# Инвестиции на $200 трлн: Брюс Ашер о том, как заработать на спасении планеты Источник: https://www.youtube.com/watch?v=Fcf6Q6ozV6Y Канал: The Investor’s Podcast Опубликовано: 06.07.2024 --- Мировая экономика стоит на пороге самой масштабной трансформации со времен промышленной революции. Брюс Ашер, профессор Колумбийской бизнес-школы и опытный инвестор, утверждает, что переход к низкоуглеродному будущему — это не только экологический императив, но и величайшая инвестиционная возможность нашего времени, требующая вложений в размере до 200 триллионов долларов. ## 🌍 Масштаб новой промышленной революции [[JUMP:01:46]] За последние 300 лет человечество построило глобальную экономику, которая увеличила благосостояние среднего человека в 50 раз, но ценой этого прогресса стали катастрофические выбросы парниковых газов [02:30]. Брюс Ашер подчеркивает, что теперь у мира есть всего около 30 лет, чтобы полностью перестроить эту систему, сохранив процветание, но исключив вредные выбросы [03:00]. Этот процесс эксперт называет «перестройкой физической инфраструктуры», а не просто созданием новых цифровых приложений [03:53]. По данным Boston Consulting Group, которые цитирует автор, для достижения углеродной нейтральности (Net Zero) в ближайшие три десятилетия потребуется от 150 до 200 триллионов долларов инвестиций [04:35]. Брюс Ашер выделяет пять ключевых факторов, стимулирующих этот приток капитала: * **Физические риски:** экстремальные погодные условия (засухи, наводнения, пожары) заставляют людей осознать реальность угрозы здесь и сейчас [08:35]. * **Технологические инновации:** стремительное падение стоимости возобновляемой энергии и электромобилей [17:25]. * **Эволюция социальных норм:** изменение предпочтений потребителей и сотрудников, особенно среди молодого поколения [41:17]. * **Действия правительств:** масштабные законодательные акты, такие как Закон о снижении инфляции (IRA) в США [1:25:04]. * **Изменения на рынках капитала:** интеграция факторов ESG в процесс принятия инвестиционных решений. ## ⚡️ Технологический прорыв: от альтернативы к доминированию [[JUMP:17:25]] Ситуация в энергетике кардинально изменилась за последние 20 лет. По воспоминаниям Брюса Ашера, в начале 2000-х годов все солнечные панели мира вырабатывали столько же энергии, сколько одна угольная электростанция [18:10]. Сегодня же солнечная энергетика является самым дешевым способом генерации электричества в большинстве стран мира [18:41]. Основные достижения в технологиях: * **Солнечная энергия:** стоимость снизилась более чем на 99% с момента начала массового использования [18:57]. * **Транспорт:** электромобили (EV) перестали быть «гольф-карами» и превратились в более быстрые и экономичные машины, чем авто с ДВС [19:34]. * **Масштабируемость:** по мнению гостя, только развитие солнечной, ветровой энергетики и систем хранения (литиевых батарей) способно сократить глобальные выбросы на 50% [20:04]. Отвечая на критику о нестабильности возобновляемых источников (проблема интермитентности), Брюс Ашер поясняет, что существующие энергосети и так никогда не были идеально стабильными [26:13]. Он считает, что проблему можно решить с помощью «энергохранилищ на колесах» — электромобилей, которые 95% времени стоят без дела и могут отдавать энергию в сеть (технология Vehicle-to-Grid) [28:44]. Главным препятствием для энергоперехода эксперт считает не технологии, а бюрократию. В США строительство солнечной фермы занимает 6 месяцев, но получение разрешений и подключение к сети может длиться годами из-за устаревшего законодательства и сопротивления местных общин [31:07]. ## 🛢 Дилемма ископаемого топлива: этика против прагматизма [[JUMP:32:58]] Обсуждая зависимость экономики от нефти и газа, Брюс Ашер занимает реалистичную позицию. Он утверждает, что немедленный отказ от ископаемого топлива невозможен — это вернуло бы человечество в пещеры [33:27]. Позиция Брюса Ашера по вопросу инвестиций в нефтегазовый сектор: 1. **Малоэффективность давления:** моральные призывы или попытки перекрыть финансирование (divestment) не работают, так как 90% мировых запасов нефти контролируются государствами, а не публичными компаниями [34:23]. 