# Биткоин за $30k и крах рынка облигаций: почему Марк Юско ждет притока триллионов

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=itTQNXuRimY
Канал: Forward Guidance
Опубликовано: 21.10.2023

---

Биткоин на пороге масштабных изменений: от ложных новостей об одобрении ETF до признания главой Black Rock Ларри Финком актива как «тихой гавани». В новом выпуске еженедельного обзора на канале Forward Guidance ведущий Майкл Ипполито и инвестор Марк Юско анализируют, почему рынок облигаций переживает худшие времена со времен войны за независимость и как «цифровое золото» вписывается в новую макроэкономическую реальность.

## 🚀 Фейковый старт и реальный спрос: Уроки «ошибки» CoinTelegraph
[[JUMP:01:04]]

Неделя началась с масштабной волатильности, вызванной ложным сообщением издания CoinTelegraph в Twitter (X) о том, что SEC одобрила спотовый биткоин-ETF от Black Rock [1:16]. Цена BTC мгновенно взлетела почти на 10%, достигнув отметки около $30 000, прежде чем новость была опровергнута [1:29].

Ключевые детали инцидента:

*   **Источник ошибки:** По неподтвержденным данным, новость была взята из чата в Telegram и опубликована без проверки фактов [10:14].
*   **Реакция рынка:** Несмотря на быстрый откат после опровержения, к концу недели цена биткоина вернулась на уровни выше «фейкового» пика [4:01].
*   **Ликвидации:** В ходе рыночной свистопляски были ликвидированы короткие позиции на сумму около $100 млн [5:19].

Майкл Ипполито считает, что такая реакция доказывает: рынок не «заложил в цену» (priced in) одобрение ETF [5:34]. Марк Юско подтверждает это расчетами аналитика Эрика Балчунаса: около $30 трлн активов под управлением консультантов (RIA) сейчас фактически лишены возможности покупать биткоин из-за отсутствия регулируемого инструмента [8:30]. Даже 1% аллокация от этой суммы ($300 млрд) при текущей капитализации биткоина в $500 млрд вызовет колоссальный рост цен [9:36].

## 📉 Худший обвал облигаций в истории США
[[JUMP:23:14]]

Обсуждение переключилось на катастрофическое состояние рынка облигаций. Согласно данным Боба Эллиотта, текущая просадка гособлигаций США является худшей со времен основания страны, превосходя даже времена Гражданской войны [24:05].

Основные тезисы по макроэкономике:

*   **Реальные ставки:** Реальная доходность 10-летних TIPS достигла 2,5%, что является огромным скачком по сравнению с -9% в период пиковой инфляции [14:45].
*   **Госдолг:** Долг США достиг «непостижимой» цифры в $33,5 трлн [25:25].
*   **Денежная масса:** Юско отмечает, что за 18 месяцев пандемии в США было напечатано столько же денег, сколько за предыдущие 247 лет истории страны [39:10].

Марк Юско утверждает, что многие региональные банки сейчас фактически неплатежеспособны (insolvent) из-за обесценивания их портфелей облигаций, но их поддерживают правительственные программы [26:19]. Он также иронизирует над «кеш-запасом» Apple, указывая, что из-за политики обратного выкупа акций под давлением Уоррена Баффетта долги компании теперь превышают её наличность [27:25].

## 🏠 Социальный разрыв: Почему миллениалы выбирают «крипто-казино»
[[JUMP:48:39]]

Собеседники обсудили глубокий кризис доступности жилья и его влияние на инвестиционное поведение молодежи. Ипполито приводит данные о том, что миллениалы и поколение Z катастрофически отстают от предыдущих поколений по накоплению активов в недвижимости [49:06].

Позиция Майкла Ипполито:
Из-за того, что цены на дома стали недостижимыми через традиционную работу и сбережения, молодежь чувствует себя отчужденной [50:25]. Это ведет к «казинофикации» фондового рынка: вместо инвестирования в S&P 500 люди делают рискованные ставки на мем-коины или акции вроде GameStop в надежде на единственный шанс разбогатеть [50:49].

Позиция Марка Юско:
Он предлагает «солнечный» взгляд на ситуацию. Благодаря технологиям человечество возвращается к своим «кочевым корням» [51:31]. Владение домом перестает быть главной целью. Юско считает, что отсутствие привязки к ипотеке позволяет инвестировать в более ликвидные и дефляционные активы, такие как биткоин, а технологии Web3 освободят до $7 трлн «ренты», которую сейчас забирают банки, юристы и аудиторы [54:29].

## 🏦 Институциональный цикл и «Азбука» будущего
[[JUMP:58:33]]

В завершение Майкл и Марк обсудили качественное изменение состава участников рынка. Если в прошлых циклах героями были «маверики» вроде Пола Тюдора Джонса, то сейчас в игру вступил Ларри Финк, контролирующий крупнейшую в мире УК Black Rock [59:14].

Марк Юско представил свою концепцию «ABCD цифровой эпохи» [1:00:06]:

1.  **A (AI):** Искусственный интеллект для анализа данных.
2.  **B (Blockchain):** Блокчейн как слой доверия и расчетов.
3.  **C (Chips):** Чипы (полупроводники) как вычислительная мощность.
4.  **D (Data):** Данные, объем которых растет экспоненциально (сегодня будет создано 329 эксабайт данных) [40:09].

По мнению Юско, биткоин станет глобальным слоем окончательных расчетов (settlement layer), на базе которого будут строиться децентрализованные системы будущего [1:00:45].