# Миллениалы: «наш выход на рынок акций только начинается»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=ypxogyoW090
Канал: The Compound
Опубликовано: 27.04.2023

---

## Millennials, Boomers и «вечный бычий рынок»
[[JUMP:11:15]]

В свете недавних обсуждений демографических трендов, аналитик Коннор Сен выдвинул любопытную гипотезу о том, что поколение миллениалов может стать драйвером долгосрочного роста фондового рынка. По мнению Сена, когда эта многочисленная возрастная группа достигнет пика своего инвестиционного потенциала, акции S&P 500 будет крайне сложно приобрести при текущих мультипликаторах оценки (менее 20x EPS).

### Дискуссия о демографическом влиянии
[[JUMP:11:46]]

Мнения ведущих относительно этого тезиса разделились:

*   **Аргумент «за»:** Ведущие допустили, что демографическая волна миллениалов может оказать такое же влияние на рынок акций в 2020-х годах, какое бэби-бумеры оказали на «бычий» рынок 1980-х и 1990-х. 
*   **Контраргумент:** Существует опасение, что эффект может быть нивелирован продажами активов со стороны бэби-бумеров, которые будут распродавать бумаги для финансирования расходов на жизнь. 
*   **Критика «страшилок» о бэби-бумерах:** Майкл и Бен сошлись во мнении, что идея массовой распродажи акций бэби-бумерами является мифом. Они подчеркнули, что 10% населения владеют 90% акций, и эти активы с большой вероятностью будут переданы по наследству, а не выброшены на рынок.

## Экономический «шторм» и устойчивость домохозяйств
[[JUMP:15:29]]

Несмотря на беспрецедентный набор вызовов для экономики за последние годы, США до сих пор избежали рецессии. Бен составил своеобразный «список испытаний», через которые прошел рынок:

*   **Пандемия и логистика:** Остановка экономики, фискальное стимулирование и сбои в цепочках поставок, приведшие к рекордной инфляции.
*   **Геополитика и ресурсы:** Вторжение России в Украину, спровоцировавшее скачок цен на энергоносители и сырье.
*   **Монетарная политика:** Историческое повышение процентных ставок ФРС, которое заморозило рынок недвижимости и привело к банковским кризисам.
*   **Корпоративный сектор:** Массовые увольнения в технологических компаниях и проблемы в секторе коммерческой недвижимости.

По мнению ведущих, тот факт, что домохозяйства значительно улучшили свои балансы после кризиса 2008 года — снизив долговую нагрузку по отношению к собственному капиталу, — позволяет им успешно противостоять текущим экономическим потрясениям.

## Особенности рынка недвижимости
[[JUMP:28:41]]

В обсуждении отчета Rob Warnock (Apartment List) по владению недвижимостью среди миллениалов был поднят вопрос «пола» цен. 

1.  **Статистика владения:** Уровень домовладения среди миллениалов достиг 51,5%, и, по мнению ведущих, этот показатель продолжит расти.
2.  **Дефицит предложения:** Высокие ипотечные ставки привели к заморозке вторичного рынка (из-за эффекта «заблокированных» низких ставок), что сделало новое строительство «единственной игрой в городе».
3.  **Региональные различия:** Значительный разрыв виден между городами Среднего Запада (например, Гранд-Рапидс, где владение около 70%) и прибрежными мегаполисами типа Сан-Франциско или Лос-Анджелеса (менее 30%).

## Корпоративные новости и потребительское поведение
[[JUMP:25:16]]

*   **First Republic Bank:** После недавних событий и «бегства» депозитов акции банка упали на 95% с максимумов 2021 года. Банк получает поддержку от крупнейших кредитных организаций США.
*   **General Motors:** Компания повысила прогнозы на 2023 год, а доля электромобилей в продажах GM выросла с 0,3% (1 квартал 2022) до 8,4% (1 квартал 2023).
*   **American Express:** Расходы по картам демонстрируют рост: рестораны (+28% год к году), отели (+31%), авиабилеты (+60%).