# Эд Элсон о будущем рынков: «Пекин готов жертвовать деньгами ради защиты рабочих, Вашингтон — наоборот» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=PaydN5Bk8i0 Канал: Prof G Опубликовано: 16.06.2026 --- В условиях обострения технологического соперничества между Вашингтоном и Пекином финансовые рынки становятся новым полем битвы. Ведущая Элис Хэн и приглашенный эксперт Эд Элсон анализируют беспрецедентную изоляцию китайского капитала от крупнейших американских IPO, будущее глобального рынка искусственного интеллекта и радикально разные подходы двух сверхдержав к защите прав рабочих в эпоху автоматизации. ## 🚀 Финансовый занавес: почему Китай не пустили в SpaceX [[JUMP:01:37]] Центральным событием мировой экономики стало IPO компании SpaceX, которое Эд Элсон называет «самым важным событием для рынков за долгое время» [03:12]. Первоначально планировалось привлечь 75 млрд долларов, однако из-за колоссального спроса сумма выросла до 86 млрд долларов, что сделало это размещение крупнейшим в истории [03:25]. Цена акций при выпуске составила 135 долларов, а в первый же день торгов они выросли более чем на 25% [04:04]. Однако ключевой особенностью этого размещения стало полное исключение инвесторов из материкового Китая и Гонконга. По мнению участников дискуссии, это решение продиктовано не только опасениями США по поводу экспорта критических технологий, но и политикой самого Пекина [06:12]. Элис Хэн отмечает следующие факторы финансового размежевания: * **Усиление контроля со стороны Пекина:** Китайский регулятор (CSRC) ужесточил надзор за офшорными брокерами (например, Tiger Brokers и Futu Holdings), чтобы ограничить отток капитала в американские техгиганты [06:26]. * **Приоритет внутреннего рынка:** Пекин стремится перенаправить средства в собственные стратегические отрасли — полупроводники и робототехнику [07:22]. * **Защита цепочек капитала:** США, в свою очередь, используют инструмент CFIUS для блокировки прямых китайских инвестиций и сделок по слиянию и поглощению [10:09]. Элис Хэн подчеркивает, что сейчас в Китае готовится «урожай» собственных IPO: около 50 робототехнических компаний, включая лидера гуманоидной робототехники Unitree, а также производители чипов памяти CXMT и YMTC, планируют выход на биржи в Шанхае и Гонконге [08:01]. ## 🛡️ «Список плохих парней» Пентагона [[JUMP:11:28]] Министерство обороны США расширило список компаний, связанных с китайскими военными (Chinese Military Companies). Теперь в него включены такие гиганты, как Alibaba, BYD и Baidu [11:42]. Эд Элсон выражает скепсис относительно прямой эффективности этих мер, называя их в некоторой степени «перформансом» [13:16]. Формально попадание в список лишь запрещает Пентагону заключать контракты с этими фирмами, но не мешает им работать на американском рынке напрямую [12:07]. Однако Элис Хэн утверждает, что реальный эффект гораздо глубже — это создает атмосферу страха в американских корпорациях [13:41]. В качестве примера Хэн приводит свои разговоры с руководителями в Голливуде: * Специалисты в восторге от видео-ИИ от компании ByteDance (проект Seedans), считая его лучшим в мире [14:07]. * Юридические отделы крупных студий запрещают использовать эти инструменты из-за опасений перед политическими последствиями и будущими санкциями [14:20]. Собеседники сходятся во мнении, что даже без жесткого законодательства Вашингтон добивается своей цели — американские компании боятся становиться «друзьями врага» [15:26]. ## 💰 Первый триллионер в истории и «китайский налог» [[JUMP:25:25]] На фоне успеха SpaceX Илон Маск стал первым триллионером в истории. Эд Элсон приводит поразительную статистику: состояние Маска теперь эквивалентно 3,2% ВВП США [26:16]. Для сравнения, Джон Рокфеллер на пике своего богатства владел лишь 1,5% ВВП страны [26:28]. Обсуждая, может ли в Китае появиться фигура подобного масштаба, Элис Хэн и Эд Элсон выделяют ряд препятствий: 1. **Политические риски:** Как только предприниматель приближается к «территории триллионера», это становится политически опасным. Пример Джека Ма, чье IPO Ant Group на 35 млрд долларов было остановлено в последний момент после его критики регуляторов, остается показательным [29:46]. 