# Основатель Citadel Кен Гриффин: о кризисе госдолга США, ИИ-хайпе и работе в офисе

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=iQt9pgksZ3Y
Канал: Norges Bank Investment Management
Опубликовано: 01.05.2024

---

В новом эпизоде подкаста «In Good Company» Николай Танген, глава фонда Norges Bank Investment Management, беседует с Кеном Гриффином — основателем и CEO Citadel. Они обсуждают путь Гриффина от торговли опционами в общежитии Гарварда до управления одной из самых успешных инвестиционных империй в мире, затрагивая вопросы макроэкономики, внедрения ИИ и философии лидерства.

## 📈 Путь от студенческого общежития до финансового Олимпа
[[JUMP:00:00]]

Кен Гриффин начал интересоваться фондовым рынком еще в третьем классе, написав сочинение о желании понять механизмы биржи [00:41]. Его реальная торговая деятельность началась в Гарварде, где в качестве первокурсника он купил два пут-контракта на акции Home Shopping Network после прочтения аналитической статьи в Forbes [01:33].

Первая сделка принесла Гриффину несколько тысяч долларов, что по меркам студента было «всеми деньгами мира» [01:59]. Однако ключевым моментом стало осознание того, что маркет-мейкер выплатил ему сумму меньше внутренней стоимости опциона. Это пробудило в нем глубокий интерес к ценообразованию производных финансовых инструментов и конвертируемых облигаций, что легло в основу его первого хедж-фонда [02:24].

Citadel была основана в ноябре 1990 года, спустя год после окончания университета. Начальный капитал составил $4,5 млн [14:29]. Гриффин вспоминает, что в то время он сделал ставку на математические модели и программное обеспечение, когда большинство участников рынка использовали «бумагу, карандаши и эмпирические правила» [15:07].

## 🏛️ Макроэкономические вызовы: дефицит и производительность
[[JUMP:05:00]]

Кен Гриффин выражает серьезную озабоченность текущим состоянием экономики США, называя ситуацию «неизведанной территорией» [05:15]. По его мнению, сочетание почти полной занятости с инфляцией выше 3% и беспрецедентными государственными расходами является аномальным для текущей стадии цикла [05:28].

Основные тезисы Гриффина по экономике:

*   **Бюджетная дисциплина:** Вместо того чтобы погашать долг в период роста, правительство продолжает масштабное финансовое стимулирование, что подогревает инфляцию и лишает страну гибкости перед следующей рецессией [05:55].
*   **Межпоколенческая несправедливость:** Гриффин считает неэтичным поддержание нынешнего уровня жизни за счет будущих поколений, учитывая, что расходы не соответствуют уровню производительности [07:16].
*   **Пути решения:** Гриффин призывает сосредоточиться на реформе школьного образования (K-12), возвращении сотрудников в офисы для повышения инноваций и поддержке предпринимательства через разумное регулирование [08:35].

## 🤖 Роль ИИ и технологий в Citadel
[[JUMP:11:38]]

Обсуждая текущий ажиотаж вокруг искусственного интеллекта, Гриффин отмечает, что многие руководители компаний используют термин «ИИ» для маскировки обычной цифровизации бизнес-процессов [12:18]. Тем не менее, он видит в технологии реальный потенциал.

В Citadel ИИ и машинное обучение применяются в следующих направлениях:

1.  **Продуктивность:** Помощь в написании писем, резюмировании исследований и подготовке черновиков документов [13:12].
2.  **Разработка:** Повышение эффективности инженеров-программистов [13:25].
3.  **Инвестирование:** Машинное обучение используется уже более 8 лет для ценообразования активов и управления рисками [13:38].

По мнению Гриффина, сегодня знания о ценообразовании деривативов стали общедоступными («коммодитизировались»), однако возможности рынка расширились за счет глобализации и усложнения продуктов [02:50].

## 🏢 Культура Citadel: офис, таланты и «вкус победы»
[[JUMP:30:45]]

Citadel известна своей жесткой позицией относительно удаленной работы. Гриффин подчеркивает, что все сотрудники работают пять дней в неделю в офисе [31:40]. Он утверждает, что это критически важно для менторства, развития лидерства и ментального здоровья коллег [09:01].

Ежегодно компания получает около 100 000 заявок от студентов на трудоустройство [31:26]. При отборе кандидатов Гриффин ищет три ключевых качества:

*   **Амбиции:** Желание реально изменить мир финансов [32:47].
*   **Коммуникация:** Способность четко доносить и защищать свои идеи в ходе дебатов [33:00].
*   **Решение проблем:** Умение логически мыслить в нестандартных ситуациях [33:14].

Гриффин открыто заявляет, что Citadel ищет «бескомпромиссных конкурентов», которым нравится ежедневная оценка их успеха через рыночный счет [35:12]. При этом он подчеркивает важность обучения на «победителях», а не только на «проигравших» сделках, что часто упускают другие инвесторы [03:54].

## ⚖️ Лидерство и принятие решений
[[JUMP:35:45]]

Хорошее лидерство, по словам Гриффина, заключается в умении принимать реальность такой, какая она есть, без влияния «ошибки невозвратных затрат» или ложных надежд [36:06].

Он выделяет два ключевых аспекта принятия решений:

1.  **Скорость против точности:** Если стоимость смены решения низка (например, покупка ликвидных акций), действовать нужно быстро. В долгосрочных проектах (недвижимость) на первом месте стоит тщательность [36:57].
2.  **Интуиция:** Гриффин считает, что «чутье» в бизнесе — это форма подсознательного анализа, основанная на огромном количестве предыдущих итераций («подходов к бите»), а не просто случайная догадка [37:37].

## 🌍 Геополитика и будущее
[[JUMP:29:36]]

Гриффин называет нынешнюю ситуацию в Европе «разбивающей сердце», отмечая, что никогда не думал, что увидит войну в Европе на своем веку [30:03]. Он также выразил готовность занять государственную должность в сфере финансов США, если стране потребуется его помощь в условиях кризиса [30:45].

В завершение беседы Кен Гриффин дал совет молодым людям: искать внутреннюю мотивацию и страсть к своему делу. Он привел пример сотрудницы, которая решила уйти из финансов в медицину — вместо того чтобы удерживать её, Гриффин предложил написать рекомендательное письмо, подчеркнув, что миру нужны великие врачи больше, чем еще один трейдер [41:52].