# Тарифный шок: Джо Дюран и Питер Буквар о начале глобальной торговой войны Источник: https://www.youtube.com/watch?v=BgLaNRsr5vY Канал: Wealthion Опубликовано: 03.04.2025 --- В условиях беспрецедентной волатильности финансового рынка эксперты Wealthion обсуждают последствия новых тарифных планов Дональда Трампа, которые спровоцировали крупнейшее падение индексов за последние пять лет. В специальном выпуске программы Rise Up! экономисты и финансовые советники анализируют риски глобальной торговой войны, вероятность стагфляции и стратегии защиты портфеля в период неопределенности. ## 📉 Масштаб «тарифного шока»: рынок в зоне турбулентности [[JUMP:00:19]] Рынок акций США столкнулся с самым резким падением со времен пандемии 2020 года. По словам ведущего Терри Селсона, индекс S&P 500 упал на 4,84%, закрывшись на отметке 5 396 пунктов, что стало худшим днем для показателя с июня 2020 года [00:46]. Индекс малых компаний Russell 2000 уже вошел в зону «медвежьего» рынка. Реакция инвесторов последовала незамедлительно после оглашения плана президента Трампа по введению взаимных тарифов, затрагивающих практически всех торговых партнеров США [00:34]. Джо Дюран подчеркивает, что нынешняя ситуация кардинально отличается от первого срока Трампа: * В первый цикл тарифы затронули товары на сумму около 350 миллиардов долларов [04:28]. * Текущие предложения охватывают активы на сумму 3,5 триллиона долларов, что означает десятикратное увеличение масштаба [04:42]. * Тарифы теперь рассчитываются на основе дефицита торгового баланса с каждой конкретной страной, а не просто как ответная мера на чужие пошлины [03:49]. По мнению Дюрана, мир фактически вступил в полномасштабную торговую войну, аналогов которой по масштабу и скорости реализации не было последние сто лет [04:56]. ## 🏗️ Проблемы реиндустриализации и инфляционные риски [[JUMP:05:37]] Одной из главных целей администрации является стимулирование внутреннего производства, однако Питер Буквар выражает сомнение в достижимости этой цели в краткосрочной перспективе [05:49]. По его мнению, США вряд ли смогут быстро наладить производство таких товаров, как iPhone или кроссовки, а также сельскохозяйственных продуктов вроде кофе и бананов, из-за отсутствия необходимых мощностей и климатических условий [06:14]. Буквар указывает на критические факторы, сдерживающие промышленный рост: 1. **Сроки строительства:** возведение нового завода в США занимает от трех до четырех лет [06:51]. 2. **Политическая неопределенность:** производители будут медлить с инвестициями, опасаясь отмены тарифов при смене состава Конгресса или в результате судебных исков [07:04]. 3. **Валютный парадокс:** обычно тарифы ведут к укреплению национальной валюты, но сейчас индекс доллара упал ниже уровня 5 ноября [14:44]. Как утверждает Питер Буквар, ослабление доллара при введении тарифов создает «двойной инфляционный удар» [14:56]. В такой ситуации Федеральная резервная система (ФРС) оказывается в тупике: ей нужно либо снижать ставки для поддержки экономического роста, либо удерживать их для борьбы с растущим ценовым давлением в условиях стагфляции [15:21]. ## 🛡️ Стратегия выживания: психология против паники [[JUMP:08:08]] Скотт Шварц сравнивает текущую ситуацию с кризисами 2008 и 2020 годов, отмечая, что в моменты пугающих заголовков инвесторы склонны к необдуманным действиям [08:36]. Он подчеркивает, что ключом к успеху является наличие ликвидности, достаточной для покрытия расходов в течение ближайших 3–4 лет, вне зависимости от состояния рынка [09:28]. Основные рекомендации экспертов по управлению портфелем: * **Не продавать на минимумах:** Скотт Шварц напоминает, что те, кто поддался панике в мае 2020 года, упустили последующее восстановление рынка, что стоило им 600–700 базисных пунктов доходности в долгосрочной перспективе [37:40]. * **Осторожность с «покупкой на дне»:** Джо Дюран предостерегает от спешки. По его словам, покупка на откате хороша при «бычьем» тренде, но опасна в период структурного перехода [22:44]. * **Мониторинг индекса VIX:** показатель страха достиг отметки 30, но для формирования надежного «дна» эксперты ожидают его скачка до 35–40 пунктов [23:10]. Терри Селсон напоминает о необходимости иметь «чрезвычайный фонд», покрывающий как минимум 6 месяцев жизни в ликвидной форме [21:50]. ## 🌍 Глобальные перспективы: Европа и Китай [[JUMP:15:48]] Несмотря на хаос в США, инвесторы находят возможности в других регионах. Питер Буквар отмечает «европейскую исключительность»: многие фонды начали переводить средства из американского техсектора (Mag 7) в акции европейских компаний [16:02]. Это обусловлено ростом расходов на оборону и инфраструктуру в Европе, а также осознанием необходимости сокращения бюрократии для стимулирования роста [16:27]. Что касается Китая, эксперты ожидают болезненных ответных мер. Питер Буквар полагает, что Пекин сосредоточится не на количестве, а на качестве ответных ударов: * Ограничение экспорта редкоземельных металлов [29:36]. * Установление пошлин на фармацевтические химикаты (70–80% антибиотиков и лекарств производятся в Китае) [30:45]. * Давление на американских гигантов, таких как Apple и Tesla, имеющих огромную производственную базу в КНР [31:12]. По словам Буквара, без переговоров цена iPhone в США может подскочить с 1 300 до 2 000 долларов, что станет политически неприемлемым для администрации [30:03]. ## 📊 Прогноз на ближайшее будущее [[JUMP:31:56]] На следующей неделе фокус внимания сместится на отчеты о прибылях компаний. Джо Дюран считает важным индикатором реакцию акций на плохие новости: если после объявления о снижении прозрачности или доходов акции перестанут падать, это будет признаком близости рыночного дна [32:48]. Также ожидаются критически важные данные по инфляции (PPI и CPI) за март [34:07]. Однако Буквар полагает, что эти цифры могут стать «вчерашними новостями», так как рынок уже закладывает будущие тарифные издержки в цены [34:20]. В завершение дискуссии Джо Дюран выразил уверенность в устойчивости американской экономики, назвав её самой адаптивной в мире, несмотря на то что путь к восстановлению не будет линейным [36:46].