# Скотт Гэллоуэй о SPAC Сэма Альтмана: «Не приближайтесь к этому»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=T80W6vex1lg
Канал: Prof G Markets
Опубликовано: 17.07.2023

---

## Инфляция замедляется, Microsoft поглощает Activision, а Илон Маск снова в центре внимания: обзор Prof G Markets
[[JUMP:0:27]]

Прошёл ровно год с момента запуска проекта Prof G Markets, и в этом выпуске аналитик Эд Элсон и автор канала Скотт Гэллоуэй подводят итоги недели: от макроэкономических успехов США до скандальных инициатив Сэма Альтмана и эксцентричных выходок Илона Маска. Ведущие обсуждают, почему американский рынок остается устойчивым, несмотря на глобальные потрясения и противоречивое поведение технологических лидеров.

## 📉 Победа над инфляцией: «Мы не Веймарская республика»
[[JUMP:16:00]]

Уровень инфляции в США в июне снизился до 3%, что стало самым значительным замедлением за последние два года. Для сравнения: годом ранее этот показатель превышал 9%.

Основные тезисы по ситуации с инфляцией:

*   **Успех ФРС:** Скотт Гэллоуэй считает, что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл проявил исключительное лидерство, проводя жесткую политику повышения ставок. По мнению Гэллоуэя, Пауэлл проигнорировал критику со стороны политиков и бизнеса, предотвратив сценарий экономического коллапса.
*   **Дефляционные факторы:** Помимо политики ФРС, Гэллоуэй выделяет такие факторы, как восстановление цепочек поставок и влияние искусственного интеллекта, который, вероятно, оказывает давление на рынок труда и зарплатные ожидания.
*   **Провал прогнозов:** Дискуссии о гиперинфляции, которые активно продвигали такие фигуры, как Джек Дорси и Баладжи Сринивасан, оказались ошибочными. Гэллоуэй призывает доверять экспертам правительства, отмечая, что паникеры и «катастрофисты» в очередной раз оказались неправы.
*   **Региональная аномалия:** В зоне Майами-Форт-Лодердейл инфляция остается на уровне 9%, что более чем вдвое превышает средний национальный показатель.

## 🚀 SPAC Сэма Альтмана и энергетические амбиции Oklo
[[JUMP:25:41]]

Сэм Альтман, генеральный директор OpenAI, планирует вывести на биржу компанию Oklo, занимающуюся технологиями ядерного деления, через механизм SPAC (специализированная компания по приобретению слияний).

Дискуссия о жизнеспособности SPAC:

*   **Кризис рынка:** Рынок SPAC находится в глубоком упадке: объем эмиссий упал на 96% по сравнению с первым кварталом 2021 года.
*   **Риски:** Гэллоуэй скептически относится к сделке, называя SPAC «пумпами и дампами» и подчеркивая, что у Oklo фактически нет выручки, а финансовые прогнозы в документации носят «рукомахательный» характер. Он отмечает, что если бы бизнес-модель Oklo была жизнеспособной, крупные банки вроде Goldman Sachs организовали бы традиционное IPO, а не прибегали к помощи SPAC.
*   **Контраргументы:** Гэллоуэй предполагает, что этот шаг может быть способом привлечь капитал в условиях давления со стороны регуляторов и инвесторов, а также попыткой «вакцинироваться» от критики OpenAI за чрезмерное энергопотребление ИИ-моделей.

## 💼 Частный капитал на «Мейн-стрит»
[[JUMP:39:05]]

В первом квартале 2023 года малые компании составили более 61% всех сделок частного капитала (Private Equity) в США. PE-фонды активно скупают локальный бизнес: от стоматологических клиник до автомоек и сантехнических компаний.

Мнения о стратегии PE-фондов:

*   **Синергия и масштаб:** Гэллоуэй объясняет этот тренд поиском эффективности. Объединяя множество мелких практик в одну сеть, фонды централизуют маркетинг, закупки ПО и HR-инфраструктуру. Это позволяет превратить разрозненные локальные бизнесы в консолидированные активы, которые проще вывести на рынок.
*   **Критика «вампиризма»:** Обсуждая критику сенатора Элизабет Уоррен, называющей PE-фирмы «вампирами», Гэллоуэй признает наличие проблем, но перекладывает вину на законодателей. По его словам, Демократическая партия, имея полный контроль над Белым домом и обеими палатами Конгресса, не смогла изменить налоговую структуру, которая позволяет представителям частного капитала платить низкие налоги с комиссионных доходов.