# Майкл Батник о Nvidia: «Добавить триллион капитализации за пять недель — это безумие»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=zpGZj_5mD1I
Канал: The Compound
Опубликовано: 29.05.2024

---

В свежем выпуске подкаста **Animal Spirits** ведущие Майкл Батник и Бен Карлсон обсуждают аномалии современного фондового рынка, феноменальный взлет Nvidia и парадокс «плохой экономики» при рекордно высоких показателях благосостояния. В центре внимания — вопрос о том, как интернет и социальные сети исказили коллективную психологию инвесторов и потребителей.

## 🏀 Памяти легенды: Билл Уолтон
[[JUMP:01:09]]

Выпуск начинается с чествования памяти Билла Уолтона, легендарного баскетболиста и комментатора, ушедшего из жизни в возрасте 71 года [01:09]. Майкл Батник называет его своим любимым ведущим всех времен, отмечая уникальный стиль Уолтона — «поэта у микрофона», который мог затеряться в собственных мыслях во время трансляции, превращая спортивный репортаж в философское размышление [02:17].

Бен Карлсон подчеркивает, что Уолтон был «один на миллион» (one of one): семифутовый гигант, фанат группы Grateful Dead, он сочетал в себе спортивное величие и невероятную харизму, которая делала его любимцем публики даже тогда, когда он комментировал виды спорта, в которых мало разбирался [03:32].

## 📈 Феномен Nvidia и концентрация рынка
[[JUMP:03:46]]

Ведущие анализируют текущее состояние S&P 500. Несмотря на разговоры о «расширении» рынка, технологический сектор продолжает доминировать [03:58].

*   **Доминирование «Великолепной семерки»:** В 2023 году на них приходилось 60% доходности индекса, сейчас — около 50% [04:11].
*   **Фундаментальные показатели:** В отличие от пузыря доткомов, текущий рост подкреплен реальной прибылью, а не только ожиданиями [05:03].
*   **Масштаб Nvidia:** Акции выросли более чем на 100% с начала года [05:18]. Майкл Батник отмечает, что компания добавила 1 трлн долларов капитализации всего за пять недель [09:20].

Майкл Батник признается, что его пугает скорость роста Nvidia: капитализация в 2,8 трлн долларов делает её на 900 млрд дороже Amazon [07:16]. По его мнению, такие вертикальные движения рынка исторически вызывают нервозность, так как Nvidia стала определяющим фактором рыночной психологии [09:45]. Бен Карлсон возражает, что при ожидаемой марже в 79% [10:23] такие цифры имеют под собой почву.

## 📊 Парадокс опросов: почему все считают, что всё плохо?
[[JUMP:15:16]]

Особое внимание авторы уделяют недавнему опросу *The Guardian*, согласно которому 56% американцев считают, что США находятся в рецессии, а 49% уверены, что фондовый рынок в этом году упал [15:40].

*   **Искажение реальности:** Майкл Батник утверждает, что такие опросы — это «приманка для гнева» (outrage bait) [16:31]. По его словам, медиа формулируют вопросы так, чтобы получить шокирующе негативные ответы, которые гарантированно станут виральными.
*   **Проверка фактами:** Уровень безработицы находится на 50-летнем минимуме, а рынок — на исторических максимумах, но 49% опрошенных считают иначе [15:53].
*   **Сломленная психология:** Ведущие сходятся во мнении, что интернет «сломал мозг» коллективному обществу [21:22]. Люди склонны оценивать собственное благосостояние как хорошее (75% респондентов), но при этом считают, что национальная экономика катится в ад [48:11].

Батник приводит пример из статьи *Washington Post*: люди одновременно называют текущее время периодом с «худшим балансом работы и жизни» и «лучшим балансом» [20:03]. Это свидетельствует о том, что люди просто автоматически выбирают «сейчас» как худший вариант из-за постоянного негативного информационного фона [21:49].

## 🏠 Недвижимость и «эффект блокировки»
[[JUMP:28:12]]

Рынок жилья остается одной из самых напряженных тем американской экономики.

*   **Долговая ловушка:** Уровень просрочек по кредитным картам достиг 10%, что является максимумом с 2006–2007 годов [28:42].
*   **Недоступность жилья:** В таких городах, как Детройт, цены все еще ниже средних по стране, но даже там дома уходят с множественными предложениями выше запрашиваемой цены [36:22].
*   **Ставки навсегда:** Бен Карлсон предполагает, что эпоха нулевых процентных ставок была аномалией, и мы можем никогда к ней не вернуться [40:04].
*   **Запертый капитал:** В домах американцев накоплены триллионы долларов неиспользуемого капитала (equity), но из-за высоких ставок рефинансирование (Cash-out refi) стало невыгодным [40:41]. Ставки по кредитным линиям под залог жилья (HELOC) подскочили до 8,3% [40:41].

Майкл шутит о «проблемах первого мира»: люди богаты на бумаге за счет стоимости своих домов, но не могут поехать в отпуск, потому что обналичивание этого богатства теперь стоит слишком дорого [40:28].

## 🎥 Поп-культура и итоги
[[JUMP:56:56]]

В финальной части ведущие обсуждают культурные феномены:

*   **Крипто-активность знаменитостей:** Обсуждение Кейтлин Дженнер, которая внезапно начала продвигать мемкоины в соцсетях [34:25].
*   **Кино:** Бен Карлсон в восторге от молодежной комедии *Snack Shack* (2024), действие которой происходит в 1991 году, называя её идеальным фильмом о взрослении [57:44].
*   **Dune 2:** Майкл выразил «непопулярное мнение», признавшись, что вторая часть фильма Дэнни Вильнёва его разочаровала по сравнению с первой, показавшись «разрозненной» [59:29].

Инвестиционный тезис выпуска: Рынок движим фундаментальными показателями гигантов AI, но психологический разрыв между реальными цифрами и восприятием обывателей велик как никогда.