# SpaceX подает заявку на IPO: детали формы S-1 и амбиции на $28,5 трлн

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=OAXjrI5w7qQ
Канал: Bloomberg Technology
Опубликовано: 21.05.2026

---

21 мая 2026 года компания SpaceX официально подала заявку на проведение первичного публичного предложения акций (IPO) на бирже Nasdaq, представив амбициозный прогноз развития космической и ИИ-индустрии. В эфире Bloomberg Technology ведущие Эд Ладлоу и Кэролайн Хайд вместе с экспертами проанализировали форму S-1, финансовые показатели компании Элона Маска, а также обсудили квартальный отчет Nvidia и грядущие IPO других гигантов сферы искусственного интеллекта.

## 🚀 Блокбастер десятилетия: SpaceX выходит на Nasdaq
[[JUMP:0:41]]

Компания SpaceX публично подала документы на IPO под тикером **SPCX**, раскрыв в форме S-1 детали своего финансового состояния и амбициозные планы на будущее [0:54]. Несмотря на статус самой дорогой частной компании мира, отчетность показала наличие миллиардных убытков и значительную долговую нагрузку [1:08].

Ключевые финансовые и структурные показатели из документов:

*   **Оценка TAM (Total Addressable Market):** SpaceX оценивает свой потенциальный рынок в **28,5 трлн долларов** [1:22].
*   **Выручка и убытки:** Квартальные продажи составляют чуть менее 5 млрд долларов, при этом чистый убыток находится на сопоставимом уровне [2:01].
*   **Долг:** На балансе компании накоплено 29 млрд долларов задолженности [2:42].
*   **Контроль:** Структура акций с супер-голосующими правами обеспечивает Элону Маску 41% голосов (по другим данным — до 85,1% общего контроля над голосованием) [2:29, 9:52].

По мнению Бенедикта Кэмпбелла, управляющего редактора Bloomberg по космической тематике, целевая оценка компании в 2 трлн долларов выглядит «весьма крутой» при текущих финансовых показателях [2:16]. Однако Маск рассчитывает на долгосрочную перспективу, включая колонизацию Марса. В документах упоминается бонус в размере **1 млрд дополнительных акций**, если Маску удастся создать обитаемую колонию на Красной планете и довести капитализацию компании до определенного уровня [5:05].

## 🏦 Битва банков за «сделку века»
[[JUMP:2:57]]

Распределение ролей в крупнейшем IPO в истории стало предметом серьезной борьбы среди инвестбанков Уолл-стрит. Райан Гулд, репортер Bloomberg по сделкам, подтвердил позиции ведущих игроков:

*   **Goldman Sachs:** Занимает престижную позицию «lead left» (главный организатор), что является огромной маркетинговой победой [3:09].
*   **Morgan Stanley:** Выполняет роль стабилизационного агента. По словам Гулда, эта роль критически важна, так как через агента проходит от 20% до 30% всего объема торгов в первый день [3:36, 3:50].
*   **Другие участники:** Bank of America, Citigroup и JP Morgan указаны в алфавитном порядке в правой части списка организаторов [3:23].

Хотя экономическая выгода (комиссионные) распределена между банками примерно поровну, право называться лидером размещения SpaceX дает Goldman Sachs неоспоримое преимущество в будущей борьбе за технологические IPO [4:15].

## 📊 Прогноз на 28,5 триллиона: Реальность или маркетинг?
[[JUMP:5:43]]

Лорен Уэбстер, глава инвестиционно-банковского направления Piper Sandler, отмечает, что SpaceX в своем проспекте просит инвесторов поверить в три вещи: ИИ в космосе, миллион человек на Марсе и способность Маска реализовать это [5:30]. 

Анализ структуры целевого рынка (TAM) в 28,5 трлн долларов:

*   **Искусственный интеллект:** На него приходится 26,5 трлн долларов от общего прогноза [6:25].
*   **Связь и Starlink:** SpaceX позиционирует Starlink как фундамент для связи автономных транспортных средств, роботов и систем «на краю» (edge computing) [9:26].
*   **Запуски:** Традиционный космический бизнес остается основой, где компания радикально снизила кривую затрат [9:14].

