# Джим Кьюсак: «Рынок перестал быть свободным и перешел на ручное управление»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=yEKUESWc_ow
Канал: Top Traders Unplugged
Опубликовано: 27.04.2026

---

В новом выпуске программы Systematic Investor ведущий Нильс Кааструп-Ларсен и эксперт в области системного инвестирования Джим Кьюсак обсуждают радикальную трансформацию глобальных рынков. По мнению участников дискуссии, эпоха свободных рынков подошла к концу, уступив место эпохе «управляемых результатов», где государственные институты действуют методами агрессивных хедж-фондов для достижения геополитических целей.

## 📉 Конец независимости: когда рынком управляют как хедж-фондом
[[JUMP:0:40]]

В начале беседы участники затронули тему недавних слушаний по кандидатуре Кевина Уорша на ключевые посты в финансовой системе США [4:15]. Нильс Кааструп-Ларсен отметил, что Уорш уклонялся от прямых ответов на вопросы о независимости регулятора, что, по его словам, указывает на разрушение даже видимости автономии финансовых властей от политики [5:33].

Джим Кьюсак высказал мнение, что назначение выходцев из индустрии хедж-фондов на посты министра финансов и главы ФРС меняет саму суть работы ведомств:

*   Раньше Казначейство занималось инфраструктурой, «водопроводом» денежной системы и базовыми операциями [6:25].
*   Теперь, по мнению Кьюсака, целью стало агрессивное управление результатами рынков для давления на спрос и предложение [7:06].
*   Координация между Казначейством и ФРС превратилась в инструмент управления исходами, сопоставимый по тактике с действиями крупных управляющих активами [7:19].

## 🛡️ Скрытые сигналы подготовки к кризису
[[JUMP:15:52]]

Кьюсак приводит ряд фактов, которые, по его мнению, свидетельствуют об экстренной подготовке США к масштабным потрясениям в ближайшие месяцы. Он выделяет события последних нескольких недель, которые обычно сопровождают кризисы уровня 2008 года:

1.  **Экстренные совещания:** В Овальном кабинете прошли встречи по вопросам киберугроз и частного кредитования (private credit) [16:31].
2.  **Военный бюджет:** На рассмотрение вынесено предложение об увеличении военного бюджета США на 50% — до полутора триллионов долларов [17:13].
3.  **Перевод промышленности на военные рельсы:** По утверждению Кьюсака, компании GM и Ford получили запросы на перестройку производственных цепочек под нужды ВПК [17:27].
4.  **Проблемы с госдолгом:** Бывший министр финансов Хэнк Полсон публично заявил о необходимости подготовки экстренных мер на случай падения спроса на американские казначейские облигации [17:41].

Гость отмечает парадокс: Казначейство проводит рекордный в истории выкуп собственных облигаций на $15 млрд в день в то время, когда рынки находятся на исторических максимумах [20:41]. По мнению Кьюсака, это не что иное, как искусственная закачка ликвидности для создания «буфера» перед грядущим геополитическим шоком [21:48].

## 🎢 Манипуляция волатильностью: как создаются V-образные развороты
[[JUMP:22:15]]

Джим Кьюсак утверждает, что текущая динамика рынка — это результат «оркестровки» со стороны администрации. Он описывает механизм манипуляции через социальные сети и новостной фон:

*   **Этап 1: Создание страха.** Публикуются тревожные сообщения (например, упоминания Великой депрессии или конца цивилизации), что вызывает всплеск волатильности и заставляет трейдеров открывать короткие позиции [25:58].
*   **Этап 2: Смена нарратива.** В течение 24 часов риторика меняется на 180 градусов (например, заявления о «мире в наше время»), что провоцирует принудительное закрытие шортов и заставляет алгоритмических инвесторов (CTA) массово выкупать рынок [27:06].

По словам Кьюсака, это позволяет искусственно задирать стоимость залогового обеспечения на балансах банков в конце квартала, выигрывая время для системы [23:41]. Он считает, что ралли после падения на 5-10% в текущих условиях не имеет аналогов в истории данных за 125 лет и является чисто рукотворным [30:24].

## 🛢️ Геополитика нефти: прокси-война с Китаем
[[JUMP:33:19]]

Обсуждая ситуацию на Ближнем Востоке, Кьюсак выражает мнение, что конфликт с Ираном — это лишь фасад для более масштабного противостояния:

*   **Настоящий адресат:** США ведут переговоры не с Тегераном, а с Пекином [34:51].
*   **Цель блокады:** Контроль над Ормузским проливом нужен США, чтобы диктовать условия поставок нефти в Китай [35:19].
*   **Leverage (рычаг):** Для США закрытие пролива — меньшее зло, чем свободный поток 40% мировой нефти в Китай без возможности контроля [39:34].

Кьюсак полагает, что администрация использует «искусство сделки» (Art of the Deal) как закон джунглей, применяя военную и экономическую мощь для создания рычагов давления на главного конкурента [36:38].

## 💰 «Долговой юбилей» и вторая волна инфляции
[[JUMP:54:02]]

Самым важным событием недели Кьюсак называет интервью Хэнка Полсона, которое он считает «пробным шаром» [54:51]. Полсон фактически признал, что США скоро не смогут находить покупателей на свой долг и будут вынуждены выкупать его сами в беспрецедентных масштабах [54:39].

По мнению Кьюсака, это путь к «денежному юбилею» (списанию долгов через монетизацию) и неминуемо ведет к следующим последствиям:

1.  **Рост ставок:** Несмотря на попытки контроля, доходности длинных облигаций пойдут вверх из-за фискальных расходов и дефицита [58:04].
2.  **Рефлексивная петля:** Искусственное удержание ставок ниже уровня инфляции заставит хедж-фонды и бизнес скупать реальные активы на заемные деньги, что еще сильнее разгонит инфляцию [1:00:12].
3.  **Потеря контроля:** Рано или поздно администрации придется признать поражение и резко поднять ставки, что станет моментом истины для рынков [1:01:29].

## 🤖 AI против популизма: технологический тупик
[[JUMP:1:02:45]]

В завершение встречи Нильс и Джим обсудили роль искусственного интеллекта. В то время как многие видят в ИИ дефляционную силу, способную решить проблему нехватки рабочей силы [1:03:26], Кьюсак настроен скептически.

Он утверждает, что технологические бумы всегда сопровождаются всплеском популизма [1:05:24]. По мнению гостя, если ИИ начнет массово забирать рабочие места, ответом общества станет требование прямых выплат (ББД), что является мощным проинфляционным фактором [1:07:11]. Кроме того, Кьюсак предупреждает о риске использования ИИ для перехода к полномасштабному авторитаризму, где технологии будут применяться для контроля и слежки за гражданами, подобно китайской модели [1:08:06].

---