# SpaceX требует $40 млрд на фоне «космических» презентаций и математических прорывов ИИ Источник: https://www.youtube.com/watch?v=9SAgLMahZm4 Канал: Prof G Markets Опубликовано: 08.10.2026 --- В новом выпуске программы Prof G Markets ведущий Эд Элсон обсуждает амбициозные и неоднозначные финансовые планы SpaceX, которая, несмотря на недавние привлечения капитала, запрашивает еще 40 миллиардов долларов на строительство дата-центров. К дискуссии присоединяется Джон Фоли из Financial Times, чтобы оценить оправданность оценки компании в 2,3 триллиона долларов. Также в выпуске: журналист Ронан Фарро о феномене «экономики раздражения» и о том, как компании намеренно усложняют жизнь клиентам ради прибыли, и анализ последних математических прорывов OpenAI. ## 🚀 Финансовые аппетиты SpaceX: 40 миллиардов за две страницы текста [[JUMP:01:27]] SpaceX планирует привлечь дополнительные 40 миллиардов долларов для закупки чипов NVIDIA и расширения инфраструктуры [01:42]. По данным Financial Times, 30 миллиардов планируется получить через облигации инвестиционного уровня, а 10 миллиардов — через банковские кредиты [01:54]. Ситуация вызывает вопросы у экспертов по нескольким причинам: * **Скудность документации:** Инвесторы сообщают, что презентация сделки на 40 миллиардов долларов состояла всего из двух страниц с изображениями космоса и стрелкой, указывающей на дата-центры «где-то во вселенной» [01:54]. * **Частота заимствований:** Всего четыре месяца назад компания привлекла 86 миллиардов долларов в ходе первичного публичного размещения (IPO), а вскоре после этого продала облигации еще на 25 миллиардов [01:30]. * **Амбиции Илона Маска:** По словам Джона Фоли, цель Маска — построить дата-центры мощностью 10 ГВт к концу следующего года [03:00]. Учитывая, что строительство 1 ГВт обходится примерно в 50 миллиардов долларов, общая потребность в капитале может достичь 500 миллиардов [03:11]. Джон Фоли отмечает, что инвестиции в SpaceX сегодня — это не расчет по формулам, а «вера в исключительную гениальность Илона Маска» [06:31]. Если инвестор не разделяет эту веру, покупка акций противоречит всем правилам классических финансов [06:43]. ## 📉 Риски и «эквилибристика» Уолл-стрит [[JUMP:09:39]] Несмотря на оптимизм, рынок облигаций начинает проявлять беспокойство. Стоимость страхования долга SpaceX от дефолта (кредитные дефолтные свопы) выросла на 294 базисных пункта всего за один день в среду [09:53]. В ходе дискуссии были выделены следующие финансовые аспекты: 1. **Прогнозы выручки:** Аналитики ожидают, что выручка компании может вырасти в четыре раза к концу 2028 года, что сделает текущие долги менее пугающими [10:44]. 2. **Роль Starlink:** Хотя Starlink является прибыльным и доминирующим бизнесом в сфере связи, он больше не является главным драйвером оценки [12:00]. Теперь фокус сместился на дата-центры и долгосрочную цель — колонизацию Марса [13:16]. 3. **Конфликт интересов банков:** Эд Элсон предполагает, что инвестиционные банки (такие как Morgan Stanley, дающий целевую цену в $300 за акцию) могут быть предвзяты [07:45]. Они стремятся участвовать в сделках SpaceX, чтобы заработать на огромных комиссиях, что заставляет их закрывать глаза на отсутствие фундаментальных показателей [08:23]. Джон Фоли подчеркивает, что текущая рыночная капитализация в 2,3 триллиона долларов во многом является номинальной из-за низкого объема акций в свободном обращении (free float) [17:20]. Реальная цена компании при полной ликвидности могла бы быть значительно ниже. ## 😤 «Экономика раздражения»: почему сервис становится хуже [[JUMP:19:51]] Журналист Ронан Фарро описывает новую бизнес-модель, получившую название «экономика раздражения» (annoyance economy) [19:53]. По данным Groundwork Collaborative, эта стратегия обходится американским семьям в 165 миллиардов долларов ежегодно [20:06]. Суть модели заключается в намеренном усложнении процессов для клиента: * **Препятствия при отмене:** Amazon использовал сложный алгоритм отмены подписки Prime под кодовым названием «Илиада» (в честь 10-летней войны у Гомера), что снизило число отмен на 14% [21:36]. * **Экономия на поддержке:** Компании намеренно создают лабиринты из автоответчиков, так как качественное обслуживание стоит дорого. Если сделать получение услуги невыносимым, компания сбережет средства [21:11]. * **Масштаб проблемы:** Американцы тратят на 60% больше времени на звонки в службу поддержки, чем 20 лет назад [20:06]. Ронан Фарро приводит шокирующие данные из судебной практики: банк Comerica, управляющий картами для социальных выплат, по некоторым данным, намеренно прерывал до 24 миллионов звонков до того, как оператор успевал ответить [23:55]. В сфере здравоохранения до 25% застрахованных американцев в возрасте до 65 лет отказываются от медицинской помощи из-за бюрократических барьеров [24:21]. Власти штатов начинают борьбу с этой практикой. Губернатор Калифорнии Гэвин Ньюсом подписал закон, обязывающий компании связывать клиента с живым оператором в течение 15 минут [20:20]. В Нью-Йорке с 1 октября введены правила «отмены в один клик» под угрозой крупных штрафов [27:35]. ## 🧮 OpenAI: математические триумфы против убыточного бизнеса [[JUMP:32:19]] OpenAI опубликовала сотни доказательств, претендующих на решение сложнейших мировых математических задач, включая гипотезу Римана [32:43]. Профессор Алекс Конторович из Ратгерского университета отметил, что если бы это сделал человек, он немедленно получил бы Филдсовскую премию [32:55]. Эд Элсон выделяет два ключевых момента в этой новости: * **Научный прорыв:** OpenAI действительно раздвигает границы возможного в математике, что критически важно для понимания устройства реальности [33:45]. * **Бизнес-реальность:** Интеллектуальные исследования крайне дороги и обычно не приносят прибыли [34:12]. OpenAI стремится к оценке в 1,5 триллиона долларов (вдвое больше Walmart), имея менее одной десятой выручки гиганта ритейла [35:17]. Ведущий заключает, что OpenAI находится на перепутье: продолжать быть убыточным исследовательским институтом, сжигающим миллиарды, или стать устойчивым прибыльным бизнесом [35:29].