# Влад Тенев (Robinhood): о «режиме основателя», GameStop-кризисе и будущем финансовых советов Источник: https://www.youtube.com/watch?v=cD816aQoQUA Канал: 20VC (Harry Stebbings) Опубликовано: 01.11.2024 --- В новом эпизоде подкаста 20VC сооснователь и генеральный директор **Robinhood** **Влад Тенев** делится откровенными инсайтами о трансформации компании после скандала с акциями GameStop, рассуждает о «режиме основателя» и объясняет, почему считает инвестиции в капитал более важными, чем владение недвижимостью. Сегодня Robinhood — это уже не просто приложение для торговли акциями, а диверсифицированная финансовая экосистема с восемью бизнес-направлениями, каждое из которых приносит более $100 млн выручки в год. ## 🌍 От иммиграции до Стэнфорда: формирование гибкости [[JUMP:01:10]] История Влада Тенева начинается с переезда из Болгарии в США в начале 1990-х, сразу после падения Берлинской стены [01:10]. По мнению Тенева, опыт иммиграции стал определяющим фактором в его становлении как предпринимателя. Его отец, профессор экономики, уехал в США первым, и Влад не видел его полтора года, живя с бабушкой и дедушкой в Варне [02:04]. Ключевые моменты раннего периода: * **Адаптивность:** Теневу пришлось пойти в американский детский сад, не зная ни слова по-английски [03:11]. Он считает, что частая смена обстановки в детстве учит «считывать» среду и быстро ассимилироваться. * **Самостоятельность:** Будучи «ребенком с ключом на шее» (latchkey child), он сам возвращался из школы и делал уроки, пока родители были на работе [12:07]. * **Мечта о праве:** Изначально Влад хотел стать юристом под влиянием фильма «Несколько хороших парней» с Томом Крузом, но поездка в кампус Стэнфорда в солнечный день изменила его приоритеты [05:28]. ## 🎮 Уроки саги GameStop: коммуникация в условиях хаоса [[JUMP:13:43]] События января 2021 года, когда Robinhood ограничил торговлю акциями GameStop, стали самым тяжелым испытанием для Тенева как лидера [13:43]. В пик кризиса Robinhood стал приложением №1 в App Store, обогнав TikTok и Instagram, но внутри компании это сопровождалось страхом «схода поезда с рельсов» [15:02]. Главные выводы из кризиса по словам Тенева: * **Проблема фрагментарной коммуникации:** Тенев признает ошибкой выдачу информации по частям. В ретроспективе он считает, что стоило взять паузу и выпустить одно исчерпывающее заявление со всеми деталями [18:41]. * **Сложность медиа-форматов:** Короткие 3-минутные интервью на CNBC не позволяли объяснить сложные технические причины ограничений, что порождало теории заговора (например, о сговоре с Citadel, который позже был опровергнут) [17:59]. * **Поддержка сообщества:** В разгар кризиса Теневу звонили Илон Маск, Марк Цукерберг и Марк Бениофф, предлагая советы по маркетингу и стратегии [19:47]. По мнению гостя, это стало моментом невероятного расширения его профессиональной сети. Тенев также вспомнил момент «почти смерти» компании: звонок посреди ночи о требовании (margin call) от клиринговой палаты на сумму **$3 млрд** [49:55]. Он не спал трое суток, пока решал эту проблему [50:07]. ## 🛠 «Режим основателя» и ошибки корпоративной культуры [[JUMP:20:13]] Обсуждая виральное эссе Пола Грэма о «режиме основателя» (founder mode), Тенев выразил мнение, что текст был намеренно расплывчатым, похожим на гороскоп: каждый основатель видит в нем себя, а каждый менеджер — повод для обиды [20:27]. Ошибки масштабирования Robinhood в период COVID-19: * **Раздутый штат:** Компания выросла с менее чем 1 000 сотрудников в 2019 году до 4 000 в 2022-м [21:47]. Сейчас штат сокращен до 2–3 тысяч человек [22:12]. * **Сожаление об удаленке:** Тенев признается, что объявление Robinhood «remote-first» компанией было ошибкой, о которой он пожалел сразу после принятия решения [51:55]. По его мнению, личное взаимодействие критически важно для построения отношений. * **Остановка экспансии:** Из-за взрывного роста в США Robinhood на три года отложил выход на рынок Великобритании, что Тенев сейчас считает спорным решением [24:26]. ## 📈 Путь к оценке в $100 млрд: стратегия и диверсификация [[JUMP:33:09]] Гарри Стеббингс поднял вопрос о том, как Robinhood планирует достичь капитализации в $100 млрд. Тенев выделил два основных вектора: 1. **Лидерство в активном трейдинге:** Robinhood стремится обойти Charles Schwab и TD Ameritrade, увеличивая долю рынка в опционах (рост на 20% в прошлом году) и акциях (+14%) [36:15]. 2. **Захват «великого трансфера богатства»:** Ожидается, что **$70 трлн** перейдет от поколения бэби-бумеров к миллениалам и зумерам [36:55]. Robinhood уже имеет больше клиентов из этих поколений, чем все конкуренты вместе взятые [37:08]. Инвестиционные тезисы Влада Тенева: * **Недвижимость — не лучший актив:** Тенев утверждает, что владение домом как инвестиция менее эффективно, чем фондовый рынок, из-за налогов (часто более 1% в год), комиссий при продаже (5%) и расходов на страховку [38:15]. * **Новая «американская мечта»:** По его мнению, истинная американская мечта сегодня — это не владение домом, а доступ к рынкам капитала [38:56]. * **Диверсификация выручки:** Сейчас у компании 8 бизнес-линий с доходом более $100 млн каждая (включая крипто-направление и кредитные карты Gold Card) [46:46]. ## 🤖 Будущее ИИ в финансах: от алгоритмов к консьерж-сервису [[JUMP:39:46]] Влад Тенев считает ИИ фундаментальным платформенным сдвигом, сравнимым с переходом в облако (Cloud) [41:21]. Robinhood был одним из первых брокеров, работавших через AWS, несмотря на скептицизм регуляторов 10 лет назад [42:14]. Прогнозы Тенева по ИИ в финтехе: * **Замена дорогостоящих людей:** ИИ будет наиболее успешен там, где люди сейчас платят высокие комиссии (0,5–2% от активов) за финансовые советы [44:12]. * **Массовый family office:** ИИ позволит предоставить массовому рынку сервис уровня «семейного офиса» — управление бюджетом, трастами, налогами и страхованием, что раньше было доступно только миллионерам [45:14]. * **Инструментарий для профи:** В краткосрочной перспективе ИИ поможет существующим консультантам обслуживать в разы больше клиентов одновременно [45:40]. ## ⚡ Блиц и личная философия [[JUMP:48:05]] В завершение беседы Тенев поделился личными инсайтами: * **О критике:** По словам Тенева, он стал счастливее, когда перестал заботиться о том, что о нем думают другие. Он считает: «Если вы никого не бесите своим существованием, значит, вы не делаете ничего интересного» [54:06]. * **Об отцовстве:** Дети научили его терпению. «Когда ребенок бросает в тебя йогурт, ты не можешь просто накричать на него — у него свои причины для истерики» [49:16]. * **Рекомендация:** Многотомник «История цивилизации» Уила и Ариэль Дюран [48:20].