потенциальным инвесторам и получили около 488 отказов [13:48]. Переломный момент наступил после встречи с Гарнеттом Китом из страховой компании Prudential. Кит согласился инвестировать 100 млн долларов [14:56]. Это решение «якорного» инвестора придало уверенности остальному рынку, и в итоге Blackstone удалось собрать 1 млрд долларов для своего первого фонда — на тот момент крупнейшего дебютного фонда в истории [15:24]. ## 📈 Первые инвестиции: триумф US Steel и провал Edgecomb [[JUMP:15:49]] Первой крупной сделкой Blackstone стал leveraged buyout (LBO) подразделения US Steel в 1987 году [16:21]. * **Финансовая структура:** Blackstone вложила 13,4 млн долларов собственного капитала и привлекла 636,6 млн долларов заемных средств от Chemical Bank [17:52]. * **Результат:** Рынок стали восстановился, и к моменту выхода из бизнеса в 2003 году ежегодная доходность инвестиции составила 130% [18:19]. Однако следующая сделка с компанией Edgecomb Steel едва не уничтожила репутацию Blackstone [18:32]. Шварцман инвестировал около 300 млн долларов, но через месяц цены на сталь рухнули, и компания не смогла выплачивать проценты по долгам [18:57]. Blackstone потеряла все вложенные в этот проект деньги [19:37]. Этот провал заставил Шварцмана пересмотреть подход к управлению рисками. Он внедрил жесткую систему коллективного принятия решений, где каждый партнер обязан был критиковать сделку, чтобы исключить фактор личной предвзятости [20:07]. ## 🏘️ Сектор недвижимости и величайшая сделка 2006 года [[JUMP:20:59]] К середине 2000-х годов Blackstone стала доминирующим игроком на рынке недвижимости. Шварцман заметил, что публичные компании, владеющие недвижимостью, часто стоят дешевле, чем сумма их активов по отдельности [21:38]. Ключевым событием стал выкуп Equity Office Properties (EOP) за 39 млрд долларов в ноябре 2006 года [22:17]. 1. **Борьба за актив:** Шварцман вступил в ценовую войну с компанией Vornado, подняв предложение до 55,5 долларов за акцию (на 24% выше рыночной цены) [22:43]. 2. **Стратегия де-рискинга:** Осознавая, что рынок недвижимости перегрет («находится на пике»), Шварцман принял решение продать половину активов EOP в тот же день, когда сделка была закрыта [23:22]. Это позволило радикально снизить долговую нагрузку перед началом финансового кризиса [23:48]. ## 💎 Выход на IPO и современное положение [[JUMP:24:32]] В 2007 году, предчувствуя скорый «шторм» на рынках, Стив Шварцман вывел Blackstone на IPO [24:45]. * **Масштаб:** Компания привлекла 7 млрд долларов, что стало вторым по величине IPO десятилетия после Google [25:13]. * **Показатели доходности:** За последние 20 лет среднегодовая доходность инвестиций Blackstone в private equity составила 23%, а в секторе недвижимости — 30% [25:40]. На сегодняшний день Стив Шварцман остается председателем и CEO Blackstone Group. По состоянию на 2021 год под управлением фирмы находилось около 78,7 млрд долларов (в документальном фильме приведены данные на определенный период роста) [25:25]. Его философия «никогда не сдаваться» и стремление к созданию системных процессов принятия решений превратили Blackstone в структуру, значительно превосходящую по мощи Lehman Brothers, из которой он когда-то был вынужден уйти.