# Сэм Парр: «Стив Коэн — это дейтрейдер на стероидах, который вышел сухим из воды» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=eCMlFHJAmW0 Канал: My First Million Опубликовано: 19.10.2023 --- В новом эпизоде подкаста My First Million ведущие Шон Пури (Shaan Puri) и Сэм Парр (Sam Parr) обсуждают феноменальный взлет Стива Коэна, изнанку работы экспертных сетей и парадоксы современной продуктивности. В центре внимания — переход от эпохи «торговых сардин» (дутых оценок стартапов) к эре «съедобных сардин» (прибыльного бизнеса), а также личный опыт визита в дом главного биохакера планеты Брайана Джонсона. ## 📉 Альфа «непривлекательности»: почему внешность влияет на доходность [[JUMP:0:00]] Шон Пури начинает обсуждение с курьезного исследования, опубликованного в Financial Times под заголовком «Альфа уродства» [0:13]. Согласно данным анализа инвесторов, те, чья внешность считается конвенционально менее привлекательной, демонстрируют доходность на 2% выше, чем их более симпатичные коллеги [0:27]. Ведущие выдвигают свои гипотезы этого феномена: * **Трудовая этика:** По мнению Сэма Парра, менее привлекательным людям с детства приходится работать усерднее, чтобы добиться признания, в то время как высокие и красивые люди часто получают аванс доверия просто за внешность [2:27]. * **Фокус внимания:** Шон отмечает, что инвестиционным активам безразличен рост или лицо управляющего — важны только его решения [2:14]. * **Привлечение капитала против управления:** Сэм полагает, что красавцам легче привлекать деньги в фонды, но это не гарантирует их умения ими управлять [2:27]. ## 🏦 Стив Коэн: от «дейтрейдера на стероидах» до владельца империи [[JUMP:3:21]] Главным героем обсуждения становится Стив Коэн — основатель хедж-фонда SAC Capital и нынешний владелец Point72. Его называют прообразом Бобби Аксельрода из сериала «Миллиарды» [3:34]. Ключевые факты карьеры Стива Коэна: * Начал в 23 года в небольшой фирме, напоминающей «Волка с Уолл-стрит» в её ранние годы [4:01]. * В первый же день принес фирме $8 000 прибыли, указав боссу на выгодную сделку [4:27]. * Спустя два года работы он зарабатывал для компании по $100 000 прибыли в день [4:41]. * В возрасте 32 лет основал собственный фонд SAC Capital с $10 млн личного капитала [6:24]. * К 42 годам его фонд управлял активами на сумму около $10 млрд [6:39]. Особый интерес вызывает метод Коэна. Сам Стив Коэн утверждает, что плох в математике и полагается на чистую интуицию [5:08]. Мартин Шкрели, изучавший карьеру Коэна, в переписке с Шоном Пури выделил три компонента его успеха [8:08]: 1. **Невероятная память:** Стив Коэн помнит контекст и противоречия по каждой акции, за которой следит [8:08]. 2. **Жесткая дисциплина:** Непоколебимая структура портфеля, использование кредитного плеча и диверсификация менеджеров [8:48]. 3. **Бизнес-талант:** Умение нанимать лучших трейдеров, говоря с ними на одном языке [9:01]. ## 🕵️ Инсайдерская торговля и «экспертные сети» [[JUMP:6:39]] Обсуждая темную сторону успеха SAC Capital, ведущие упоминают, что после накопления первых $600 млн фонд начал активно использовать методы, граничащие с криминалом [6:39]. Коэн и его сотрудники использовали «экспертные сети», такие как GLG (Gerson Lehrman Group), для получения непубличной информации [10:19]. Схемы получения данных, описанные Шоном: * **Подкуп консультантов:** Сотрудники фонда приглашали экспертов (например, врачей, проводящих испытания лекарств) на ужины, втираясь в доверие и фактически предлагая взятки за информацию о результатах тестов до их официального объявления [6:51]. * **Метод «пустой салфетки»:** Шон Пури описывает это как процесс, где на салфетке пишут цифру «3», а по мере получения ценных данных дорисовывают нули [10:32]. * **Масштаб проблемы:** Согласно расследованию, упомянутому в книге о Коэне, 10% американских врачей признались, что работали консультантами в подобных сетях [12:03]. В итоге SAC Capital был закрыт после обвинений в инсайдерской торговле. Стив Коэн выплатил около $2 млрд штрафа, но, как подчеркивает Шон, «полностью вышел сухим из воды» [12:44]. Он не сел в тюрьму и через год запустил новый фонд Point72, сохранив свое состояние, которое сейчас оценивается почти в $20 млрд [11:51]. ## ⏳ Культ 996 против «уикенда» Генри Форда [[JUMP:12:44]] Ведущие обсуждают экстремальные рабочие культуры. Кит Рабуа (Keith Rabois) активно продвигает китайскую систему «996» (работа с 9 утра до 9 вечера 6 дней в неделю) [12:58]. По мнению Рабуа, азиатские компании доминируют именно благодаря такому графику [20:16]. Шон Пури приводит исторический контекст появления 40-часовой рабочей недели: * **До индустриализации:** В книге «Sapiens» утверждается, что охотники-собиратели «работали» около 30 часов в неделю [14:00]. * **Начало XX века:** Рабочие на фабриках трудились по 100 часов в неделю [14:13]. * **Революция Генри Форда:** В 1920-х годах Форд ввел пятидневку и субботу как выходной. Его логика была чисто прагматичной: если рабочие всё время на заводе, им некогда покупать одежду, еду и, главное, автомобили [14:52]. * **Результат:** Форд сохранил зарплату при сокращении часов, что повысило лояльность и создало потребительский рынок [15:43]. Сэм Парр отмечает, что современные исследования указывают на предел продуктивности: человек может глубоко концентрироваться только около 5 часов в день [17:26]. Работа более 50 часов в неделю повышает риск сердечного приступа на 30% [17:39]. ## 🐟 Трагедия «торговых сардин»: пузыри и реальность [[JUMP:40:13]] Шон Пури цитирует блог Тайлера Ходжа (Tyler Hodge), который приводит аналогию «торговых сардин» из книги «Margin of Safety» [41:06]. История гласит, что во время дефицита сардин трейдеры взвинтили цены на консервы. Когда один покупатель решил съесть дорогую покупку, он обнаружил, что рыба протухла. Продавец ответил: «Ты не понял, это не съедобные сардины, это торговые сардины» [41:44]. Ведущие проецируют это на венчурный рынок последних лет: * **Торговые сардины:** Компании, которые создавались только для перепродажи следующему инвестору (раунд А, раунд B, IPO), не имея прибыли. Примеры: Hoppin (оценка упала с $2 млрд до $20 млн) и Better.com [43:03]. * **Съедобные сардины:** Компании, генерирующие реальный денежный поток. По словам Шона, сейчас наступила эра инвесторов, которые ценят «вкусную рыбу», а не возможность «перекинуть горячую картошку» другому [44:08]. Сэм Парр добавляет важное различие между прибылью и денежным потоком: «Прибыль — это гипотеза, наличные — это факт» [47:09]. Он приводит в пример Enron, который на бумаге был сверхприбыльным, но имел отрицательный операционный денежный поток [47:37]. ## 🧘‍♂️ Брайан Джонсон: жизнь на уровне 12 [[JUMP:53:32]] Шон Пури поделился впечатлениями от визита в дом Брайана Джонсона, который тратит $2 млн в год на протокол омоложения Blueprint [1:03:12]. Инсайды из дома Джонсона: * **Абсолютная пустота:** В огромном холодильнике нет еды — только бутылка вина и лекарства в морозилке (например, препараты от лейкемии, которые он принимает превентивно) [55:20]. * **Сын-последователь:** 19-летний сын Брайана тоже живет по протоколу, игнорируя «зеленую жижу» в тарелке, пока его друзья едят начос [54:12]. * **Слабое звено:** У Брайана Джонсона слух 70-летнего человека из-за увлечения стрельбой в прошлом, и это единственный орган, который пока не поддается «омоложению» [58:15]. Философия Джонсона, по наблюдениям Шона, строится на передаче управления телом алгоритмам: «Ставка против меня — это ставка против ИИ» [1:00:44]. Он предлагает новую религию: вместо «умри и попади в рай» он говорит «делай как я и не умирай» [1:02:03]. Шон Пури заключает, что хотя он не готов жить на «уровне интенсивности 12», как Джонсон или Илон Маск, существование таких людей необходимо, чтобы видеть границы возможного [1:05:07].