# Философия Berkshire Hathaway: почему характер важнее IQ и зачем Баффетту диета шестилетнего ребенка

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=Qw7BjgOm3K4
Канал: IDP
Опубликовано: 19.10.2021

---

Уоррен Баффетт и Чарли Мангер, бессменные лидеры корпорации Berkshire Hathaway, на протяжении десятилетий формировали не только инвестиционный ландшафт, но и особую культуру делового юмора. В представленных материалах инвесторы делятся своим скепсисом относительно современных финансовых инструментов, объясняют принципы «устойчивого конкурентного преимущества» на примере Gillette и рассуждают о том, почему для успеха в инвестициях характер важнее высокого IQ.

## 🪒 Секрет Gillette и «вечные» бизнес-модели
[[JUMP:00:30]]

Уоррен Баффетт объясняет свой интерес к компании Gillette (которой Berkshire Hathaway владела многие годы) исключительной устойчивостью её рыночного положения [00:43]. По его словам, компания спустя 100 лет работы удерживает около 70% мирового рынка бритв и лезвий. Баффетт называет это «прочным конкурентным преимуществом», которое не исчезнет за десятилетия [00:56].

Ключевые тезисы Баффетта о Gillette:

*   **Биологическая неизбежность:** Инвестор утверждает, что спокойно спит по ночам, зная, что у миллиардов мужчин по всему миру продолжает расти щетина, а у женщин — волосы на ногах [01:09].
*   **Автономность управления:** Баффетт полагает, что бизнес Gillette настолько хорош, что требует минимального участия штаб-квартиры.
*   **«Тест для идиота»:** По мнению инвестора, даже некомпетентный руководитель («идиот»), просто сидя в кресле, мог бы демонстрировать отличные финансовые показатели в такой компании еще долгое время после ухода нынешнего менеджмента [01:37].

## 🧠 Интеллект против характера в инвестициях
[[JUMP:04:24]]

Обсуждая качества, необходимые для успешного управления капиталом, Баффетт и Мангер сходятся во мнении, что характер важнее когнитивных способностей. Баффетт утверждает, что в этом бизнесе не нужны «тонны IQ» — достаточно того, чтобы хватило ума доехать до центра Омахи [04:39].

Позиции участников по вопросу компетенций:

1.  **Уоррен Баффетт:** Считает, что конкуренция с глупыми людьми — лучший способ преуспеть. Он отмечает, что на рынке всегда есть большой запас «идиотов», что создает возможности для разумных инвесторов [04:52].
2.  **Чарли Мангер:** Подчеркивает важность понимания границ собственной компетенции. По мнению Мангера, многие блестящие люди терпят крах, потому что считают себя умнее, чем они есть на самом деле [28:30].
3.  **Темперамент:** Успешный инвестор должен обладать сочетанием терпения и агрессивности, а также готовностью к отложенному вознаграждению [28:17].

Мангер сравнивает инвестирование с игрой в покер: лучший способ понять, есть ли у вас нужные качества для победы — это начать играть [28:56].

## 💩 Критика финансовых пузырей и биткоина
[[JUMP:05:30]]

Особое внимание инвесторы уделяют критике спекулятивных инструментов. Уоррен Баффетт приводит жесткую аналогию: если смешать изюм с экскрементами, в итоге всё равно получатся экскременты [05:30]. Так он описывает смешивание рациональных технологий (например, интернета) с иррациональными финансовыми схемами (схемы Понци, «письма счастья»).

Отношение к криптовалютам и биткоину:

*   **«Крысиный яд»:** Пять лет назад Мангер назвал биткоин «крысиным ядом» [14:20].
*   **«Крысиный яд в квадрате»:** Когда цена биткоина выросла со $150 до $9,000, Мангер уточнил свою позицию, назвав его «крысиным ядом в квадрате» [19:13].
*   **Отсутствие ценности:** Баффетт сравнивает биткоин с увлечением охотой на лис, цитируя Оскара Уайльда: «преследование несъедобного невыразимыми» [21:07].
*   **Сравнение с золотом:** Баффетт утверждает, что золото — непродуктивный актив. За 100 лет унция золота останется той же унцией, в то время как сельскохозяйственные земли будут приносить урожай всё это время [13:04].

## 📉 Ошибки управления и авиационный сектор
[[JUMP:16:15]]

Баффетт признает свои ошибки, в частности, инвестиции в авиакомпании. Он иронично называет себя «эйроголиком» (airaholic).

Его метод борьбы с искушением:

*   Инвестор в шутку утверждает, что у него есть специальный номер «800», по которому он звонит, когда хочет купить акции авиакомпаний [16:30].
*   Собеседник на другом конце провода «отговаривает» его от этой сделки.

Также Мангер критикует профессию инвестиционных банкиров, утверждая, что они «будут продавать дерьмо до тех пор, пока дерьмо можно продавать» [16:44].

## 🏢 Философия Berkshire Hathaway
[[JUMP:30:28]]

В отличие от многих корпораций, Berkshire Hathaway не имеет департамента стратегического планирования, официального плана развития или «миссии компании» (mission statement) [30:41].

Основные операционные принципы:

*   **Реактивность:** Руководство просто реагирует на возникающие возможности [30:28].
*   **Выбор партнеров:** Баффетт ищет руководителей, обладающих страстью к делу, интеллектом, энергией и, прежде всего, честностью [35:28]. По его словам, если у человека нет честности, то первые два качества (ум и энергия) «убьют вас», так как вы получите умного и энергичного мошенника [35:42].
*   **Обучение на чужих ошибках:** Инвесторы стремятся учиться vicariously (косвенно). Баффетт цитирует генерала Паттона: «Честь умереть за родину — это прекрасно, но убедитесь, что эта честь достанется другому парню» [30:15].

## 🧬 Отношение к возрасту и образу жизни
[[JUMP:03:56]]

Обсуждая старение менеджмента, Баффетт шутит, что в Berkshire «самое медленное старение в процентном выражении». По его расчетам, через три года Чарли Мангер будет стареть всего на 1% в год, в то время как 25-летние руководители новых компаний стареют на 4% в год [04:12].

О диете и привычках:

*   Баффетт утверждает, что нашел свой идеальный рацион в возрасте шести лет и с тех пор не экспериментирует [00:05].
*   Основу его диеты составляют сахар и Coca-Cola. Он аргументирует это тем, что изучил статистику смертности и выяснил, что шестилетние дети умирают крайне редко, поэтому решил питаться как они [37:54].
*   Чарли Мангер поддерживает этот подход, называя сахар и «обугленные шарики жира» (стейки) отличным топливом для долголетия [38:08].

## 💰 Благотворительность и наследство
[[JUMP:25:48]]

Баффетт подтвердил свое намерение направить 99,7% своего состояния на филантропию или государству после смерти [26:01].

Его позиция по распределению богатства:

1.  **Эффективность:** Он предпочитает филантропию, считая, что «умные люди в благотворительных организациях» используют деньги эффективнее, чем простое погашение федерального долга.
2.  **Наследство:** Инвестор не планирует обременять своих детей огромным состоянием, считая, что это лишит их стимулов.
3.  **The Giving Pledge:** Баффетт активно призывает других миллиардеров отдавать не менее 50% своего капитала на общественные нужды, подчеркивая важность публичных писем с объяснением причин такого решения [20:17].

В завершение Уоррен Баффетт подчеркивает, что истинный успех в конце жизни измеряется не деньгами или названиями на зданиях, а тем, любят ли вас те люди, чьей любви вы желали [31:08]. «Любовь нельзя купить, её можно только заслужить, будучи достойным любви», — заключает он [31:47].