Видеоролик канала Valuetainment посвящен детальному разбору деятельности Ларри Финка, генерального директора корпорации BlackRock, которого называют самым влиятельным человеком на Уолл-стрит. В материале исследуется эволюция его карьеры — от сокрушительного убытка в 100 миллионов долларов до создания финансового гиганта, управляющего активами на сумму 10 триллионов долларов. Основной фокус сделан на скрытых механизмах влияния компании на мировой капитализм через государственные контракты, внедрение стандартов ESG и беспрецедентный контроль над крупнейшими публичными компаниями.
📉 От сокрушительного провала к созданию финансовой империи 0:00
Свою карьеру в финансах Ларри Финк начал в 1976 году в инвестиционном банке First Boston, куда пришел после окончания факультета политологии. Проявив себя как исключительно успешный трейдер облигаций — направления, которое в то время было относительно новым по сравнению с торговлей акциями, — Финк быстро продвинулся по службе. За время работы он принес банку около 1 миллиарда долларов чистой прибыли. Одним из главных факторов его успеха стало раннее осознание потенциала компьютерных технологий и алгоритмов в биржевой торговле.
Однако в 1986 году произошло событие, полностью изменившее его карьеру: в результате неверного прогноза процентных ставок Финк потерял на сделках 100 миллионов долларов. Столь масштабный провал обернулся публичным унижением и потерей доверия со стороны коллег, после чего 36-летний финансист был вынужден покинуть First Boston.
Период реабилитации и осмысления дальнейших шагов занял у него 18 месяцев. Ларри Финк пришел к выводу, что ключевым элементом любого инвестиционного бизнеса должно стать жесткое управление рисками. В 1988 году он заключил соглашение со Стивом Шварцманом, главой инвестиционной группы Blackstone, и они запустили совместное предприятие под названием Blackstone Financial Management.
Новая структура начала приносить прибыль уже через две недели после старта. Объемы капитала под управлением Финка росли стремительно:
- В 1989 году объем активов составлял 2,7 миллиарда долларов.
- К 1993 году этот показатель достиг 8 миллиардов долларов.
В 1994 году, когда компания управляла уже 53 миллиардами долларов, между Ларри Финком и Стивом Шварцманом возник глубокий внутренний конфликт из-за методов распределения долей и компенсаций сотрудникам. Финк настаивал на выделении опционов новым топ-менеджерам для привлечения талантов из крупных банков, тогда как Шварцман категорически отказывался размывать долю Blackstone. В результате разногласий было принято решение о разделении бизнеса. Долю Blackstone выкупила банковская группа PNC, а компания Финка получила независимость и новое имя — BlackRock.
💻 Эпоха Aladdin и триумф в кризис 2008 года 4:10
Главным конкурентным преимуществом BlackRock на Уолл-стрит стала уникальная экспертиза в реструктуризации сложных и токсичных долговых обязательств. Параллельно компания в течение нескольких лет разрабатывала собственное программное обеспечение для анализа рыночных рисков — систему Aladdin. Ее официальный коммерческий запуск состоялся в 1999 году, совпав по времени с выходом BlackRock на биржу (IPO). Инвесторы, поверившие в компанию в 1999 году, к сегодняшнему дню получили доходность около 7000%.
Дополнительным катализатором роста бизнеса стало принятие Конгрессом США в декабре 2000 года Закона о модернизации товарных фьючерсов (Commodities and Futures Modernization Act), который полностью вывел торговлю деривативами из-под жесткого государственного регулирования. BlackRock незамедлительно воспользовалась новыми возможностями, существенно расширив свое международное присутствие и розничный сегмент за счет поглощения Merrill Lynch Investment Management.
Настоящий звездный час для Ларри Финка наступил во время мирового финансового кризиса 2008 года:
- Крупнейшие частные корпорации и правительственные структуры США начали обращаться к BlackRock как к главному арбитру и консультанту по оценке обесценивающихся активов.
- Глава инвестбанка JPMorgan Chase Джейми Даймон лично звонил Финку за консультацией, когда Федеральная резервная система (ФРС) настояла на поглощении терпящего бедствие банка Bear Stearns.
- Министерство финансов США наняло команду BlackRock для проведения санации и структурирования токсичных долгов рухнувшего банка Lehman Brothers, а также ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac.
Особое место в этой цепочке антикризисного управления заняло спасение страхового гиганта AIG, который получил от государства 183 миллиарда долларов финансовой помощи и впоследствии вернул их с выплатой 21 миллиарда долларов в качестве процентов. К концу 2008 года объем активов под управлением BlackRock вырос до 1,3 триллиона долларов.