2. **Роль субститутов:** единственный способ заставить нефтяные компании прекратить бурение — это лишить их клиентов, предложив более качественный и дешевый продукт (например, электромобили Tesla или BYD) [35:22]. 3. **Личный выбор:** гость поддерживает решение инвесторов не вкладывать в нефть из-за личных ценностей (сравнивая это с отказом от акций табачных компаний), но подчеркивает, что это не является инструментом борьбы с изменением климата [38:56]. Инвестиционный гигант Berkshire Hathaway, по мнению Ашера, демонстрирует прагматичный подход, одновременно инвестируя огромные средства в возобновляемую энергетику (BHE) и сохраняя позиции в Occidental Petroleum, признавая долгосрочный характер перехода [31:31]. ## 📈 ESG и переоценка рисков [[JUMP:51:03]] Термин ESG (экологическое, социальное и корпоративное управление) в последнее время стал крайне политизированным. Брюс Ашер призывает упростить понимание этой концепции: это не благотворительность, а просто «умный анализ» [51:45]. Аргументы в пользу ESG-анализа: * **Материальность рисков:** климатический риск — это инвестиционный риск [58:47]. Если дом находится в зоне затопления, инвестор обязан проверить фундамент — это и есть суть ESG [53:09]. * **Нематериальные активы:** в современной экономике стоимость компаний все больше зависит от бренда и репутации, а не от стоимости зданий. Экологические скандалы напрямую бьют по этим активам [52:37]. * **Трагедия горизонта:** долгое время климатические риски казались слишком далекими (через 20-30 лет), чтобы влиять на текущие цены. По мнению эксперта, этот «горизонт» приблизился, и риски начинают отражаться в рыночной оценке активов уже сегодня [58:34]. ## 💰 Три стратегии инвестирования в эпоху климата [[JUMP:1:01:02]] Для частных и профессиональных инвесторов Брюс Ашер выделяет три основных подхода к формированию портфеля: 1. **Минимизация рисков (ESG/Divestment):** использование фондов, исключающих наиболее загрязняющие компании (например, S&P 500 Fossil Fuel Free). Это позволяет сохранить рыночную доходность, снизив при этом долгосрочные климатические риски [1:04:10]. 2. **Тематическое инвестирование:** ставки на будущих победителей в конкретных секторах (чистая энергия, EV). В качестве примера приводится компания NextEra Energy, ставшая самой дорогой коммунальной компанией США благодаря ставке на возобновляемые источники [1:08:06]. 3. **«Сначала влияние» (Impact First):** стратегия для сверхбогатых инвесторов (например, фонд Билла Гейтса Breakthrough Energy Ventures), готовых к огромным рискам ради прорывных технологий, таких как зеленый водород или малые модульные ядерные реакторы (SMR) [1:10:31]. Брюс Ашер предостерегает инвесторов от излишнего энтузиазма: «Климатический бизнес — это все еще бизнес». При анализе стартапов решающее значение имеют денежные потоки и качество команды, а не только экологическая миссия [1:16:02]. ## 🏛 Роль государства и личная ответственность [[JUMP:1:25:04]] Закон о снижении инфляции (IRA) США эксперт называет не просто экологическим законопроектом, а мощной промышленной политикой [1:26:12]. Его цель — сделать США лидером в производстве технологий будущего, используя протекционистские меры и субсидии. Это вызвало цепную реакцию в Европе и Китае, которые теперь вынуждены внедрять аналогичные меры поддержки, чтобы оставаться конкурентоспособными [1:27:36]. Советы Брюса Ашера для потребителей: * **Информированность:** это первый и главный шаг. Понимание процессов позволяет принимать лучшие решения в будущем [1:18:20]. * **Два рычага:** наиболее значимое влияние обычный человек может оказать через выбор источника электроэнергии (солнечные панели) и автомобиля [1:18:40]. * **Прагматизм:** не стоит делать то, что наносит ущерб вашему бюджету или качеству жизни. Современные климатические решения уже становятся экономически выгодными [1:19:20]. В завершение Брюс Ашер отмечает, что он не оптимист и не пессимист, а реалист. Он верит, что человечество избежит катастрофы, потому что мы — адаптивный вид, обладающий необходимыми технологиями и капиталом. Однако процесс будет сложным из-за краткосрочного мышления политиков и отсутствия глобального сотрудничества [1:24:20].