# Биткоин-президентство и новая эра баронов-разбойников: анализ Скотта Гэллоуэя и Джоша Брауна

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=PQQ7pPT_ObE
Канал: Prof G Markets
Опубликовано: 14.11.2024

---

Победа Дональда Трампа на выборах 2024 года спровоцировала тектонические сдвиги в мировой экономике, подняв капитализацию крипторынка выше 3 триллионов долларов и заставив инвесторов переосмыслить роль государства в бизнесе. В новом выпуске Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и финансовый эксперт Джош Браун обсуждают наступление новой эры «баронов-разбойников», перспективы биткоин-резерва США и то, почему традиционные медиа могут оказаться главными проигравшими в ближайшие четыре года.

## 🏦 Федеральная резервная система и «золотая медаль» Джерома Пауэлла
[[JUMP:2:17]]

Федеральная резервная система США снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов, что совпало с ожиданиями рынка [2:17]. Однако центральным событием стало заявление председателя ФРС Джерома Пауэлла о том, что он не уйдет в отставку, даже если об этом его попросит избранный президент Дональд Трамп [2:30].

Скотт Гэллоуэй крайне высоко оценивает работу Пауэлла:

*   По мнению Гэллоуэя, Пауэлл совершил «невероятный маневр», обеспечив мягкую посадку экономики в условиях «ураганного ветра» [4:04].
*   Ведущий утверждает, что Пауэлл проявил исключительную решительность, подняв ставки на 500 базисных пунктов за 14 месяцев [4:19].
*   Гэллоуэй считает, что Пауэлл заслуживает не просто «золотую медаль», а медали всех остальных участников, так как ему удалось удержать инфляцию ниже, чем в любой другой развитой стране, сохранив при этом рост ВВП [4:31].

Эд (соведущий) отмечает юридические сложности возможного увольнения главы ФРС:

1.  Президент имеет право сместить члена Совета управляющих ФРС только «по уважительной причине» (for cause) [4:58].
2.  Исторически это трактуется как неэффективность, пренебрежение обязанностями или должностное преступление. Доказать это в суде против Пауэлла будет крайне сложно [5:13].
3.  В законе нет прямого упоминания должности «председателя» в контексте увольнения, только «членов Совета» [5:25].

По прогнозу Эда, Трамп позволит Пауэллу доработать его срок до 2026 года, чтобы в случае любых экономических проблем иметь возможность заявить: «Я пытался его уволить, но „глубинное государство“ мне не позволило» [5:51].

## ₿ Биткоин-президентство и новая эра цифровых активов
[[JUMP:6:16]]

Биткоин обновил исторический максимум, достигнув отметки в 89 000 долларов, а общая капитализация крипторынка превысила 3 триллиона долларов [2:44]. Скотт Гэллоуэй называет прошедшее голосование «крипто-выборами», считая, что Трамп блестяще разыграл карту поддержки цифровых активов [6:16].

Аргументы Скотта Гэллоуэя в пользу легитимности биткоина как актива:

*   Механизм ограниченного предложения (предел в 21 млн монет) вызывает доверие рынка. Скотт отмечает, что темпы появления новых биткоинов сейчас ниже, чем темпы добычи золота или печати долларов [9:49].
*   Институциональное принятие и создание регуляторной базы дружественной администрацией превращают крипту в полноценный класс активов [10:02].
*   Гэллоуэй прогнозирует, что цена биткоина может достичь 100 000 долларов в ближайшие 30 дней, хотя сам он пока воздерживается от покупок, ожидая коррекции [10:27].

Джош Браун дополняет этот анализ, утверждая, что мы вступаем в эпоху «биткоин-президента»:

*   Трампа финансировали крипто-миллиардеры, и он понимает, что эта группа будет поддерживать его на промежуточных выборах [41:21].
*   Браун считает, что если США действительно создадут «стратегический биткоин-резерв», это вынудит центральные банки и казначейства других стран мира начать скупать актив, чтобы не отстать [42:41].
*   По мнению гостя, любой управляющий активами в США будет вынужден пересмотреть свое отношение к крипте, как только цена пробьет 100 000 долларов [43:21].

## 🛍️ Shopify и «дисперсия» в корпоративной отчетности
[[JUMP:12:43]]

Выручка Shopify в третьем квартале выросла на 26%, что стало шестым кварталом подряд с ростом более чем на 25% [2:57]. Акции компании подскочили на 25% после отчета.

