# Скотт Гэллоуэй: «Tesla — это мем-акция, выживающая за счет биткоина и обещаний Маска»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=wo2LTuG3ZuI
Канал: Prof G Markets
Опубликовано: 03.02.2025

---

В новом выпуске программы Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и его соведущий анализируют последние квартальные отчеты технологических гигантов и обсуждают радикальные изменения в стратегии Starbucks. На фоне появления китайской нейросети DeepSeek, вызвавшей волатильность на рынках, лидеры Кремниевой долины демонстрируют уверенность, в то время как Tesla продолжает полагаться на обещания Илона Маска и доходы от криптовалютных активов.

## 🏛️ Федеральный выкуп: стратегия Трампа по сокращению госаппарата
[[JUMP:03:44]]

Администрация президента Трампа инициировала стратегию корпоративного типа для сокращения федерального штата [03:44]. Госслужащим предложено уволиться по собственному желанию до 6 февраля в обмен на выплату денежного содержания до конца сентября 2023 года. Белый дом рассчитывает, что предложением воспользуются от 5% до 10% сотрудников [03:57].

Скотт Гэллоуэй считает периодическую «встряску» госаппарата полезной, однако критикует метод массовых выкупов (buyouts) [06:09]. По его мнению, такая стратегия ведет к «отрицательному отбору»:

*   Самые талантливые сотрудники, имеющие предложения от Google или Salesforce, заберут восьмимесячный бонус и уйдут первыми [06:21].
*   Сотрудники с низкой производительностью, не имеющие альтернатив на рынке, останутся на своих местах [06:49].
*   Вместо вдумчивых проверок эффективности (performance reviews) используется «тупой инструмент» сокращения расходов [09:52].

Соведущий привел статистику, опровергающую миф о «раздутом» бюрократическом аппарате, состоящем из молодых активистов [10:29]. Реальный портрет федерального служащего таков:

*   Половина всех сотрудников работает в трех ведомствах: Министерстве обороны, Министерстве по делам ветеранов и Министерстве внутренней безопасности [10:42].
*   Средний возраст сотрудника — 47 лет [11:04].
*   Лишь 7% работников моложе 30 лет [11:09].
*   20% штата уже имеют право на выход на пенсию [11:06].

## ☕️ Starbucks: возвращение к истокам и конец «открытых дверей»
[[JUMP:11:35]]

Starbucks зафиксировала падение продаж в сопоставимых магазинах на 4% четвертый квартал подряд [03:57]. Однако акции выросли на 8% на фоне веры инвесторов в стратегию нового CEO Брайана Никкеля «Back to Starbucks» [04:11]. Скотт Гэллоуэй называет Никкеля «Иисусом Христом от бизнеса», напоминая, что при его руководстве акции Chipotle выросли в 9 раз [14:54].

Ключевым изменением стала отмена политики «открытых дверей», которая позволяла любому человеку находиться в заведении без покупки [11:50]. Новые правила включают:

*   Доступ к туалету и Wi-Fi предоставляется только при наличии чека [12:55].
*   Бариста пройдут тренинги по работе с лицами, неоправданно долго занимающими места в зале [13:06].
*   Сокращение меню на 30%: компания избавляется от лишних позиций, чтобы ускорить обслуживание [16:37].

Гэллоуэй полагает, что Starbucks обязан в первую очередь приносить прибыль и заботиться о клиентах, а не выполнять функции социальной службы [14:01]. Он отметил, что чрезмерное расширение ассортимента (от лимонадов до сэндвичей) размыло бренд, и возвращение к формату «премиальной кофейни» жизненно необходимо [15:32].

## 🛰️ T-Mobile и Starlink: технологический отрыв
[[JUMP:19:01]]

Выручка T-Mobile в четвертом квартале выросла на 7% [04:25]. Компания прогнозирует привлечение 6 миллионов новых клиентов в 2025 году — это самый амбициозный прогноз в истории оператора [19:26].

Главным драйвером роста выступает эксклюзивное партнерство со Starlink по услуге Direct-to-Cell [19:53]. По мнению ведущих, это дает T-Mobile уникальное конкурентное преимущество: пользователь сможет оставаться на связи даже в пустыне или в самолете [20:19]. Для сравнения: Starlink планирует достичь выручки в $20 млрд в этом году, что на 50% больше показателей прошлого года [22:05].

## 📱 Meta и Microsoft: ответ на вызов DeepSeek
[[JUMP:24:15]]

Квартальная выручка Meta выросла на 21%, достигнув $47 млрд, а операционная маржа основного бизнеса (семейства приложений) составила впечатляющие 60% [24:45]. Марк Цукерберг использовал успех китайской DeepSeek как подтверждение правильности стратегии Meta по развитию открытого исходного кода (Open Source) [24:30].

Ключевые показатели Meta:

*   Акции выросли более чем в 7 раз с конца 2022 года (с $90 до $690) [29:16].
*   Число активных пользователей ИИ-помощника Meta превысило 700 млн в месяц [26:41].
*   Threads достигла 320 млн пользователей, прибавляя по 1 млн в день [30:22].

Microsoft, напротив, показала самое медленное облачное развитие с 2023 года из-за ограничений в мощностях дата-центров [32:10]. Рост Azure составил 31%, что оказалось ниже ожиданий рынка [33:16]. Сатья Наделла постарался преуменьшить значимость DeepSeek, назвав прогресс китайской компании «проверкой гипотез», которая в конечном итоге пойдет на пользу Microsoft [32:10].

Скотт Гэллоуэй и гость Роберт Армстронг проводят аналогию между индустрией ИИ и авиаперевозками [39:05]. По их мнению, ИИ может стать отраслью, которая принесет колоссальную пользу человечеству, но не создаст сверхприбылей для компаний из-за жесткой конкуренции и коммодитизации технологий [40:10].

## 🏎️ Tesla: биткоин важнее автомобилей?
[[JUMP:42:16]]

Tesla не оправдала ожиданий по прибыли, несмотря на рост выручки на 2% [42:16]. Доля компании на рынке электромобилей (EV) упала с 55% до 49% под давлением китайского конкурента BYD [43:41].

Однако прибыль в $2,3 млрд была искусственно поддержана двумя факторами:

1.  **Биткоин:** благодаря новым правилам бухгалтерского учета (переоценка активов по рыночной стоимости), Tesla зафиксировала $600 млн бумажной прибыли от роста курса криптовалюты [47:33].
2.  **Экологические кредиты:** продажа квот другим автопроизводителям принесла около $500 млн [43:55].

Гэллоуэй утверждает, что Tesla — это «мем-акция», оценка которой (соотношение рыночной капитализации к выручке составляет 14) не имеет ничего общего с реальностью, учитывая, что у Toyota этот показатель равен 1 [44:36]. Илон Маск вновь пообещал запуск системы полного самоуправления (FSD) в Техасе уже в июне 2025 года [43:12], что Скотт называет «очередным фокусом для отвлечения внимания» [43:26].

---