# Крис Вермюлен: «Институционалы сбрасывают миллиарды, готовясь к обвалу» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=5h4-ww9_Ip4 Канал: Wealthion Опубликовано: 08.10.2024 --- В новом интервью на канале Wealthion технический аналитик и трейдер Крис Вермюлен (Chris Vermeulen) обсуждает текущее состояние финансовых рынков, указывая на скрытые признаки институциональных продаж на фоне рекордных максимумов S&P 500. Несмотря на краткосрочный оптимизм и потенциал роста до конца года, Вермюлен предупреждает о неизбежной «большой перезагрузке» в 2025 году, основываясь на циклах движения капитала и макроэкономических индикаторах. ## 📉 Институциональные продажи: скрытая дистрибуция на максимумах [[JUMP:0:00]] По словам Криса Вермюлена, крупные финансовые институты начали процесс «разгрузки» своих портфелей, избавляясь от активов на миллиарды долларов [0:00]. Этот процесс происходит контролируемо: когда рынок достигает уровней сопротивления, институциональные игроки продают активы, немного снижая цену, после чего прекращают продажи, позволяя рынку восстановиться, и повторяют цикл [0:13]. Эксперт выделяет следующие тревожные признаки: * Продажи происходят на фоне низкой волатильности и дрейфа рынка вверх, что характерно для фазы распределения (дистрибуции) [5:59]. * Институтам требуются месяцы, чтобы полностью выйти из позиций, поэтому текущие действия — это раннее предупреждение [0:28]. * Динамика цен на золото, серебро и акции золотодобывающих компаний указывает на близость «события типа черного лебедя» [6:42]. * Рост цен на нефть также вписывается в общую медвежью картину для экономики в долгосрочной перспективе [6:53]. ## 🚀 Прогноз по S&P 500 и NASDAQ: последний рывок вверх [[JUMP:2:01]] Несмотря на долгосрочные опасения, Крис Вермюлен остается краткосрочным быком. Он утверждает, что рынок всё еще находится в сильном восходящем тренде, а августовская встряска (shakeout) помогла «очистить» рынок от лишних игроков [2:15]. Технические цели Вермюлена на конец 2024 года: 1. **S&P 500:** Потенциал роста на 3–4%, цель — психологическая отметка 6 000 пунктов [4:37, 7:18]. 2. **NASDAQ:** Потенциал роста до 8% (около 21 000 пунктов), что технически может сформировать фигуру «двойная вершина» [5:19, 8:01]. Использование расширения Фибоначчи позволяет эксперту прогнозировать цели. По его мнению, после преодоления уровня 0.618 рынок почти всегда стремится к 100-процентному измеренному движению [5:04]. Однако Вермюлен замечает, что NASDAQ выглядит слабее широкого рынка, так как инвесторы напуганы недавней волатильностью в акциях «Великолепной семерки» [8:28]. ### ⚡ NVIDIA как драйвер рынка [[JUMP:8:40]] Анализируя акции NVIDIA, Крис Вермюлен называет их «лицом NASDAQ». По его оценке, после падения на 35% в августе бумага сформировала прочную базу [9:08]. Ссылаясь на слова генерального директора NVIDIA о «безумном спросе» на продукцию, Вермюлен ожидает, что рост этой компании вытянет за собой основные индексы в ближайшие недели [9:36, 9:49]. ## 🚩 Макроэкономические сигналы: потребитель на грани [[JUMP:2:41]] Крис Вермюлен обращает внимание на то, что за фасадом растущего фондового рынка скрываются серьезные проблемы в реальном секторе экономики. Он полагает, что до конца года признаки рецессии станут очевидными для всех [4:13]. Ключевые факторы риска по мнению гостя: * **Кредитная задолженность:** Достигнуты исторические максимумы по использованию кредитных карт, при этом растет число просрочек [2:54]. * **Недвижимость:** Начинаются дефолты в секторе коммерческой и многоквартирной жилой недвижимости [3:07]. * **Потребительские расходы:** Наблюдается резкое сокращение трат на досуг, путешествия и товары не первой необходимости [3:33]. * **Производство:** Задержки в заказах приводят к сокращению штатов в производственном секторе [4:00]. ## 🌏 Глобальные рынки: скепсис по Китаю и ставка на облигации [[JUMP:11:32]] Обсуждая недавнее ралли китайских акций на фоне мер стимулирования, Крис Вермюлен высказывает осторожность. Он считает это «движением на новостях» и не рекомендует преследовать этот тренд [12:41]. Технический анализ месячного графика показывает, что китайский индекс упирается в «потолок» сопротивления, сформированный еще в 2008 году [12:14]. Относительно долгового рынка США (TLT) Вермюлен настроен более оптимистично: * Он считает, что дно по облигациям уже пройдено [16:38]. * В случае рецессии ФРС продолжит снижать ставки, что подтолкнет облигации вверх [17:04]. * Ожидаемый потенциал роста TLT составляет 15–20% в течение следующего года [17:16]. * Облигации снова начинают работать как защитный актив, двигаясь в противовес акциям [17:29]. ## 🛢️ Энергетика и золото: финишная прямая суперцикла [[JUMP:18:07]] Ситуация в сырьевых товарах выглядит неоднозначно. Крис Вермюлен придерживается медвежьего взгляда на нефть, прогнозируя падение до $44–45 за баррель, если только военные действия на Ближнем Востоке не перейдут в стадию массированных ударов по инфраструктуре [18:44]. ### 🏆 Золото и серебро [[JUMP:24:23]] Вермюлен утверждает, что золото почти завершило свой текущий суперцикл. Согласно его расчетам, при достижении уровня $2700–2750 золото окажется на пике своего 20-летнего паттерна [25:28]. * Золото ведет себя так же, как перед кризисом 2008 года: оно опережает рынок акций, сигнализируя о надвигающихся проблемах [26:34]. * В долгосрочной перспективе (через несколько лет) Вермюлен видит золото по цене $3500–5000 [26:47]. * Однако в ближайшее время он ожидает откат на 15–30% после завершения текущего ралли [27:12]. * Серебро имеет потенциал роста до $34–36, где столкнется с мощным сопротивлением [32:55]. ### ☢️ Уран: бычий флаг [[JUMP:35:19]] Сектор урана выглядит перспективно с технической точки зрения. Вермюлен видит на графике Sprott Physical Uranium Trust классический «бычий флаг» [35:48]. Целевой уровень по этому активу составляет $26.50–32.50, что подразумевает потенциал роста около 60% [36:14]. При этом акции компании Cameco аналитик считает менее привлекательными из-за волатильного паттерна «мегафон», сигнализирующего об истощении тренда [37:22, 38:01]. ## 🏁 Итог: неизбежность циклической развязки [[JUMP:39:19]] Завершая беседу, Крис Вермюлен подчеркивает, что не стоит искать одну конкретную причину будущего обвала — будь то пузырь ИИ или последствия пандемии. По его мнению, речь идет о естественном завершении экономического цикла [40:50]. «Мы все стали очень жадными, повсюду пузыри, и им просто нужно лопнуть и перезагрузиться», — резюмирует эксперт [41:17]. Он полагает, что когда импульс окончательно сменится на нисходящий, скорость падения увеличится из-за сокращения расходов бизнеса и роста безработицы [41:04]. Ведущий Джеймс Коннор соглашается, напоминая, что уже в отчетах за второй квартал такие гиганты, как McDonald’s, Starbucks, Nike и Home Depot, отмечали слабость американского потребителя [41:44].