# Стивен Фельдман: «Технологии не решат проблему американского долга в $35 трлн»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=h1tCxiedQD8
Канал: Wealthion
Опубликовано: 19.07.2024

---

В новом выпуске программы «Speak Up» на канале Wealthion встретились давние коллеги по Goldman Sachs — основатель Wealthion и генеральный директор GBI (Gold Bullion International) Стивен Фельдман и ведущий Энтони Скарамуччи. Собеседники обсудили критическое состояние государственного долга США, парадоксы фондового рынка и причины, по которым золото начинает обходить по доходности большинство американских компаний.

## 💰 Долговой тупик и «финансовый Армагеддон»
[[JUMP:00:00]]

Одной из центральных тем дискуссии стал стремительно растущий государственный долг США, который уже достиг отметки в $34–35 трлн [0:40]. По мнению Стивена Фельдмана, американские инвесторы пребывают в опасном состоянии благодушия (complacency), полагая, что технологии или правительственное вмешательство смогут решить любую финансовую проблему [0:13]. Фельдман утверждает, что идея о существовании некоего технического способа безболезненно ликвидировать $35 трлн долга является «полным абсурдом» и «опасным заблуждением» [0:40]. 

Основные экономические риски, выделенные участниками:

*   **Дефицит бюджета:** В текущем году он может достичь $2 трлн [3:35].
*   **Ловушка ФРС:** Фельдман считает, что Федеральная резервная система США загнана в угол: ей нужно бороться с инфляцией, но при этом она не может допустить банкротства правительства из-за высокой стоимости обслуживания огромного долга [7:53].
*   **Современная денежная теория (MMT):** По словам Фельдмана, вера в то, что можно просто напечатать монету в $34 трлн и закрыть долг, — это путь к «финансовому Армагеддону» [10:21].

## 📈 Золото против S&P 500: реальная доходность
[[JUMP:04:32]]

Энтони Скарамуччи отметил, что за последние 12–18 месяцев золото показало результаты лучше, чем большинство компаний из индекса S&P 500 [4:32]. Стивен Фельдман подтвердил этот тезис, уточнив важную деталь: если исключить из индекса так называемую «Великолепную семерку» (Magnificent 7 — технологические гиганты вроде Nvidia, Apple и Amazon), то золото буквально «разносит в щепки» остальные 493 компании (S&P 493) [4:59].

Аргументы Фельдмана в пользу драгоценных металлов:

*   **Отсутствие кредитных рисков:** В отличие от акций и облигаций, у золота нет риска контрагента [5:39].
*   **Глобальный спрос:** Несмотря на то, что американские инвесторы держат в золоте менее 1% своих активов, цена растет за счет спроса извне США и покупок центральными банками [6:09].
*   **Защита от хаоса:** Золото исторически выступает хеджем против неэффективного государственного управления и геополитической нестабильности [3:21].

## 🤖 Искусственный интеллект: лидеры и аутсайдеры
[[JUMP:11:56]]

Обсуждая технологический сектор, собеседники сошлись во мнении, что не все гиганты одинаково успешны в эпоху AI. Скарамуччи напомнил свой прогноз о возвращении IBM в лидеры рынка за счет корпоративных AI-продуктов, однако признал, что пока этого не произошло [12:08]. Фельдман считает, что IBM «упустила момент», сосредоточившись на софте (Watson), в то время как сейчас рынок требует «железа» и мощных процессоров, где доминирует Nvidia [12:48].

Другие тезисы об IT-секторе:

1.  **Apple и Disney:** Скарамуччи по-прежнему считает возможным поглощение Disney компанией Apple [10:47]. По мнению Фельдмана, Apple необходим качественный контент, чтобы стимулировать пользователей обновлять устройства, так как технологического прогресса в камерах и памяти уже недостаточно [11:15].
2.  **Palantir:** По словам Фельдмана, такие компании сейчас вызывают гораздо больше доверия и интереса в сфере AI-услуг, чем старые игроки вроде IBM [13:02].
3.  **AI в медицине:** Несмотря на отсутствие громких новостей о «полном излечении», Фельдман утверждает, что использование AI значительно ускорило клинические испытания за счет создания «цифровых двойников» пациентов [24:20].

## 🌍 Геополитика и «переупорядочивание мира»
[[JUMP:16:37]]

Фельдман описывает текущий период как «многолетний процесс переупорядочивания» глобальных альянсов, цепочек поставок и валютных систем [19:56]. Он отмечает снижение американского доминирования (хотя и не влияния), что порождает хаос и борьбу за власть в разных регионах [19:41].

Ключевые геополитические сигналы:

*   **Расширение НАТО:** Вступление Финляндии и Швеции в альянс спустя 74 года нейтралитета — это «тревожный сигнал», свидетельствующий о реальном восприятии угрозы со стороны России [18:49].
*   **Конфликт в Украине:** Скарамуччи и Фельдман полагают, что исход войны во многом зависит от выборов в США. В случае победы Трампа Фельдман прогнозирует попытку форсировать мирное соглашение, при котором Украина может потерять значительную часть территорий [18:11].
*   **БРИКС и другие:** Страны, не входящие в НАТО (около 125 государств), начинают активнее «играть мускулами» и кооперироваться между собой [19:29].

## 🗳️ Выборы в США: «Один летит над гнездом кукушки»
[[JUMP:20:21]]

Собеседники дали крайне жесткую оценку текущей политической ситуации в США. Энтони Скарамуччи сравнил предстоящие выборы с выбором между двумя фильмами: «Уикенд у Берни» (намек на физическое состояние Байдена) и «Пролетая над гнездом кукушки» (намек на непредсказуемость Трампа) [21:27].

Фельдман подчеркнул ироничность ситуации: страна с населением 330 миллионов человек и лучшими университетами мира вынуждена выбирать между двумя кандидатами, чей совокупный возраст составляет 159 лет [22:35]. По его мнению, 83% населения предпочли бы видеть в бюллетенях другие имена [22:48].

## 🛡️ Стратегия инвестора: как избежать потерь
[[JUMP:27:26]]

В завершение беседы Стивен Фельдман дал рекомендации по управлению портфелем в условиях высокой неопределенности. Его главный совет — «снять фишки со стола», пока рынок находится на исторических максимумах [28:33].

Рекомендации по распределению активов:

*   **Ротация капитала:** Переход из переоцененных акций роста (Growth) в недооцененные стоимостные акции (Value), энергетику, металлы и добывающие компании [28:46].
*   **Наличные (Cash):** Фельдман считает, что держать кэш сейчас выгодно не только из-за доходности в 5%, но и из-за возможности быстро войти в рынок при коррекции [29:00].
*   **Оценка рисков:** «Будет гораздо больнее потерять то, что у вас уже есть и чего вам достаточно, чем упустить прибыль от того, чем вы никогда не владели» [31:03].

Стивен Фельдман резюмировал, что цель Wealthion и его советников — помочь людям стать более рациональными инвесторами и сохранить богатство, избегая излишнего оптимизма в отношении государственных гарантий [31:40].