# Марк Кьюбан: «Многие фонды будут уничтожены в текущей гонке ИИ»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=OY2Sjbjd_VE
Канал: All-In Podcast
Опубликовано: 21.07.2026

---

В новом выпуске **All-In Podcast** известный предприниматель и инвестор **Марк Кьюбан** обсуждает с ведущими природу текущего бума искусственного интеллекта, сравнивая его с пузырем доткомов, и анализирует реальные сложности внедрения технологий в корпоративный сектор. Участники дискуссии также затрагивают вопросы влияния ИИ на рынок труда, систему здравоохранения и политический ландшафт США.

## 🫧 ИИ-пузырь: почему на этот раз все иначе
[[JUMP:0:00]]

Марк Кьюбан считает, что нынешняя ситуация на рынке ИИ радикально отличается от пузыря доткомов 1990-х годов [0:12]. По его мнению, тогда компании с нулевой выручкой и отсутствием трафика выходили на биржу и росли на 50–100% за день, становясь темой обсуждения даже в такси. Сейчас же основная нагрузка ложится на частный капитал: венчурные фонды (VC) и прямые инвестиции (PE) [0:40].

Ключевые тезисы Кьюбана об инвестициях:

*   **Риск для фондов:** Пузырь может «уничтожить» множество венчурных капиталистов, которые заходят в сделки на пике по завышенным оценкам [1:47].
*   **Цена входа:** Если раньше ангелы инвестировали при оценке компании в $5–10 млн, то сейчас стартапы без запущенного продукта требуют оценки в $40–60 млн [2:12]. 
*   **Корпоративные долги:** Техногиганты вроде Google и Meta тратят весь свободный денежный поток на капитальные расходы и занимают миллиарды на строительство дата-центров [2:37].

По словам Кьюбана, рынок сейчас «закладывается на совершенство» (pricing for perfection), что крайне рискованно [2:50]. Он проводит аналогию с избытком оптоволокна (dark fiber) в прошлом: когда технологический прорыв увеличил пропускную способность кабелей в сто раз, потребность в новых линиях отпала. То же может произойти с дата-центрами, которые, по ироничному замечанию гостя, рискуют превратиться в площадки для пиклбола, если требования ИИ к энергии снизятся [3:04].

## 📈 Стратегия выхода: зов к IPO
[[JUMP:4:20]]

Кьюбан подчеркивает критическую важность публичных рынков для экосистемы ИИ. Он утверждает, что компаниям нужно выходить на IPO гораздо раньше — при оценке в $100 млн или даже $50 млн [5:13].

Аргументы в пользу раннего IPO:

1.  **Акции как валюта:** Наличие торгуемых акций позволяет проводить сделки по слиянию и поглощению (M&A) без привлечения наличных [5:01].
2.  **Защита от конкуренции:** Когда старые офлайн-бизнесы начнут отставать из-за ИИ-дизрупции, гибкие тех-компании должны иметь возможность быстро их выкупить [5:26].

Джейсон Калаканис и Марк Кьюбан сетуют на то, что стартапы боятся публичности, а регуляторная политика последних лет в США (в частности, подходы Лины Хан в FTC) фактически заморозила рынок M&A на четыре года [6:04]. Кьюбан вспоминает свой опыт с Broadcast.com, где он использовал хеджирование (collar strategy) для защиты своего состояния при продаже Yahoo, и советует сотрудникам OpenAI и SpaceX задуматься о защите своих позиций [6:56].

## 🛠 Реальность внедрения: ИИ в офисе и на заводах
[[JUMP:8:14]]

Несмотря на громкие заголовки, внедрение ИИ в корпоративную среду оказывается намного сложнее, чем ожидалось [8:14]. Кьюбан отмечает, что хотя ИИ отлично справляется с написанием тестов или улучшением продуктивности в простых задачах, для серьезных систем всё ещё требуются армии инженеров.

