# Райан Коэн о захвате eBay: «Руководством движут только чеки на зарплату, а не интересы акционеров»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=qbYpAN2_-K0
Канал: Piers Morgan Clips and Piers Morgan Uncensored
Опубликовано: 13.05.2026

---

В эксклюзивном интервью Пирсу Моргану генеральный директор GameStop Райан Коэн (Ryan Cohen) впервые подробно прокомментировал свою амбициозную заявку на покупку eBay за 55 миллиардов долларов. После того как руководство онлайн-аукциона отвергло предложение, назвав его «не заслуживающим доверия», Коэн обвинил топ-менеджмент компании в некомпетентности и нежелании действовать в интересах акционеров.

## 💰 Скептицизм Уолл-стрит и структура сделки на $55 млрд
[[JUMP:00:26]]

Основным камнем преткновения в обсуждении сделки стал вопрос финансирования. Пирс Морган напомнил о виральном интервью Коэна на CNBC, где ведущие выразили сомнение в математической обоснованности предложения [01:23]. Критики, включая знаменитого инвестора Майкла Бьюрри, предсказавшего кризис 2008 года, скептически отнеслись к возможностям GameStop поглотить гиганта e-commerce.

Райан Коэн утверждает, что структура сделки предельно проста:

*   **Оплата 50/50:** Половина суммы выплачивается наличными, половина — акциями объединенной компании [02:28].
*   **Собственные средства:** На балансе GameStop находится 9 миллиардов долларов наличности [03:00].
*   **Привлечение капитала:** Банкиры подтвердили готовность привлечь еще около 20 миллиардов долларов долгового финансирования [03:08].
*   **Долевое участие:** Акционеры eBay фактически продолжат владеть бизнесом, но под управлением Коэна как «владельца-оператора» [02:40].

Комментируя решение Майкла Бьюрри полностью продать свою долю в GameStop после новостей о сделке, Коэн заявил, что его не беспокоит чужой пессимизм [01:49]. По его мнению, аналитики с CNBC «слишком много времени провели в колледже», раз не могут понять элементарную финансовую модель [03:34].

## 🥊 Конфликт с руководством eBay: «Кантри-клаб» против собственника
[[JUMP:05:36]]

Совет директоров eBay официально отклонил предложение, мотивируя это неопределенностью финансирования и рисками для долгосрочного роста [06:28]. Однако Райан Коэн считает эти аргументы «отговорками коррумпированной системы». По утверждению гостя, руководство eBay — это «наемные работники из кантри-клабов», которые получают миллионы долларов компенсации без всякого личного риска (skin in the game) [05:51].

Основные претензии Коэна к совету директоров eBay:

1.  **Отсутствие диалога:** Несмотря на предложенную премию в 46% к рыночной стоимости, руководство отказалось даже встретиться с Коэном для обсуждения [08:00].
2.  **Финансовые показатели:** Компанией руководят «лузеры», из-за которых операционные расходы съедают более 50% выручки, а сайт выглядит как в 1995 году [11:29].
3.  **Личные интересы:** Директора боятся потерять свои места и гонорары, которые в прошлом году составили 4 миллиона долларов на каждого [05:51].

Коэн подчеркнул, что в отличие от нынешнего CEO eBay, он никогда не управлял бизнесом, в который бы не инвестировал собственные деньги [06:04].

## 📈 Видение будущего: eBay как конкурент Amazon
[[JUMP:10:25]]

Отвечая на вопрос о потенциальной конкуренции с Amazon, Коэн пояснил, что не собирается бороться с Джеффом Безосом в категории товаров массового потребления [13:27]. Его стратегия заключается в укреплении уникальных ниш eBay: коллекционных предметов, редких товаров и Live-коммерции [10:37].

План трансформации eBay по Коэну включает:

*   Сокращение операционных издержек как минимум на 2 миллиарда долларов [04:16].
*   Переход от модели «гигантской корпорации» к гибкости «семейного бизнеса» [10:50].
*   Глубокое обновление технологической платформы [11:29].

Коэн напомнил о своем успехе с компанией Chewy, когда ему удалось успешно конкурировать с Amazon на рынке кормов для животных, несмотря на всеобщее неверие [05:22].

## 🎢 Прошлые кейсы: Успех Chewy и крах Bed Bath & Beyond
[[JUMP:14:06]]

Пирс Морган затронул неоднозначную репутацию Коэна, вспомнив историю с Bed Bath & Beyond. В марте 2022 года Коэн купил 10% акций компании, вызвал их резкий рост своими призывами к реформам, а затем внезапно продал долю, что привело к обвалу котировок [14:33].

Коэн отверг обвинения в манипуляциях, заявив, что между его ролью в GameStop и инвестицией в Bed Bath & Beyond есть принципиальная разница: в последней он не был CEO и не контролировал операционную деятельность [15:12]. Он возложил вину за крах ритейлера на «профессиональный менеджмент», который проводил обратный выкуп акций, теряя сотни миллионов долларов [15:39].

## 🗳️ Политика и «безжалостный» стиль ведения бизнеса
[[JUMP:15:52]]

В завершение беседы возникла тема политических симпатий предпринимателя. Коэн подтвердил свою поддержку Дональда Трампа, хотя и отметил, что на данный момент сосредоточен исключительно на бизнесе [16:05]. Когда Пирс Морган назвал его методы «мафиозными» из-за жесткой риторики в адрес оппонентов, Коэн парировал: «Это просто бизнес» [17:51].

Несмотря на то, что рынок прогнозов Polymarket оценивает шансы на успешное поглощение eBay всего в 16%, Коэн настроен решительно [09:58]. Он напомнил, что GameStop тоже считали обреченным на банкротство, однако под его руководством компания из убыточной стала прибыльной и накопила значительный капитал для экспансии [18:33].