# Марк Андриссен: «Мы падаем вверх по лестнице — история побед и ошибок a16z»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=qObbK4SjZnk
Канал: a16z (Andreessen Horowitz)
Опубликовано: 02.06.2025

---

В рамках ежегодного саммита для инвесторов (LP Summit) сооснователь венчурного фонда Andreessen Horowitz Марк Андриссен подвел итоги пятнадцатилетней работы фирмы. В глубоком аналитическом диалоге он разобрал эволюцию венчурного рынка: от первых инвестиций в Facebook до формирования политической повестки «Малого Теха» (Little Tech) и возвращения Кремниевой долины к оборонным заказам.

## 📉 Рождение вопреки рынку: Andreessen Horowitz в 2009 году
[[JUMP:00:00]]

Фонд Andreessen Horowitz был запущен в марте 2009 года — в момент, когда фондовый рынок находился на дне после финансового кризиса 2008 года [00:26]. Марк Андриссен вспоминает, что в тот год было привлечено всего два венчурных фонда: a16z и новый фонд Винода Хослы [02:21]. Первое собрание инвесторов (LPs) проходило в крошечном офисе, где партнеры сами раскладывали документы на столах [00:39].

Обстановка в индустрии в тот период характеризовалась крайним пессимизмом:

*   **Страх «Пузыря 2.0»:** Любые признаки успеха в технологиях встречались криками прессы о том, что крах доткомов повторяется [01:30].
*   **Скепсис в отношении M&A:** Когда Yahoo купила Flickr и Delicious за $25 млн каждый, СМИ называли это безумием [01:43].
*   **Отрицание социальных сетей:** Facebook считали бесполезной игрушкой, а типичный вопрос журналистов звучал так: «Кого волнует, что ваша кошка съела на завтрак?» [01:55].

По словам Андриссена, они с Беном Хоровицем решили запустить фонд именно тогда, потому что чувствовали: их путь как основателей компаний завершен, и они готовы поддерживать новое поколение предпринимателей [02:34].

## 📱 Кейс Facebook: Искусство «падать вверх по лестнице»
[[JUMP:03:00]]

Марк Андриссен, много лет входящий в совет директоров Facebook (ныне Meta), раскрыл детали сорвавшейся сделки с Yahoo. В 2006–2007 годах Yahoo предложила Марку Цукербергу $1 млрд за компанию [04:27]. Сделка была практически согласована устно, но когда начался финансовый кризис, Yahoo попыталась снизить цену. Это дало Цукербергу повод и моральное право выйти из переговоров [04:41].

Андриссен отмечает несколько критических фаз недооценки Facebook:

1.  **Проблема монетизации:** В начале пути Facebook продавал остаточный трафик через сеть Bing по сверхнизким ценам (CPM), и никто не верил, что таргетированная реклама станет золотой жилой [03:37].
2.  **Переход на мобильные устройства:** В 2012 году, во время IPO, аналитики утверждали, что маленькие экраны смартфонов убьют доходы компании, так как на них меньше «пикселей под рекламу» [05:55]. В реальности мобильность увеличила частоту использования сервиса в разы [06:21].
3.  **Миф о «контроле над разумом»:** Андриссен иронизирует над тем, как за четыре года риторика сменилась с «эта реклама не работает» на «это инструмент манипуляции выборами» [07:24]. Он утверждает, что теория о решающем влиянии $80 000, потраченных российскими структурами на рекламу в Facebook, на фоне $3 млрд бюджета кампании Хиллари Клинтон, не выдерживает логической проверки [08:02].

Процесс развития таких гигантов Марк называет «падением вверх по лестнице»: кажется, что все идет наперекосяк, возникают странные проблемы, но в итоге компания оказывается на новой высоте [06:46].

## 🏗 Эволюция венчурной модели: От универсалов к вертикалям
[[JUMP:11:00]]

В 90-е годы модель венчурного капитала была простой: раунды A, B и «мезонинный» раунд C перед IPO при выручке в $50 млн [11:14]. Сегодня потолок оценки компаний вырос со $100 млрд до триллионов, что потребовало от фондов изменения масштаба [12:30].

