В новом выпуске программы «Speak Up» на канале Wealthion Энтони Скарамуччи обсудил текущее состояние мировой экономики с легендарным инвестором и автором доклада «Gloom, Boom & Doom Report» Марком Фабером. Известный своим контрциклическим подходом, Марк Фабер утверждает, что США находятся в «терминальной фазе» бычьего рынка, а действия центральных банков по печатанию денег носят деструктивный характер для общества.
🎿 От горнолыжных трасс до Уолл-стрит: становление инвестора 1:12
Марк Фабер посвятил финансам более 50 лет, однако его путь начался не в банковских коридорах, а на горнолыжных склонах . Во время учебы он профессионально занимался лыжными гонками, участвовал в нескольких этапах Кубка мира и именно там заработал свой первый капитал .
После защиты докторской диссертации в Цюрихском университете (и обучения в Лондонской школе экономики) у Фабера было около 20 000 долларов. Он принял решение, определившее его судьбу:
- Если инвестиции в акции принесут прибыль, он отправится в кругосветное путешествие.
- Если деньги будут потеряны — он выйдет на работу .
Первый опыт оказался неудачным: он купил акции Penn Central и Litton, которые на тот момент уже упали на 90%. После его покупки они упали еще на столько же, а Penn Central ушла на реструктуризацию . В итоге Фабер устроился в американский инвестиционный банк, выбрав то предложение, где платили больше всего .
🚩 Капитализм против социализма: уроки истории 3:12
Мировоззрение Марка Фабера сформировалось под влиянием многочисленных поездок в страны соцлагеря. Он подчеркивает, что современные молодые люди и академики, голосующие за социалистические идеи, часто не представляют себе реальных последствий такой системы .
Инвестор приводит следующие исторические наблюдения:
- Югославия 1950-х: Будучи восьмилетним ребенком, Марк Фабер был поражен невероятной бедностью региона по сравнению с процветающей Швейцарией .
- СССР 1980 года: По воспоминаниям гостя, в магазинах стояли очереди за гнилыми овощами и фруктами, а общая атмосфера в Восточной Европе была депрессивной .
- Китай периода Мао: Страна находилась в глубочайшей нищете, предлагая потребителям выбор лишь между синим и зеленым костюмами .
Марк Фабер утверждает, что именно капиталистическая система и рыночная экономика подняли уровень жизни в Китае, Индии, Вьетнаме и Восточной Европе . По его мнению, идеология свободы и процветания неразрывно связана с частной собственностью .
💸 Инфляция как «преступление» центральных банков 7:38
Одной из самых острых тем беседы стала политика ФРС и других регуляторов. Марк Фабер называет центральные банки, печатающие деньги, «преступниками» .
Основные аргументы эксперта против текущей монетарной политики:
- Регрессивный налог: Инфляция — это скрытый налог, который больнее всего бьет по рабочему классу и людям с низкими доходами, у которых нет активов .
- Перераспределение богатства: Печатание денег искусственно обогащает владельцев активов (акций, недвижимости) и тех, кто близок к государственным субсидиям, одновременно уничтожая сбережения среднего класса .
- Поддержка неэффективности: Вместо «созидательного разрушения» по Йозефу Шумпетеру, правительство спасает бесполезные предприятия, поощряя избыточные риски .
Марк Фабер рекомендует к прочтению книгу Костантино Брешиани-Туррони «Экономика инфляции» (The Economics of Inflation), в которой подробно описано, как инфляция концентрирует богатство и разрушает социальную ткань общества .
📉 «Вершина Трампа» и терминальная фаза рынка 10:37
По мнению Марка Фабера, мировая экономика находится внутри беспрецедентного пузыря активов, надувавшегося с 1981 года благодаря сочетанию фискальных дефицитов и денежной эмиссии .
Ключевые тезисы о текущем состоянии рынка:
- Терминальная фаза: Инвестор называет текущий пик американского рынка «вершиной Трампа» (Trump top), полагая, что потенциал роста исчерпан .
- Отрицательные ставки: При доходности 10-летних облигаций около 4,5% и реальной инфляции, которую Фабер оценивает в 5–10% для домохозяйств, реальные процентные ставки остаются глубоко отрицательными .
- Переоцененный доллар: Гость полагает, что американская валюта значительно переоценена относительно твердых активов .
- Кризис доступности: Стоимость жилья в США находится на историческом минимуме доступности. Если в 1970-х аренда квартиры в центре Цюриха обходилась Фаберу в 15% от стартовой зарплаты, то сегодня молодые специалисты тратят на это 70–100% дохода .
💰 Золото, Биткоин и новые фавориты 13:28
В вопросе выбора защитных активов Марк Фабер остается приверженцем физических драгоценных металлов. Хотя он признает популярность криптовалют среди молодежи, его позиция консервативна .
- Драгметаллы: Золото, серебро и платина остаются для него наиболее предпочтительными средствами сохранения стоимости .
- Биткоин: Фабер периодически торгует биткоином, но не рассматривает его как инструмент для долгосрочного хранения основного капитала .
- Развивающиеся рынки: Инвестор видит потенциал в рынках Латинской Америки, Юго-Восточной Азии (Индонезия, Таиланд, Вьетнам) и Китая, которые сейчас стоят значительно дешевле американских акций .
Отдельным успехом прошлого года эксперт называет Аргентину. После того как новый президент Хавьер Милей начал сокращать государственные расходы, инфляция замедлилась с 20% до 4% в месяц, а фондовый рынок показал взрывной рост .
🌏 Геополитика: преимущество Китая и угроза войны 14:51
Марк Фабер считает заблуждением мнение о том, что успех Китая строится исключительно на дешевой рабочей силе. Он выделяет образовательный потенциал страны как ключевое конкурентное преимущество .
По данным, приведенным инвестором:
- Китай выпускает в 10 раз больше инженеров, математиков и врачей, чем США .
- В рейтингах лучших университетов мира по естественным наукам, технологиям и математике 6 из 10 позиций часто занимают китайские вузы .
Говоря о рисках, Марк Фабер отмечает высокую вероятность конфликта на Ближнем Востоке (возможная атака на Иран), что может спровоцировать цепную реакцию со стороны России и Китая . В этом контексте Латинская Америка кажется ему более безопасным регионом, находящимся вдали от «театра военных действий» .
💡 Жизненная философия и коллекция Мао 28:32
Завершая беседу, Марк Фабер поделился личными советами по долголетию и управлению финансами. Несмотря на имидж «пророка судного дня», он ведет активный образ жизни в Таиланде .
- Диверсификация: По мнению Рея Далио, с которым Фабер знаком с 1970-х, именно диверсификация позволяет инвестору спать спокойно .
- Отсутствие долгов: Марк Фабер никогда в жизни не брал деньги в долг, считая финансовый консерватизм залогом стабильности .
- Окружение: Секрет долгой жизни — быть среди мотивирующих людей и заниматься тем, что приносит удовлетворение, например, играть в бильярд .
Интересной деталью стало хобби Фабера — он коллекционирует предметы коммунистической пропаганды. В его коллекции около 300 000 значков с изображением Мао Цзэдуна, которые он скупал «ведрами» в Гонконге после смерти лидера, полагая, что со временем они станут исторической редкостью . Для него эти артефакты служат постоянным напоминанием о том, какой системы следует избегать .
