# Билл Браудер: «Война в Украине — это попытка Путина сохранить украденный триллион долларов»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=aVJUT1YS61k
Канал: Stanford Graduate School of Business
Опубликовано: 29.10.2024

---

На мероприятии в Стэнфордской высшей школе бизнеса (Stanford GSB) инвестор и правозащитник сэр Билл Браудер обсудил критическую взаимосвязь между частным капиталом, верховенством закона и выживанием демократических институтов. В центре дискуссии — история трансформации Браудера из крупнейшего иностранного инвестора в России в главного врага Кремля, а также анализ того, как коррупция в автократиях подрывает глобальную экономическую стабильность.

## ✊ От лидера американских коммунистов к «главному капиталисту» Восточной Европы
[[JUMP:07:34]]

Путь Билла Браудера в бизнес начался с парадоксального семейного наследия: его дед, Эрл Браудер, в 1930-х годах возглавлял Коммунистическую партию США и дважды баллотировался в президенты против Франклина Рузвельта [08:26]. По словам Браудера, его решение стать капиталистом было формой подросткового бунта против семьи интеллектуалов и коммунистов. Окончив Стэнфорд в 1989 году — в год падения Берлинской стены — он поставил перед собой цель стать «крупнейшим капиталистом в Восточной Европе» [10:50].

Его карьера началась в инвестиционном банке Salomon Brothers, где первой знаковой сделкой стал анализ рыболовного флота в Мурманске [11:40]. Браудер обнаружил невероятную неэффективность рынка:

*   Флот состоял из 100 судов стоимостью около $20 млн каждое ($2 млрд в сумме) [12:20].
*   Согласно программе приватизации, контрольный пакет в 51% акций предлагался руководством всего за $2,5 млн [13:10].
*   Эта аномалия убедила Браудера в том, что российская ваучерная приватизация была «самой выгодной инвестиционной возможностью в истории рынков капитала» [14:13].

По расчетам Браудера, в 1992 году вся рыночная капитализация России составляла всего $10 млрд. За эту сумму, которая на тот момент была эквивалентна стоимости средней нефтяной компании в Оклахоме, можно было теоретически купить 30% всех ресурсов страны, включая нефть, газ и металлы [15:44].

## 📈 Взлет и падение фонда Hermitage Capital
[[JUMP:16:26]]

Несмотря на скепсис коллег в Salomon Brothers, Браудеру удалось убедить руководство выделить $25 млн для инвестиций в российские акции [21:08]. После статьи в журнале *The Economist* о «распродаже века» рынок резко вырос: за три недели портфель увеличился до $125 млн [21:59].

Браудер отмечает, что внутренняя бюрократия Salomon Brothers мешала развитию успеха. После конфликта из-за распределения бонусов он ушел из банка и основал фонд Hermitage Capital, получив первые $25 млн от Эдмонда Сафры, владельца Republic National Bank of New York [25:02].

*   **Успех:** За первые 18 месяцев активы фонда выросли с $25 млн до $1 млрд, показав доходность 835% [25:28]. К 31 году Браудер стал лучшим управляющим фонда в мире.
*   **Крах:** В 1998 году, после дефолта России и девальвации рубля на 75%, портфель фонда обесценился на 90%, потеряв $900 млн клиентских денег [27:12].

## 🕵️ Противостояние с олигархами и «эффект 50%»
[[JUMP:28:18]]

После кризиса 1998 года российские олигархи начали массово выводить активы из компаний, в которых Hermitage Capital владел миноритарными долями. Браудер утверждает, что стал «активистом по борьбе с коррупцией» вынужденно, чтобы спасти оставшиеся инвестиции [29:48]. Он использовал тактику «публичного позора» (naming and shaming), передавая результаты расследований своего фонда журналистам Financial Times и Wall Street Journal [30:18].

На раннем этапе интересы Браудера совпадали с интересами Владимира Путина. По мнению гостя, Путин использовал расследования Браудера, чтобы ослабить влияние олигархов и вернуть власть в президентскую вертикаль [31:10]. Это сотрудничество привело к росту активов фонда до $4,5 млрд.

Переломным моментом Браудер считает арест Михаила Ходорковского в 2003 году [32:14]. Он полагает, что после того, как богатейший человек России оказался в тюрьме, остальные олигархи заключили с Путиным сделку, согласившись отдавать ему 50% своих доходов [33:05]. С этого момента Браудер, продолжая бороться с коррупцией, начал атаковать личные экономические интересы президента. В ноябре 2005 года его объявили «угрозой национальной безопасности» и депортировали из страны [33:31].