Andreessen Horowitz первыми внедрили «штанговую» модель (barbell model) и специализацию:

*   **Отказ от универсализма:** До 2010 года ИТ-индустрия строила «инструменты» (базы данных, роутеры), где бизнес-логика была схожей [14:38]. С появлением Uber, Airbnb и SpaceX технологии стали «полностековыми» (full stack), проникая глубоко в конкретные отрасли [15:16].
*   **Глубокая экспертиза:** По мнению Андриссена, в современном венчуре невозможно быть успешным генералистом. Нужно понимать специфику биохакинга или оборонных заказов, чтобы не просто «чувствовать хайп», а выбрать единственного победителя в вертикали [16:07].
*   **Вертикализация фонда:** a16z прошла этот путь в два этапа, завершив полную структурную перестройку к 2017 году [16:45].

## 🌍 Глобальный рынок и «регуляторное самоубийство» Европы
[[JUMP:19:47]]

Несмотря на глобальный рост талантов, Андриссен крайне критически оценивает перспективы Европы из-за политики её правительств. Он цитирует неназванного европейского политика из Financial Times: «Мы знаем, что не можем быть лидерами в инновациях, поэтому мы станем мировыми лидерами в регулировании технологий» [21:43].

Ключевые тезисы Андриссена по международной повестке:

*   **США как бенефициар:** Из-за стремления европейских властей «регулировать и убивать» (особенно в сфере ИИ и крипто), лучшие таланты из ЕС и Великобритании продолжают переезжать в Америку [22:08].
*   **Критерии экспансии:** a16z открывает офисы за рубежом в основном для поддержки продаж портфельных компаний (Business Development) [23:10].
*   **Отказ от Китая:** Фонд сознательно не инвестировал в Китай так активно, как конкуренты, придерживаясь философии «американского динамизма» [19:50].

## 🛡 Little Tech: Политическая повестка нового поколения
[[JUMP:24:41]]

Одним из самых важных сдвигов последних лет Андриссен считает разделение понятий «Big Tech» (Google, Apple) и «Little Tech» (стартапы).

По словам Андриссена, в Вашингтоне (DC) одинаково ненавидят и Big Tech, и Китай [29:35]. Стратегия a16z заключается в том, чтобы объяснить законодателям: стартапы — это не «младшие братья» Google, а их главные конкуренты [28:32].

Основные пункты программы «Малого Теха»:

1.  **Свобода инноваций:** Возможность работать в областях, которые еще не описаны законами прошлого [30:02].
2.  **Ясность вместо отсутствия правил:** Андриссен подчеркивает, что фонд не лоббирует «анархию». Им нужны четкие правила (особенно в защите прав потребителей), чтобы добросовестные стартапы не конкурировали с мошенниками, которых никто не наказывает [30:27].
3.  **Анти-картельная позиция:** Крупные корпорации часто поддерживают сложное регулирование, так как их юридические отделы из 10 000 человек справятся с ним, а стартап — нет [28:07].

## ⚔️ Оборона и этика: Смена поколений в Кремниевой долине
[[JUMP:31:33]]

В завершение беседы Марк Андриссен затронул тему сотрудничества стартапов с государством и оборонным сектором, упомянув недавний спор между основателем Y Combinator Полом Грэмом и компанией Palantir [30:52].

Андриссен видит здесь глубокий культурный разлом:

*   **Эхо Вьетнама:** Поколение 80-х и 90-х (к которому он относит взгляды Пола Грэма) выросло на идее, что правительство — это «злая колониальная сила», и сотрудничество с военными аморально [33:43].
*   **Новый «вайб-шифт»:** Молодые основатели (Anduril, Palantir) возвращаются к истокам Долины 1920-50-х годов, когда технологии создавались для победы в Холодной войне [31:58].

По мнению Андриссена, современное поле боя (например, в Украине) — это битва технологий и дронов [36:42]. Он считает, что стартапы обязаны участвовать в решении национальных задач, а не заниматься «морализаторством» по поводу каждого клиента, если речь идет о безопасности страны [35:27].