# Крах CoreWeave и «психопатия» Anthropic: пузырь ИИ на грани взрыва?

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=_b3LfMflIGs
Канал: All-In Podcast
Опубликовано: 17.10.2026

---

Это аналитический обзор выпуска подкаста «All-In» от 18 октября 2026 года. В обсуждении участвуют постоянные ведущие Чамат Палихапития, Джейсон Калаканис, Дэвид Сакс и приглашенный гость — сооснователь фонда Andreessen Horowitz Бен Хоровиц, заменивший в этом выпуске Дэвида Фридберга. Основные темы дискуссии: кризис ликвидности облачного провайдера CoreWeave, перспективы IPO Anthropic и критика алармистских заявлений Билла Гейтса об искусственном интеллекте.

## 📉 Кризис CoreWeave: лопнул ли пузырь ИИ?
[[JUMP:02:18]]

Рынок облачных вычислений для ИИ на текущей неделе столкнулся с серьезной турбулентностью. Доходность облигаций компании CoreWeave, одного из крупнейших стартапов в сфере GPU-инфраструктуры, подскочила до 15% [02:59]. Это вызвало волну распродаж акций смежных компаний: CoreWeave, IREN и Nebius упали в цене на 10–20% [03:39].

Чамат Палихапития отмечает, что рынок страхования от дефолта (CDS) сейчас оценивает вероятность краха CoreWeave в 55% на горизонте пяти лет [06:54]. Основная проблема заключается в модели финансирования:

*   **«Магические сундуки» (The Box):** CoreWeave создает отдельные финансовые структуры для каждой сделки. В «сундук» помещается контракт с клиентом (например, Microsoft), купленные GPU и контракт с дата-центром [04:42].
*   **Проблема фиксированных цен:** Изначально компания заключала долгосрочные контракты по фиксированным ставкам. Однако стоимость заимствований для CoreWeave растет вслед за безрисковой ставкой ФРС, что сжидает маржу [09:14].
*   **Концентрация клиентов:** 75% выручки компании приносят всего три гиганта индустрии [11:10].

Бен Хоровиц, вспоминая крах доткомов и свой опыт в Loudcloud, подчеркивает ключевое различие: в 2000-х был избыток предложения и отсутствие спроса. Сейчас же наблюдается острый дефицит GPU и мощностей дата-центров [15:04]. По его словам, генеральный директор Amazon Энди Джасси подтверждает, что все вычислительные ресурсы забронированы вплоть до конца 2028 года [14:52].

## 🚀 IPO Anthropic: Рекорды выручки и финансовые риски
[[JUMP:45:44]]

Компания Anthropic готовится к выходу на биржу, и данные с их дня инвестора вызвали неоднозначную реакцию. Выручка компании за третий квартал составила колоссальные $16,8 млрд — невероятный результат для стартапа, которому всего три года [46:30].

Ключевые показатели Anthropic:

*   **Net Revenue Retention (NRR):** 900% — существующие клиенты тратят в 9 раз больше, чем в прошлом году [46:30].
*   **Маржинальность:** Скорректированная валовая маржа составляет 85% [46:43].
*   **Оценка:** Компания метит в оценку $2 трлн [47:08].

Чамат Палихапития, однако, видит серьезную опасность в структуре финансирования. Он считает, что Anthropic нужно привлечь не менее $200–250 млрд в ходе IPO, даже если это потребует снижения оценки до $1 трлн [56:40]. По его мнению, только такой «военный бюджет» позволит компании гарантировать себе доступ к энергии и чипам в условиях волатильного рынка, где Илон Маск и другие игроки могут перекупать мощности по спотовым ценам [58:33].

## 🐛 «Психологические операции» Anthropic против Open Source
[[JUMP:1:03:45]]

Дэвид Сакс обвинил Anthropic в проведении скоординированных PR-кампаний (psyops) с целью запугать регуляторов и задушить конкуренцию со стороны моделей с открытым исходным кодом [1:05:49]. Поводом стала публикация Anthropic о «самовоспроизводящихся ИИ-червях», которые якобы могут заражать устройства интернета вещей (IoT) — от умных телевизоров до роботов-пылесосов Roomba [1:04:31].

Аргументы участников подкаста против этого алармизма:

1.  **Техническая неэффективность:** Попытка встроить модель в червя замедляет его работу до ничтожных 0,4 токена в секунду [1:05:10].
2.  **Двойные стандарты:** Бен Хоровиц рассказал, что модель Claude 4.5 при тестах на кибербезопасность писала код с критическими уязвимостями, а когда их на это указали, компания ответила: «Вы просто дали неправильный промпт» [1:13:51].
3.  **Борьба с малыми моделями:** Сакс считает, что Anthropic атакует малые языковые модели (SLM) именно тогда, когда бизнес (например, Coinbase) начал использовать их как более дешевую и эффективную альтернативу тяжелым моделям Anthropic [1:15:20].

## 🧠 Феномен Билла Гейтса: от пандемий к «ИИ-думерству»
[[JUMP:1:22:19]]

Участники подкаста подвергли жесткой критике Билла Гейтса за его недавние высказывания о том, что ИИ — «самая опасная вещь, к которой прикасалось человечество», способная вызвать миллиард смертей [1:25:29].

Бен Хоровиц считает, что мотивация Гейтса — это стремление оставаться значимым и влиятельным в политических кругах [1:25:43]. Сакс добавил, что Гейтс пытается воссоздать структуру «глобального контроля», которую он имел до пандемии COVID-19 через свой фонд и инициативу Giving Pledge [1:30:53].

Джейсон Калаканис выразил мнение, что уход на пенсию в 50 лет негативно сказался на Гейтсе: «Как только вы перестаете строить и начинаете беспокоиться о том, что напишут в вашем некрологе в New York Times, вы становитесь управляемым» [1:31:32]. Совет от ведущих All-In: не уходить на пенсию, а продолжать создавать продукты, как это делают Илон Маск или Сатья Наделла.