Уэбстер считает такие цифры в проспектах обычным делом («par for the course»), призванным показать инвесторам наличие множества путей для роста [6:39]. Однако она признает, что сегмент корпоративных ИИ-приложений в расчетах SpaceX требует более детального обоснования, так как сейчас он выглядит как «рациональная лестница», требующая подтверждения [7:17]. По мнению гостьи, SpaceX через владение **xAI** (разработчиком суперкомпьютера Colossus) намерена конкурировать с OpenAI, Anthropic и Google в сфере агентского ИИ [7:45].

## 🤖 Nvidia: Проклятие завышенных ожиданий
[[JUMP:11:58]]

Акции Nvidia упали на 2% после публикации квартального отчета, несмотря на сильный прогноз выручки во втором квартале — около **91 млрд долларов** [12:10, 12:49]. Инвесторов становится всё труднее впечатлять, хотя Дженсен Хуанг подчеркивает диверсификацию бизнеса: от роботакси до суверенных ИИ-систем [12:23].

Тони Вонг, портфельный менеджер T. Rowe Price, выделяет следующие тренды:

*   **Агентский ИИ:** Спрос смещается от простых запросов к длительным задачам (месяцы работы одного ИИ-агента), что требует колоссальных вычислительных мощностей [13:31].
*   **Законы масштабирования:** Чем больше вычислений вкладывается в пограничные модели (frontier models), тем эффективнее они становятся [13:45].
*   **Рыночная оценка:** Nvidia торгуется с мультипликатором 22 к прогнозной прибыли, что Вонг считает привлекательным по сравнению с историческим средним значением 34 [16:39, 19:14].

Дженсен Хуанг утверждает, что «спрос значительно превышает общие возможности мира», даже при кратном ежегодном расширении цепочек поставок [15:59]. При этом Nvidia начала активно выкупать собственные акции (программа на 80 млрд долларов) и повышать дивиденды [17:43, 28:03]. Ану Рагху из Granite Tower Advisory полагает, что введение дивидендов — это сигнал о возможном замедлении взрывного роста, который инвесторы могут воспринять с опаской [27:36].

## 🛰️ Starship как двигатель капитализации
[[JUMP:38:15]]

Успех IPO SpaceX напрямую зависит от программы **Starship**. Вечером 21 мая запланирован 12-й испытательный полет системы со стартовой площадки в Бока-Чика, Техас [39:06]. 

Особенности текущего испытания:

*   **Версия 3:** Дебют обновленного корабля с улучшенными двигателями Raptor и повышенной мощностью [39:18].
*   **Задачи:** Starship необходим для вывода спутников Starlink нового поколения и создания орбитальных дата-центров [39:56].
*   **Масштаб:** Для реализации планов по созданию группировки из 1 млн космических аппаратов мощностей текущих ракет Falcon недостаточно [40:09].

Без Starship, который является самой мощной ракетой в истории, амбиции Маска по высадке людей на Марс и исполнение контракта НАСА по Луне остаются недостижимыми [41:05].

## 🏁 Гонка мега-IPO: OpenAI и Anthropic
[[JUMP:41:17]]

Рынок ожидает не только выход SpaceX. По данным Bloomberg, **OpenAI** может подать конфиденциальную заявку на IPO уже в эту пятницу [41:30]. Это ставит компанию в прямую конкуренцию с **Anthropic**, которая также планирует выход на биржу этой осенью [41:45].

Текущие оценки участников гонки:

*   **OpenAI:** Последняя оценка весной составила более 850 млрд долларов [42:10].
*   **Anthropic:** Ведет переговоры о привлечении средств при оценке до 900 млрд долларов [42:22].

Ширин Гаффари из Bloomberg поясняет, что выход на публичный рынок позволит этим компаниям привлекать капитал с большей легкостью и частотой, избегая сложной процедуры частных раундов финансирования [43:12]. Кроме того, это даст возможность розничным инвесторам напрямую участвовать в «буме (или крахе) искусственного интеллекта» [43:12]. 

Сара Го, основатель венчурной фирмы Conviction, добавляет важную деталь: Anthropic заключила соглашение со SpaceX на покупку вычислительных мощностей на сумму **1,25 млрд долларов в месяц** до 2029 года [37:45]. Это подтверждает тезис о том, что SpaceX становится не только транспортной, но и инфраструктурной ИИ-компанией.