# Культура «оторванных лиц»: почему Уолл-стрит продолжает рисковать чужими деньгами

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=5z3v-P3Gr6A
Канал: FRONTLINE PBS | Official
Опубликовано: 16.08.2021

---

В 2011 году банки Нью-Йорка выделили 20 миллиардов долларов на бонусы, несмотря на падение их акций и стагнацию рынка [1:12]. С момента финансового краха 2008 года общая сумма выплат сотрудникам инвестиционных банков превысила 80 миллиардов долларов [1:30]. Бывший банкир Джон Фуллертон утверждает, что культура Уолл-стрит окончательно сместилась в сторону краткосрочной прибыли и личного обогащения в ущерб интересам клиентов [2:12].

## 💰 Культ прибыли и трансформация банковской культуры
[[JUMP:01:12]]

Джон Фуллертон называет текущее состояние финансового сектора «фундаментально нездоровым» [2:24]. По его словам, рост объемов трейдинга изменил ценности внутри компаний. Вместо долгосрочного развития сообществ банки перешли к стратегии агрессивного роста и конкуренции.

Математик Кэти О'Нил, работавшая в хедж-фонде D.E. Shaw, описывает работу квантов (специалистов по статистическому анализу) как процесс «снятия сливок» с пенсионных накоплений [3:58].

Ключевые особенности этой культуры:

*   **Обучение стилю жизни:** Новых сотрудников обучают дегустации вин, гольфу и этикету для создания нужного имиджа [4:41].
*   **Отсутствие социальной ответственности:** Кейтлин Клайн отмечает, что трейдеры оправдывают рискованные сделки тем, что оперируют чужими деньгами [5:12].
*   **Искаженные стимулы:** Трейдеры стремятся заработать максимум здесь и сейчас. Если сделка «взорвется» через три года, это не повлияет на уже полученный бонус [6:05].

Уровень компенсаций для «звездных» исполнителей через 10 лет карьеры может составлять от 4 до 10 миллионов долларов в год [6:44]. При этом информация о зарплатах остается строго конфиденциальной внутри корпораций.

## 📉 От «скучного» банкинга к финансовому казино
[[JUMP:08:26]]

Саймон Джонсон напоминает, что с 1930-х годов американские банки работали в условиях жестких ограничений. Это была эпоха «простого» банкинга: прием депозитов и выдача кредитов местному бизнесу [8:38].

Ситуация изменилась в конце 1990-х:

1.  Отмена закона Гласса — Стиголла позволила коммерческим банкам объединяться с инвестиционными [10:03].
2.  Трейдинговые операции стали в 3–5 раз масштабнее классического кредитования [10:18].
3.  Началась «утечка мозгов»: инженеры и ученые уходили в финансы ради зарплат, в 5 раз превышающих доходы в науке [10:30].

Основным источником сверхприбыли стали деривативы — контракты, стоимость которых зависит от показателей других активов [11:37]. Алексис Голдштейн утверждает: на торговых площадках существовал термин «оторвать лицо» (ripping someone's face off). Он означал продажу клиенту сложного продукта с огромной комиссией, которую тот не мог распознать из-за сложности расчетов [13:03].

## 🌍 Экспансия в Европу и «обезьяны F9»
[[JUMP:13:46]]

В 1990-х годах Лондон стал центром рискованных операций, находясь вне досягаемости американских регуляторов [13:59]. Молодые банкиры в возрасте 20 лет зарабатывали по 10–15 миллионов долларов в год, становясь «рок-звездами» лондонского Сити [14:26].

Дезире Фикслер описывает сотрудников как «F9-обезьян» [15:22]. Это название произошло от нажатия клавиши F9 на клавиатуре для автоматического расчета цены сложного финансового инструмента в программе. Банки выполняли роль агрессивных отделов продаж, предлагая деривативы клиентам по всей Европе [16:31].