Скотт Гэллоуэй называет Shopify самой интересной компанией Канады [13:09]:

*   В отличие от Amazon, который «забирает данные и диктует условия», Shopify позволяет малым брендам контролировать упаковку и отношения с клиентом, фактически «демократизируя e-commerce» [13:49].
*   Компания успешно внедрила инструменты ИИ, что сделало её похожей на «облачную инфраструктуру для коммерции» [14:17].

Эд обращает внимание на изменение формата связей с инвесторами (Investor Relations):

*   Президент Shopify выпустил 3,5-минутное видео-саммари квартала в стиле TikTok [15:50].
*   Эд утверждает, что традиционные пресс-релизы и длинные звонки с аналитиками устарели и не подходят для «мозга 25-летних инвесторов» [15:10].
*   Скотт Гэллоуэй называет это «дисперсией» — когда CEO (как Дженсен Хуанг из NVIDIA) общаются с розничными инвесторами напрямую, минуя инвестиционные банки и СМИ [17:24].

## 📈 Рыночная эйфория: почему Уолл-стрит не дождалась хаоса
[[JUMP:19:38]]

Джош Браун отмечает, что 2024 год стал нетипичным для фондового рынка. Вопреки прогнозам о высокой волатильности перед выборами, индекс S&P 500 ни разу не падал два дня подряд в течение 30 дней до голосования [21:00]. Индекс VIX (индекс страха) находился на уровне 20, что ниже исторического среднего для периодов выборов (24–25) [21:28].

Ключевые факторы по мнению Брауна:

*   **Огромный запас наличности:** В фондах денежного рынка (money market funds) накоплено более 6 триллионов долларов [22:23].
*   **Жажда определенности:** Инвесторам не важен конкретный победитель (Трамп или Харрис), им важен окончательный ответ. Как только исчез риск затяжных судебных разбирательств по итогам выборов, капитал начал возвращаться в акции [24:35].
*   **Игнорирование политики:** Браун напоминает, что рынок рос даже после убийства Кеннеди и в период неопределенности 2000 года (Буш против Гора). Главное для Уолл-стрит — прибыли компаний и процентные ставки, а не партийная принадлежность президента [25:41].

## 🚀 Победители и проигравшие: от Tesla до традиционных медиа
[[JUMP:30:23]]

Обсуждая конкретные секторы, Джош Браун выделяет явных фаворитов новой администрации.

Победители:

*   **Tesla:** Илон Маск увеличил свое состояние на 30 миллиардов долларов на росте акций после выборов [30:35].
*   **Региональные банки:** Ожидание роста чистой процентной маржи и дерегуляции привело к ралли в секторе [31:41].
*   **Промышленность и энергетика:** Компании вроде Baker Hughes (нефтесервис) показывают сильную динамику [32:06].
*   **Big Tech:** Тим Кук (Apple), по мнению Брауна, имеет готовый «сценарий» взаимодействия с Трампом, который помог компании избежать пошлин в первый срок [34:18].

Главный проигравший — традиционные медиа:

*   Джош Браун считает, что сектор СМИ находится «в глубоком нокауте» [45:22].
*   Он не верит в волну слияний и поглощений в медиа, так как Трамп склонен использовать государственные агентства против тех, кого считает врагами [45:59].
*   Браун отмечает «усталость от анти-трамповских новостей»: в 2024 году люди не бросились подписываться на New York Times и Washington Post, чтобы «сопротивляться», как это было в 2016-м [46:41].

## 👑 Наступление эпохи «баронов-разбойников»
[[JUMP:44:27]]

Джош Браун утверждает, что США вступают в период, напоминающий конец XIX века — эпоху «баронов-разбойников» [44:27].

Суть этого прогноза:

*   Очень умные и очень богатые люди (такие как Илон Маск) будут иметь беспрецедентное влияние на Белый дом, отодвигая на второй план даже евангелистов и традиционных политиков-ястребов [44:41].
*   Богатые будут становиться еще богаче, что совпадает с гигантской передачей наследства от поколения бумеров к миллениалам [49:44].

Совет Джоша Брауна для тех, кто напуган политическим курсом Трампа (включая вопросы абортов и депортаций):

> «Вооружитесь деньгами. Это единственный способ добиться изменений. Вам не обязательно должно нравиться то, что я говорю, но вы должны это принять» [51:18].

Браун призывает людей «опустить голову и зарабатывать деньги», вместо того чтобы тратить энергию на гневные посты в Twitter или TikTok, которыми сторонники Трампа только подпитываются [50:51]. В завершение дискуссии было отмечено, что компания Джоша Брауна, Ritholtz Wealth Management, сейчас управляет активами на сумму 5,2 миллиарда долларов [51:31].