# Алан Хиббард и Трей Рейк: Биткоин против золота в эпоху девальвации доллара

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=xz6m8MHWzlc
Канал: Wealthion
Опубликовано: 24.09.2025

---

В условиях, когда мировые рынки достигают исторических максимумов, а Федеральная резервная система начинает новый цикл снижения процентных ставок, инвесторы все чаще ищут альтернативы традиционным активам. В новом выпуске на канале Wealthion эксперты обсудили фундаментальное противостояние и сходство золота и биткоина как инструментов защиты капитала от девальвации фиатных валют.

## 🪙 Золото против Биткоина: общие корни и философия «трудных денег»
[[JUMP:00:02]]

Алан Хиббард и Трей Рейк сходятся во мнении, что, несмотря на разницу в возрасте (5000 лет истории золота против 16 лет биткоина), оба актива выполняют одну и ту же задачу: позволяют вывести практически неограниченное количество ликвидности из финансовой системы в любой момент [00:16].

Ключевые сходства активов, по мнению Алана Хиббарда:

*   **Децентрализация:** ни золото, ни биткоин не имеют единого центра управления или «ответственного» лица [03:13].
*   **Статус товара:** оба актива воспринимаются рынком как сырьевые товары (commodities).
*   **Форма графика цены:** оба актива демонстрируют «вогнутую вверх» (concave up) динамику, что характерно для защитных активов, в отличие от акций, которые часто показывают «вогнутость вниз» после поглощения рынком новостей [03:39].

Алан Хиббард предлагает заменить популярный термин «дефицитность» (scarcity) более точным определением — «трудоемкость» (arduousness) [07:27]. По его словам:

1.  Увеличить предложение золота или биткоина даже на 1% крайне сложно технически и требует колоссальных усилий.
2.  В то же время увеличить предложение долларов на 1% можно «одним нажатием клавиши» [07:40].
3.  Именно эта физическая или математическая трудность создания новых единиц актива придает им внутреннюю ценность [08:49].

Трей Рейк добавляет, что золото и биткоин объединяет важный показатель — соотношение запасов к потоку (stock-to-flow) [11:52]. Золото — единственный товар, который не потребляется, и почти весь объем когда-либо добытого металла остается в распоряжении человечества, что создает стабильную базу предложения [11:38].

## 🛡️ Статус «безопасной гавани»: реальность или аванс?
[[JUMP:12:45]]

Вопрос о том, стал ли биткоин полноценным защитным активом, вызывает дискуссию. Трей Рейк утверждает, что на данный момент биткоин «с треском провалил» тест на роль безопасной гавани из-за своей волатильности [13:13].

Аргументы Трея Рейка против текущего статуса биткоина как защитного актива:

*   С 2017 года биткоин дважды падал на 85% и один раз на 77% [13:42].
*   Золото обладает исторической гравитацией и стабильностью, накопленной за тысячелетия, чего лишен биткоин [15:12].

Алан Хиббард частично согласен с этой оценкой, но вносит уточнение: определение «безопасной гавани» зависит от того, от чего именно пытается спастись инвестор [14:08]. Если цель — выразить моральный протест или полностью выйти из существующей финансовой системы, то биткоин и золото в этом равны [14:35]. По прогнозу Хиббарда, через 30–50 лет биткоин сможет сравняться с золотом по уровню стабильности [16:03].

## 📉 ФРС и глобальный долг как драйверы роста
[[JUMP:21:57]]

Трей Рейк подчеркивает, что и золото, и биткоин сегодня реагируют на одни и те же проблемы: избыточный долг, недоверие к фиатным валютам и «эру нетрадиционного центрального банкинга» [22:37].

