# Стив Павлик о тарифной стратегии Трампа: «Это способ изолировать Китай» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=21ecK6AtpZo Канал: The Compound Опубликовано: 07.04.2025 --- В новом выпуске шоу «The Compound and Friends» ведущий Джош Браун обсудил с бывшим чиновником Министерства финансов США Стивом Павликом текущую ситуацию на рынках, спровоцированную объявлением о введении новых тарифов. Павлик, работавший в администрации в 2017–2018 годах, а ныне возглавляющий отдел политики в RenMAC, объяснил логику действий Дональда Трампа, стратегию «изоляции Китая» и причины, по которым Уолл-стрит отреагировала на новости масштабным падением. ## ⚖️ Тарифный дедлайн и неопределенность на рынках [[JUMP:01:20]] Ситуация на финансовых рынках остается крайне нестабильной: после резкого падения индексов в понедельник утром последовал частичный разворот, однако волатильность сохраняется [01:20]. Основное внимание приковано к среде, 9 апреля, когда, согласно текущему графику, в 00:01 должны вступить в силу новые реципрокные (взаимные) тарифы [02:00]. Стив Павлик выделяет несколько сценариев развития событий: * **Оптимистичный сценарий:** Администрация объявит о паузе в 30 или 90 дней для проведения переговоров, как это уже случалось в феврале в отношении Мексики и Канады [02:28]. * **Пессимистичный сценарий:** Тарифы вступят в силу немедленно, что вынудит торговых партнеров выбирать между переговорами и ответными мерами (ретализацией) [02:40]. По мнению Павлика, неопределенность — главный враг бизнеса. Трамп может рассматривать временное «шоковое» введение тарифов как способ загнать партнеров за стол переговоров, понимая, что политический театр является частью процесса [03:18]. Однако Джош Браун возражает, что падение индекса Доу-Джонса на 9000 пунктов и нестабильность гособлигаций скорее ослабляют, чем укрепляют переговорную позицию США [03:44]. ## 🥊 «Трамп-пут» больше не работает: Новая политическая реальность [[JUMP:04:38]] Павлик считает, что рынки могут недооценивать изменение мотивации Дональда Трампа во время его текущего срока. В отличие от первого президентства, сейчас Трамп является «хромой уткой» (lame duck) и не может баллотироваться на третий срок [05:04]. Ключевые отличия стратегии Трампа, по мнению гостя: 1. **Отсутствие «Трамп-пута»:** Раньше президент часто смягчал риторику, если фондовый рынок начинал падать, заботясь о переизбрании. Сейчас он может чувствовать себя свободным от этого давления [04:51]. 2. **Интерпретация мандата:** Трамп убежден, что получил мандат от избирателей именно на введение тарифов, хотя, как полагает Павлик, люди могли голосовать скорее против инфляции, чем за торговые войны [05:16]. 3. **Приоритет двусторонних сделок:** Президент исходит из того, что огромный потребительский рынок США — это главный козырь, и в конечном итоге партнерам есть что терять больше, чем Америке [05:42]. ## 🛡️ Секторальные vs Базовые тарифы: В чем ошибка планирования? [[JUMP:07:51]] Одной из главных причин хаоса на Уолл-стрит стало решение администрации ввести не только точечные, но и «универсальные базовые тарифы» [12:37]. Джош Браун отмечает, что если бы правительство сфокусировалось на восьми стратегических отраслях (сталь, алюминий, чипы), рынок бы отреагировал гораздо спокойнее [14:56]. Стив Павлик разделяет тарифную политику на четыре «корзины»: * **Реципрокные тарифы:** Ответные меры на пошлины других стран [12:37]. * **Универсальная база:** Минимальный уровень пошлин для всех, чтобы предотвратить «прыжки по юрисдикциям» (когда производство переносится из Китая в условный Вьетнам для обхода санкций) [12:49]. * **Секторальные тарифы:** Защита критически важных отраслей (сталь, полупроводники, фармацевтика, медь). Павлик считает, что эти меры сохранятся надолго, так как продиктованы соображениями национальной безопасности [13:53]. * **Соседские отношения:** Особые условия для Канады и Мексики, направленные на борьбу с реэкспортом китайских товаров [13:14]. ## 🇨🇳 Главная цель — изоляция Китая [[JUMP:24:10]] По мнению Павлика, долгосрочная стратегия Трампа может заключаться в том, чтобы использовать тарифное давление на другие страны как рычаг для их отрыва от экономики КНР [24:10]. Примером такой тактики гость называет Вьетнам. В прошлую пятницу Трамп выделил эту страну, отметив их готовность к переговорам [24:49]. Павлик полагает, что Вьетнам был одним из главных каналов, через которые китайские товары попадали в США в обход пошлин, и теперь Ханой вынужден дрейфовать в сторону Вашингтона, чтобы сохранить доступ к рынку [25:01]. «Если в конечном итоге выяснится, что весь этот шум был нужен для того, чтобы увести мировых игроков от Китая, история может быть более благосклонна к Трампу», — утверждает Павлик [25:38]. ## 🎭 Политический театр: Роль Мексики и Канады [[JUMP:26:07]] Обсуждая реакцию мировых лидеров, Павлик выделяет президента Мексики Клаудию Шейнбаум. По его мнению, она проводит «мастер-класс» по общению с Трампом, понимая, какую роль ей нужно играть в этом политическом спектакле [27:38]. Павлик описывает это взаимодействие как сценарий: * Мировые лидеры должны позволить Трампу «выглядеть победителем» перед камерами [27:50]. * Давление со стороны США дает лидерам вроде Шейнбаум политическое прикрытие внутри их собственных стран для проведения жестких реформ (например, на границе), которые иначе было бы трудно реализовать [28:44]. * В то же время, как отмечает Павлик, для премьер-министра Канады Джастина Трюдо или его потенциальных преемников публичное противостояние Трампу может быть политически выгодным внутри страны [29:23]. ## 📊 Математика «на коленке» и «пингвиньи тарифы» [[JUMP:33:48]] Джош Браун напомнил о волне насмешек, которой подверглись формулы расчета тарифов, представленные администрацией. В списки попали даже необитаемые территории, где живут только пингвины и полярные медведи, что породило массу мемов в соцсетях [34:16]. Стив Павлик, основываясь на своем опыте работы в ведомстве, предполагает следующее: 1. **Выбор направления:** Сначала принимается политическое решение (например, «нам нужны реципрокные тарифы»), а затем аналитики пытаются «подогнать» математическую базу под этот результат [35:45]. 2. **Метрика дефицита:** Трамп использует торговый дефицит как универсальный показатель, который, по его мнению, отражает и валютные манипуляции, и регуляторные барьеры других стран [35:57]. 3. **Визуализация:** Для президента важна простота подачи — «они берут с нас столько-то, и мы будем брать с них столько же» [36:11]. Именно это расхождение между ожиданиями рынка (ждали пошлин около 10%) и реальностью (цифры до 35% и выше на знаменитом картонном плакате) стало непосредственной причиной обвала котировок [36:36].