# Алан Хиббард: «Золото принесло 26% доходности, обогнав S&P 500» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=RlyEeUeGX6E Канал: Wealthion Опубликовано: 12.03.2025 --- В новом интервью на канале Wealthion эксперт компании GoldSilver Алан Хиббард (Alan Hibbard) подробно разбирает текущую макроэкономическую ситуацию, объясняя, почему традиционное представление о золоте как о низкодоходном активе является мифом. Основная идея дискуссии заключается в том, что в периоды отрицательных реальных процентных ставок и долгового кризиса драгоценные металлы и Bitcoin становятся не просто инструментами сбережения, а основными драйверами роста капитала. ## 📉 Соотношение Доу-Золото: Конец доминирования акций [[JUMP:00:01]] Одним из главных заблуждений инвесторов Алан Хиббард считает убеждение, что безопасность активов обязательно означает низкую доходность [00:01]. Для опровержения этого тезиса он предлагает проанализировать исторический график соотношения индекса Доу-Джонса к цене золота (Dow-Gold ratio) за последние сто лет [00:13]. Этот показатель представляет собой своеобразную «синусоиду»: * В определенные периоды акции значительно опережают золото по доходности. * В другие интервалы золото показывает лучшие результаты, чем фондовый рынок [00:27]. По словам Хиббарда, в 2023 году индекс S&P 500 продемонстрировал впечатляющий рост на 25%, однако золото за тот же период выросло на 26% [03:59]. Текущие уровни основных индексов (S&P, Dow, NASDAQ), деленные на цену золота, исторически завышены, и эксперт ожидает процесса «возврата к среднему» (mean reversion) [04:12]. Это означает, что в ближайшие несколько лет золото, вероятно, продолжит опережать фондовые индексы по доходности [04:25]. ## 🏦 Физическое золото против «бумажных» обещаний [[JUMP:05:07]] Алан Хиббард придерживается жесткой позиции в вопросе владения активами: он признает только 100% физическое золото и серебро [05:20]. Его аргументация строится на недоверии к современной финансовой системе: 1. **Отсутствие посредников:** «Если вы не можете его потрогать, вы им не владеете» [05:34]. Банковская система и ETF — это лишь обещания предоставить актив, которые могут быть нарушены в кризис. 2. **Дефицит на биржах:** Хиббард отмечает признаки «мини-шорт-сквиза» среди банков, торгующих слитками. Наблюдаются масштабные перемещения золота из Лондона в Швейцарию и Нью-Йорк для покрытия коротких позиций [06:13]. 3. **Аномальные поставки:** На бирже COMEX в Нью-Йорке фиксируются огромные объемы физических поставок. Хиббард упоминает слухи о том, что правительство США или Казначейство могут пытаться вернуть золото в свои хранилища (Форт-Нокс или ФРС Нью-Йорка), хотя прямых доказательств этому нет [06:51]. С 2014–2015 годов центральные банки мира превратились из чистых продавцов золота (какими они были в 80-е и 90-е годы) в чистых покупателей [08:21]. По мнению эксперта, это ключевой сигнал: банки стремятся защитить свою покупательную способность в условиях геополитической нестабильности, торговых войн и риска смены режимов [09:12]. ## 📊 Макроэкономика: Реальные ставки и опыт 1970-х [[JUMP:10:03]] Ключевым индикатором для Хиббарда являются реальные процентные ставки (разница между ставкой ФРС и индексом потребительских цен CPI) [11:09]. Исторически в США было два длинных периода отрицательных реальных ставок: * 1970-е годы. * Период с 2000 года по сегодняшний день (примерно 25 лет) [11:35]. Оба этих периода совпадают с мощными «бычьими» рынками золота. Эксперт утверждает, что золото может отлично расти даже при высоких номинальных ставках, если инфляция и долг остаются высокими [13:46]. В качестве примера он приводит 1979 год, когда ставка ФРС достигла 22%, но золото за один этот год удвоилось в цене [13:34]. Прогноз Хиббарда по ценам: * 2024 год стал последним шансом купить золото дешевле $2000 за унцию [14:40]. * В текущем году он ожидает преодоления отметки в $3000 и закрепления выше этого уровня [14:53]. * В перспективе нескольких лет коэффициент Доу-Золото может упасть с нынешних 15 до 1 или 2, что подразумевает рост золота относительно акций в 6–8 раз [15:20]. ## 🪙 Bitcoin как цифровое золото и риск альткоинов [[JUMP:17:59]] Несмотря на репутацию консервативного инвестора, Хиббард уже 10 лет держит Bitcoin в своем портфеле [18:38]. Он определяет его как «цифровое золото» и считает асимметричной ставкой на новую форму денег [20:08]. Сравнивая Bitcoin с другими криптовалютами, Хиббард делится личным негативным опытом: * Он инвестировал $20 000 в один из альткоинов после тщательной проверки кода и личной встречи с командой [26:45]. * Через два года инвестиция обесценилась на 99,9% (до $20) из-за того, что один из основателей был вынужден распродать свои токены для оплаты медицинских счетов семьи [27:11]. * Большинство альткоинов Хиббард называет централизованными проектами, которые не являются акциями компаний (не дают доли в прибыли), а представляют собой лишь «токены для игровых автоматов» [27:49]. Bitcoin же, по мнению гостя, находится в собственной лиге и является единственной реальной альтернативой доллару, который «рано или поздно упадет до нуля» [21:30]. ## 🇺🇸 Национальные резервы и опасность ревальвации [[JUMP:29:19]] В дискуссии обсуждается идея создания национального стратегического резерва Bitcoin в США. Хиббард отмечает, что «теория игр» уже запущена на государственном уровне: такие страны как Сальвадор, Бутан, ОАЭ и Аргентина уже накапливают актив [32:39]. Чем дольше крупные державы (США или Китай) будут ждать, тем выше будет цена входа [34:02]. Особое внимание уделено вопросу переоценки (ревальвации) золотого запаса США [34:41]. * **Текущая ситуация:** На балансе США золото числится по цене $42,22 за унцию (общая стоимость около $11 млрд) [35:07]. * **Суть идеи:** Если переоценить золото по рыночной цене ($3000+), казначейство получит на баланс около триллиона долларов из воздуха. * **Последствия:** По мнению Хиббарда, это станет катастрофой. Ревальвация золота по сути является массовой девальвацией доллара. Если цена золота на балансе вырастет в 100 раз, это будет сигналом, что покупательная способность доллара упала до 1% от прежней [36:22]. Буханка хлеба за $1 мгновенно станет стоить $100, что уничтожит сбережения большинства американцев [36:35]. Хиббард резюмирует, что его стратегия — это путь «сберегателя», а не спекулянта. Он настолько уверен в своей позиции, что несколько лет назад закрыл свои пенсионные счета (IRA), выплатив штрафы в размере 10–30% за досрочное снятие, чтобы перевести весь капитал в физическое золото, серебро и Bitcoin [23:29].