Основные наблюдения:

*   **Проблема кадрового голода:** Microsoft нанимает 6 000 человек для внедрения технологий, что доказывает — ИИ пока не может внедрять сам себя [9:38]. 
*   **Миф об увольнениях:** Прогнозы о потере 50% офисных рабочих мест к этому году не сбылись; напротив, растет спрос на «ИИ-грамотных» сотрудников [8:41].
*   **Сложность систем:** Обычный пользователь не может просто попросить ChatGPT присылать еженедельный отчет по инвестициям на почту — для этого нужно понимать логику программирования, разбираться в JSON или коде, который выдает модель [10:43].

Кьюбан приводит пример компании **Lovable**, которая позволяет создавать тысячи приложений в неделю для людей без инженерного образования [11:37]. Сам он за 12 минут с помощью ИИ составил бизнес-план, патентную заявку и спецификацию материалов для вымышленной компании [12:30].

## 🤖 Будущее ИИ: от букв к мировым моделям
[[JUMP:19:07]]

Обсуждая технологический стек, гости приходят к выводу, что через 10 лет ИИ перестанет быть ограничен только текстом и картинками. Кьюбан инвестирует в компании, работающие над «моделями мира» (world models), которые понимают физическую реальность видео [19:07].

Текущие ограничения:

*   ИИ не понимает причинно-следственные связи так, как двухлетний ребенок: ребенок знает, что падение чашки вызовет реакцию мамы, а ИИ — нет [19:34].
*   Если нужно перейти дорогу с завязанными глазами, Кьюбан выберет собаку-поводыря, а не смартфон с ИИ [19:58].

Для развития следующего поколения систем нужны огромные массивы видеоданных. Марк упоминает инвестицию в компанию **matter.com**, которая запускает спутники для спектрографической видеосъемки всей планеты, чтобы обучать модели мира [20:38].

## 🏥 Здравоохранение и персонализация данных
[[JUMP:21:26]]

В сфере медицины ИИ уже приносит практическую пользу, способствуя «самонаправляемому здравоохранению» [22:48]. Кьюбан использует сервис **Open Evidence** для анализа взаимодействия лекарств и добавок. С помощью ИИ он выяснил, что препараты железа конфликтовали с его другими лекарствами, и скорректировал время приема [22:08].

Он подчеркивает:

1.  ИИ не заменит врачей, но станет мощным инструментом против врачебных ошибок, связанных с невозможностью запомнить тысячи новых исследований ежедневно [24:06]. 
2.  Носимые устройства (Apple Watch, Whoop) в сочетании с анализом крови позволяют отслеживать тренды за 10 лет, что дает врачу гораздо больше контекста для диагностики [23:00].

## 🏛 Политика и «ИИ как искатель истины»
[[JUMP:26:32]]

Обсуждая политическую поляризацию, Кьюбан выдвигает оптимистичный тезис: большие языковые модели (LLM) могут спасти мир от информационных манипуляций. В отличие от соцсетей, чья валюта — вовлеченность (engagement), валюта LLM — это доверие и правильные ответы [28:19].

По его мнению, люди всё чаще будут обращаться к ИИ за объективной оценкой политических программ. Кьюбан сам «троллит» политиков в соцсетях, прося ИИ проверить их утверждения на факты и источники [29:08].

Также в беседе затронули:

*   **Налог на богатство:** Кьюбан считает идею Элизабет Уоррен о налоге на нереализованную прибыль «глупой» и не учитывающей поведенческую психологию инвесторов [33:05].
*   **Миграция в Техас:** Инвесторы массово переезжают в Остин и Даллас из Калифорнии из-за регуляторного давления и невозможности строить жилье в Кремниевой долине [34:51].

## 🏀 Спорт и бизнес: Knicks и Mavericks
[[JUMP:35:12]]

В завершение встречи Кьюбан и Калаканис обсудили ситуацию в NBA. По мнению Кьюбана, новые правила лиги («второй перрон» налогов) создали беспрецедентный паритет — командам теперь крайне сложно удерживать трех звезд одновременно и строить долголетние династии [38:44]. Стоимость спортивных франшиз теперь определяется не посещаемостью, а количеством подписок на стриминговые сервисы вроде Peacock и ESPN [40:52].

---