Основные экономические факторы, влияющие на рынок, по мнению экспертов:

*   **Баланс ФРС:** Трей Рейк задается вопросом, зачем ФРС нужен баланс в размере $9 трлн, если экономика якобы стабильна [23:19].
*   **Зависимость от количественного смягчения (QE):** по мнению Рейка, однажды начав QE, центральные банки уже не могут остановиться, что делает девальвацию доллара неизбежной [23:04].
*   **Поведение центральных банков:** основными покупателями золота сейчас являются не розничные инвесторы, а центробанки (особенно Китая и России), которые стремятся обезопасить себя от санкций и обесценивания резервов [24:12].

Трей Рейк называет заморозку российских активов на сумму $300 млрд в феврале 2022 года событием «уровня Никсона» [26:33]. Это решение фундаментально изменило отношение мира к долларовому стандарту и подтолкнуло страны к активному накоплению золота [26:46].

## 🔮 Будущее биткоина: риск «обнуления» и предел в 21 миллион
[[JUMP:16:30]]

Алан Хиббард выдвигает смелую гипотезу: в долгосрочной перспективе (более 100 лет) биткоин может обесцениться до нуля [16:44]. Он сравнивает это с историей Конституции США: принципы работают, пока живы их создатели и пара следующих поколений, но со временем люди становятся ленивыми, а «силы зла» находят способы коррумпировать систему управления [17:10].

Что касается жесткого лимита в 21 млн монет, Хиббард полагает, что он не является гарантированным на вечность:

1.  Если через 100–200 лет майнингом и узлами будут управлять только корпорации и государства, они могут договориться о выпуске программного патча, увеличивающего эмиссию в своих интересах [19:23].
2.  Однако в обозримом будущем (до 2140 года) это маловероятно, так как текущее сообщество крайне враждебно настроено к любым попыткам изменить фундаментальный код [18:58].

После 2140 года, когда будут добыты все монеты, вознаграждение майнеров будет полностью зависеть от комиссий за транзакции [20:15]. Это создаст классический рынок спроса и предложения на «блочное пространство» [20:40].

## 💼 Портфельная стратегия: золото как хедж для биткоина
[[JUMP:38:57]]

Трей Рейк признает, что его самой большой профессиональной ошибкой за 25-летнюю карьеру стало игнорирование биткоина [39:37]. Он называет криптовалюту «лучшей спекуляцией в истории человечества», показатели которой невозможно сравнить ни с чем другим [41:08].

Рекомендации экспертов по формированию портфеля:

*   **Для Алана Хиббарда** золото служит хеджем (страховкой) на случай краха биткоина [44:00]. Он не владеет акциями или облигациями, предпочитая физическое золото и биткоин в холодном хранении, чтобы избежать рисков конфискации или блокировки брокерских счетов [44:13].
*   **Стратегия 1%:** если инвестор опасается волатильности, Алан советует выделить на биткоин всего 1% портфеля. Через несколько лет, благодаря росту курса, эта доля может вырасти до 10% сама собой [42:53].
*   **Возрастной фактор:** для пенсионеров золото предпочтительнее из-за низкой волатильности, в то время как молодым инвесторам стоит активнее изучать биткоин [45:57].

## 📈 Прогнозы на ближайшее десятилетие
[[JUMP:48:08]]

Трей Рейк ожидает, что золото продолжит стремительный рост. Цена в $4,000 или даже $5,000 за унцию в течение следующих 12 месяцев кажется ему вполне вероятной [49:27]. Он выделяет три фундаментальных фактора этого роста:

1.  Антидолларовые настроения в мире.
2.  Падение доверия к ФРС.
3.  Огромный дефицит бюджета США [48:49].

Алан Хиббард считает, что в ближайшие годы оба актива будут расти на 30–50% ежегодно в долларовом выражении [50:20]. По его мнению, этот рост — лишь отражение того, что фиатные валюты неизбежно стремятся к нулю [50:16]. Оба эксперта подчеркивают, что они перешли в категорию «долгосрочных ходлеров» и больше не пытаются заниматься краткосрочной торговлей на колебаниях цен [50:34].