2. **Проблема оценки (China Tax):** Китайские компании оцениваются рынком значительно дешевле американских аналогов. ByteDance при выручке в 186 млрд долларов (оценка на 2025 год) оценивается частным рынком в 600 млрд долларов [40:47]. По мнению Элсона, если бы ByteDance была американской компанией и оценивалась как Meta, её стоимость составила бы 2 трлн долларов [41:13]. 3. **Идеология «Общего процветания»:** Председатель Си Цзиньпин вынужден балансировать между необходимостью частных инноваций и социалистической ДНК страны [38:32]. Элис Хэн считает, что в Китае в ближайшие десятилетия триллионеров не будет, так как правительство оптимизирует систему ради контроля, а не ради максимального роста капитализации [46:26]. ## 🤖 Битва за рабочие места: Пекин против Вашингтона [[JUMP:46:50]] Вопрос вытеснения людей искусственным интеллектом стоит в обеих странах, но подходы к нему радикально различаются. В Китае уровень безработицы среди молодежи (16–24 года) составил 16,9% в марте 2026 года [47:05]. Элис Хэн указывает на три угрозы для рабочих, которые официально обсуждаются в Китае: * **Цифровое клонирование:** Компании заставляют сотрудников обучать свои цифровые аватары, что поднимает вопросы владения интеллектуальной собственностью [53:09]. * **Незаконные увольнения:** Работодатели используют «замену на ИИ» как предлог для сокращений, хотя китайские суды уже признали такую практику незаконной [53:36]. * **Алгоритмические надсмотрщики:** Непрозрачные алгоритмы платформ размывают рабочее время и снижают оплату в гиг-экономике [53:49]. По прогнозам исследователей, к 2049 году ИИ может вытеснить до 278 млн китайских рабочих — это каждый третий занятый в стране [55:24]. В Ухане уже проходят протесты водителей против роботакси Baidu [55:38]. Эд Элсон критикует позицию Белого дома, утверждая, что Вашингтон заражен «либертарианским вирусом разума» [50:14]. По его словам, в США приоритетом является создание богатства и акционерная стоимость, а вопросы защиты рабочих откладываются «на потом» [58:26]. В результате уровень оптимизма по отношению к ИИ в США составляет около 40%, в то время как в Китае он достигает 90% (согласно данным KPMG) [59:19]. ## 🔋 Технологический демпинг: почему американцы выбирают китайский ИИ [[JUMP:1:05:12]] Несмотря на попытки разъединения, американский бизнес продолжает использовать китайские технологии из-за их феноменальной дешевизны. * Модель от компании DeepSeek обходится на 96% дешевле, чем аналоги от OpenAI [1:05:26]. * Эд Элсон отмечает, что китайские модели зачастую создаются путем «дистилляции» американских моделей, что, по его мнению, эквивалентно краже, но позволяет радикально снизить цену [1:06:03]. * Крупные американские компании (включая представителей Голливуда) активно используют открытые китайские модели, такие как Qwen, потому что их легче и дешевле настраивать под конкретные задачи [1:06:29]. В завершение Эд Элсон подчеркивает парадокс: отсутствие внятного регулирования в США ведет к политическому сопротивлению (протесты против дата-центров в 19 штатах) [1:02:38], в то время как готовность Пекина устанавливать правила игры может парадоксальным образом ускорить внедрение технологий, делая их более приемлемыми для общества [1:03:41].