# Рэй Далио: «Мы в пузыре ИИ, и США уже вошли в стадию упадка»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=Bu0xNDLNORU
Канал: The Diary Of A CEO
Опубликовано: 30.07.2026

---

Рэй Далио, человек, заработавший репутацию на предсказании кризиса 2008 года, вновь бьет в набат. В откровенном разговоре со Стивеном Бартлеттом основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates анализирует текущее состояние глобальной экономики, неизбежность схлопывания пузыря ИИ и закат доминирования Запада.

## 🫧 Пузырь ИИ: почему коллапс неизбежен
[[JUMP:02:55]]

Рэй Далио соглашается с тезисом инвестора Джереми Грэнтэма о том, что мир находится в эпицентре масштабного пузыря искусственного интеллекта [03:19]. По мнению Далио, этот пузырь сопоставим с бумом доткомов 2000-х годов или событиями 1929 года [04:10]. 

Инвестор выделяет ключевую механику любого пузыря:

*   **Разрыв между богатством и деньгами:** Люди видят рост стоимости своих акций (богатство), но это не реальные деньги, пока активы не проданы [05:15]. 
*   **Эффект залога:** Когда цена актива растет, инвесторы берут под него кредиты, что раздувает пузырь еще сильнее [05:56].
*   **Психология толпы:** В технологии ИИ видят «чудо», перестают смотреть на реальную цену и доходность компаний, вкладывая заемные средства [04:49].

Далио приводит пример: сегодня предприниматель может привлечь $50 млн инвестиций при оценке компании в $1 млрд. На бумаге он миллиардер, но в реальности в компанию вложено лишь $50 млн, а остальное — «бумажное» богатство, которое невозможно потратить, не обрушив цену при массовой продаже [09:20].

## 📌 Что заставляет пузыри лопаться
[[JUMP:12:37]]

По словам Рэя Далио, существуют классические триггеры, которые «протыкают» экономические пузыри. Главный из них — ужесточение монетарной политики центральными банками [13:00]. 

Признаки скорого финала, которые гость видит сегодня:

1.  **Рост процентных ставок:** Когда доходность по долгам (облигациям) становится выше, чем ожидаемая прибыль от акций, инвесторы начинают выходить из рисковых активов [13:13].
2.  **Избыточное предложение акций:** Как только рынок готов покупать, компании начинают выпускать всё больше новых акций. Напечатать акции проще всего на свете, и когда предложение превышает спрос, цена падает [13:51].
3.  **«Слабые руки»:** Когда в активы заходят непрофессиональные инвесторы, использующие огромное кредитное плечо (леверидж) [14:57].

Рэй Далио отмечает, что ИИ-компании сейчас активно привлекают сотни миллионов долларов, пока это «легко», чтобы создать финансовую подушку перед неминуемым падением рынка и поглотить ослабших конкурентов [16:01].

## 💰 Как защитить капитал: наличные против золота и биткоина
[[JUMP:17:05]]

Далио утверждает, что наличные — это худшая инвестиция в долгосрочной перспективе, несмотря на кажущуюся безопасность [18:30]. При инфляции около 3,5–4% в год и необходимости платить налоги на процентный доход, реальная покупательная способность денег в банке неуклонно падает [19:35].

Стратегия распределения активов от Рэя Далио:

*   **Диверсификация:** Необходимо владеть набором активов, которые движутся в разных направлениях. Когда падают акции, часто растет золото [21:19].
*   **Золото (Gold):** Далио отдает предпочтение золоту как «твердым деньгам», которые нельзя напечатать. Это второй по величине резервный актив центральных банков [22:51].
*   **Биткоин (Bitcoin):** Инвестор держит около 1% своего портфеля в биткоине [28:22]. Он признает его как форму денег, которую нельзя напечатать, но считает более рискованным, чем золото, из-за возможности государственного регулирования, налогообложения или киберугроз (например, со стороны квантовых компьютеров) [29:29].
*   **Недвижимость:** Собственное жилье полезно как «принудительное сбережение» и имеет налоговые льготы, но не должно быть единственным активом [21:45].

## 🤖 Конец эпохи «мыслящего» человека: ИИ и рынок труда
[[JUMP:30:26]]

Далио рассматривает эволюцию технологий как процесс постепенного замещения функций человеческого тела и мозга. Если промышленная революция заменила физическую силу машинами, то революция ИИ заменяет высшие когнитивные функции: мышление и логику [31:35].

Прогноз Далио для рынка труда:

*   **Выгодополучатели:** Те 10% населения, которые находятся на переднем крае технологий, владеют капиталом и используют ИИ для повышения своей производительности [31:21].
*   **Группа риска:** Любая работа, связанная с обработкой информации и принятием решений средней сложности. Даже выпускникам элитных колледжей становится сложнее найти работу, так как их задачи быстрее и дешевле выполняет ИИ [34:46].
*   **Что останется людям:** Эмоции, интуиция и физическое взаимодействие (например, качественный массаж робот пока не заменит так, как человек) [45:56].

Далио советует молодежи не зацикливаться на выборе конкретной профессии (например, программиста), а развивать адаптивность и умение использовать новейшие инструменты [54:39].

## 📉 Закат США и Великобритании: Большой цикл
[[JUMP:1:13:31]]

Рэй Далио описывает «Большой цикл» (Big Cycle) длительностью около 80 лет, который завершается сменой мирового порядка [38:58]. По его мнению, США и Великобритания находятся на стадии позднего упадка [1:14:18].

Признаки этой стадии:

*   **Огромные долги:** Государства тратят больше, чем зарабатывают, и вынуждены печатать деньги, что обесценивает валюту [10:52].
*   **Внутренний конфликт:** Огромный разрыв в уровне богатства ведет к политической поляризации. Левые и правые «вцепляются друг другу в глотки», компромисс становится невозможен [10:49].
*   **Геополитическое бессилие:** Доминирующая держава (США) теряет способность навязывать свою волю и контролировать ключевые точки, такие как Ормузский пролив [1:26:51].

Далио отмечает, что в Великобритании за последние семь лет сменилось шесть премьер-министров — это симптом системы, которая не может выполнить свои обещания из-за нехватки ресурсов [1:04:37].

## 🌏 Новый мировой порядок и угроза войны
[[JUMP:1:20:28]]

Обсуждая конфликт с Ираном и ситуацию в Азии, Далио указывает на эрозию американского могущества. Он считает ошибкой прямое военное вмешательство США в дела других стран, так как это обнажает уязвимость сверхдержавы [1:26:37].

Ключевые тезисы о геополитике:

1.  **Двухполярный мир:** Далио сомневается, что в следующем цикле будет одна доминирующая сверхдержава. Скорее, мир станет региональным: сфера влияния США в Америке и сфера влияния Китая в Азии [1:19:30].
2.  **Китайская стратегия:** По мнению Далио, Китай не стремится оккупировать другие страны, его цель — экономическая конкуренция и безопасность. Тайваньский вопрос, скорее всего, будет решаться через экономическое давление, а не через полномасштабную войну с США [1:20:12].
3.  **Кризис доверия:** Страны Азии больше не уверены, что США придут на помощь (например, Филиппинам), так как американское общество не готово платить высокую цену за далекие конфликты [1:21:45].

Далио подчеркивает, что мощь страны определяется качеством образования, гражданской дисциплиной (civility) и производительностью [57:48]. Если эти показатели падают, никакая печать денег не спасет империю от распада.

---