Примеры деструктивных сделок:

*   **Город Кассино (Италия):** Банк Bear Stearns предложил властям снизить стоимость обслуживания долга через процентный своп [17:36]. Когда ставки выросли, город потерял более миллиона долларов.
*   **Муниципальный арбитраж:** Банкиры искали клиентов, которые не понимали сути продукта, чтобы продать им заведомо невыгодные инструменты [17:03].

По оценкам экспертов, более 1000 муниципалитетов в Европе пострадали от подобных сделок [21:30]. Суммарные потери исчисляются миллиардами.

## 🏚 Банкротство округа Джефферсон
[[JUMP:21:57]]

В США крупнейшим примером злоупотреблений стало банкротство округа Джефферсон, Алабама. В 1996 году округ потратил 2 миллиарда долларов на строительство неэффективной канализационной системы [22:26].

Для рефинансирования долга в 3 миллиарда долларов банк JP Morgan предложил использовать сложные процентные свопы [23:35]. Трейдер Чарльз ЛеКрой убедил местных политиков, что это поможет избежать повышения тарифов для населения.

Итоги сделки:

1.  **Коррупция:** JP Morgan выплатил 3 миллиона долларов финансовому консультанту Биллу Блаунту, который передавал взятки политику Ларри Лэнгфорду [26:04].
2.  **Финансовый крах:** В 2008 году из-за изменения рыночных условий округ оказался должен сотни миллионов долларов в виде штрафов и комиссий [25:38].
3.  **Приговоры:** Лэнгфорд получил 15 лет тюрьмы, Блаунт — 4,5 года, ЛеКрой — 3 месяца [26:48].

В ноябре 2011 года округ Джефферсон подал заявление о крупнейшем на тот момент муниципальном банкротстве в истории США [27:14]. По всей стране аналогичные сделки обошлись налогоплательщикам в 20 миллиардов долларов за пять лет.

## 🇬🇷 Скрытые долги Греции и крах еврозоны
[[JUMP:28:13]]

Банкиры использовали деривативы для «регуляторного арбитража» — обхода законов через сложные финансовые структуры [29:08]. Это позволило европейским странам скрывать реальные дефициты бюджетов для вступления в еврозону.

Бертран Де Пальер из JP Morgan подтверждает, что банк помог Италии снизить официальный дефицит через валютный своп, который фактически был скрытым кредитом [31:15].

Наиболее резонансная сделка была заключена между Goldman Sachs и Грецией [33:15]:

*   **Механизм:** Секретный внебалансовый кредит был оформлен как серия валютных свопов.
*   **Цена:** Греция платила по этому долгу около 16% годовых [34:22].
*   **Прибыль банка:** Goldman Sachs заработал на этой сделке сотни миллионов долларов [34:35].

Ник Данбар утверждает, что европейские регуляторы (Eurostat) знали о манипуляциях, но игнорировали их, чтобы сохранить иллюзию стабильности еврозоны [37:44]. Когда в 2009 году новое правительство Греции раскрыло реальный дефицит в 12,5%, это спровоцировало панику на рынках и долговой кризис в Португалии, Ирландии, Италии и Испании [39:34].

## 🛑 Тупик реформ и лоббизм
[[JUMP:45:03]]

После кризиса 2008 года пять крупнейших банков США стали еще больше: теперь они контролируют активы, равные 56% американской экономики [42:13]. Активисты Occupy Wall Street и бывшие банкиры пытаются добиться ужесточения контроля, но сталкиваются с мощным сопротивлением.

Процесс внедрения «правила Волкера» (запрет банкам торговать на собственные средства) демонстрирует влияние лобби:

*   Индустрия потратила более 320 миллионов долларов на лоббирование законодателей [45:32].
*   Текст правила разросся с 10 страниц до почти 300, наполнившись исключениями и лазейками [48:52].
*   Вместо надзора за всеми игроками, порог для контроля сделок со свопами был поднят со 100 миллионов до 8 миллиардов долларов в год [50:55].

В результате 85% участников рынка деривативов остались вне досягаемости регуляторов. Саймон Джонсон резюмирует: в современную эпоху финансы превратились в «жестокого и разрушительного бога», изменить роль которого в экономике крайне сложно [51:38].