## ⚖️ Трагедия Сергея Магнитского и рождение закона
[[JUMP:33:57]]

После депортации Браудера офисы фонда были обысканы, а компании — незаконно перерегистрированы на подставных лиц при содействии полиции [34:23]. Адвокат Сергей Магнитский, нанятый для расследования, обнаружил схему хищения $230 млн из российского бюджета через незаконный возврат налогов [36:07].

По словам Браудера, Сергей Магнитский отказался отозвать свои показания против коррумпированных чиновников, несмотря на пытки в СИЗО:

*   Магнитского содержали в камерах без отопления и унитазов, подвергая лишению сна [37:13].
*   Ему было отказано в медицинской помощи при остром панкреатите [38:20].
*   16 ноября 2009 года он умер в возрасте 37 лет после избиения охранниками в изоляторе «Матросская тишина» [39:09].

В ответ на это убийство Браудер инициировал принятие «Закона Магнитского» (Magnitsky Act). В 2012 году закон был принят в США, позволяя замораживать активы и запрещать въезд нарушителям прав человека [40:03]. Сегодня аналогичные законы действуют в 35 странах мира [40:55].

## 🌏 Бизнес в условиях автократии: почему Китай «неинвестируем»
[[JUMP:41:47]]

Браудер утверждает, что в современной бизнес-среде значение верховенства закона (rule of law) систематически недооценивается. По его мнению, любая инвестиция в страну без независимых судов и свободных СМИ является не инвестицией, а спекуляцией [43:35].

*   **Риски:** В условиях отсутствия права собственности инвестор превращается в «сидячую утку» (sitting duck). Как только проект начинает приносить прибыль, у местных властей или связанных с ними лиц появляется непреодолимый соблазн экспроприировать капитал [42:56].
*   **Китай:** Браудер считает Китай непригодным для долгосрочных инвестиций, так как там невозможно защитить свои интересы через суд или парламент в случае конфликта с государством [43:23].

## 🛡️ Геополитические угрозы и война как инструмент власти
[[JUMP:47:18]]

Обсуждая текущую ситуацию, Браудер выразил глубокую обеспокоенность будущим Украины и НАТО. Он полагает, что если западная помощь прекратится и Путин добьется успеха в Украине, следующими целями станут страны Балтии (Эстония, Латвия, Литва) [48:12]. Это поставит США перед катастрофическим выбором: вступать в войну с Россией или допустить распад НАТО [48:50].

Браудер высказал следующие тезисы о причинах и последствиях текущих конфликтов:

1.  **Причина войны:** Путин начал войну не из-за расширения НАТО, а из-за страха потерять власть после масштабных хищений. По оценке Браудера, Путин и его окружение украли из бюджета РФ около $1 трлн, который должен был пойти на школы и больницы [1:02:34].
2.  **Экономическое состояние РФ:** Несмотря на внешнюю стабильность, санкции наносят ущерб. Заморожены резервы ЦБ на $300 млрд, инфляция привела к ставке в 20%, а 40% бюджета уходит на военные нужды [55:06].
3.  **Стратегия выживания:** Путин делает ставку на то, что он сможет «переждать» западные демократии, у которых есть электоральные циклы и бюджетные проблемы [56:25].

## 💰 Расследование отмывания денег: кейс Danske Bank
[[JUMP:1:00:36]]

Браудер рассказал о работе своей команды по отслеживанию украденных $230 млн. Расследование привело к раскрытию одной из крупнейших схем отмывания денег в истории через эстонское отделение датского Danske Bank [1:00:50].

*   Изначально команда Браудера обнаружила подозрительные транзакции на $200 млн.
*   После утечки данных и журналистского расследования выяснилось, что через банк прошло $8,3 млрд сомнительного происхождения [1:01:28].
*   Итоговый внутренний аудит банка показал невероятную цифру — $232 млрд «грязных» денег, отмытых через филиал в Эстонии [1:02:07].

Браудер уверен, что если провести подобные глубокие проверки в таких гигантах, как Deutsche Bank, Raiffeisen или UBS, общая сумма выведенных из России средств приблизится к $1 трлн [1:02:19].

---