Оценив масштаб изменений на рынке, Финк сделал стратегическую ставку на сектор биржевых фондов (ETF). Последовавшее поглощение платформы iShares позволило BlackRock монополизировать этот сегмент: сегодня компания контролирует порядка 35% всего мирового объема капитала, инвестированного в ETF.
🏛️ Спасение Федеральной резервной системы и скрытые дивиденды 6:48
В марте 2020 года, на фоне панических настроений из-за пандемии, на американском рынке произошел резкий скачок доходностей корпоративных облигаций. Это фактически заблокировало доступ крупного бизнеса к кредитным ресурсам, поставив под угрозу операционную деятельность сотен корпораций. Федеральная резервная система США оказалась в ситуации, когда стандартных мер монетарного регулирования было недостаточно.
Для спасения кредитного рынка ФРС приняла беспрецедентное решение — начать прямые закупки коммерческих ипотечных ценных бумаг и корпоративных облигаций на баланс центрального банка. Поскольку сама ФРС не обладала технической базой и экспертизой для оперативного управления портфелями частных облигаций, она привлекла BlackRock в качестве эксклюзивного подрядчика. Проводником государственной ликвидности стали биржевые фонды семейства iShares, принадлежащие BlackRock.
За реализацию этой программы BlackRock получала фиксированное вознаграждение в размере 48 миллионов долларов в год. Однако, по мнению ведущего канала Valuetainment, прямая финансовая выгода от этого контракта не имела для Ларри Финка решающего значения. Гораздо более важными дивидендами для главы BlackRock стали:
- Неограниченный социальный кредит со стороны государства.
- Прямой доступ к механизмам принятия решений регулятора.
- Колоссальное политическое влияние на экономическую повестку США.
🌱 Экспансия ESG и механизмы корпоративного контроля 8:05
Полученные рычаги влияния Ларри Финк направил на глобальную трансформацию принципов инвестирования. В своем ежегодном послании к инвесторам от 20 октября 2020 года Финк официально объявил о фундаментальном изменении характера мирового капитализма. Он декларировал, что BlackRock будет отдавать приоритет компаниям, которые строго соответствуют критериям ESG (экологическая, социальная и управленческая ответственность).
Автор видео обращает внимание на то, что практическая реализация этой концепции сопровождается очевидными внутренними противоречиями и лицемерием. Так, табачный гигант Philip Morris и нефтегазовая корпорация ExxonMobil регулярно получают от верификаторов высокие баллы по шкале ESG, в то время как производитель электромобилей Tesla Илона Маска демонстрирует крайне низкие показатели.
Механизм, с помощью которого BlackRock фактически навязала повестку ESG всему американскому бизнесу, строился на использовании партнерских сетей:
- BlackRock включила свой ключевой фонд ESG (торгующийся под тикером ESGU) в стандартные модельные портфели, поставляемые независимым инвестиционным советникам по всей Северной Америке.
- Миллионы рядовых граждан, вкладывая средства в пенсионные планы (401k), взаимные фонды или ETF, автоматически становились инвесторами ESG-структур, часто даже не подозревая об этом.
- Это сформировало искусственный, самоисполняющийся приток капитала в одобренные BlackRock компании.
Главная же сила BlackRock заключается в праве голосования пакетами акций на общих собраниях акционеров. Даже если голосование не носит критического характера, позиция фонда напрямую определяет поведение топ-менеджмента корпораций. По данным издания Bloomberg, BlackRock в союзе с двумя другими крупнейшими инвестиционными фондами — Vanguard и State Street — образует триумвират, который является коллективным держателем контролирующих пакетов акций в 88% всех компаний, входящих в индекс S&P 500. Это позволяет трем частным структурам централизованно диктовать условия подавляющей части американского бизнеса.
🤝 «Вращающаяся дверь» власти и разворот к Биткоину 10:53
Анализ кадровой политики BlackRock указывает на глубокую интеграцию компании в структуру государственного управления США. Корпорация активно использует принцип «вращающейся двери», нанимая высокопоставленных чиновников из различных администраций. В разное время в штат BlackRock перешли несколько топ-менеджеров из команды Джорджа Буша-младшего, а также более десятка ключевых фигур из администрации Барака Обамы. Среди них — советник президента по национальной безопасности, старший советник по вопросам климатической политики, бывший заместитель председателя ФРС, а также пул экономистов из Министерства финансов и Белого дома.
Параллельно компания развернула масштабную лоббистскую деятельность, пик расходов на которую пришелся на 2022 год. В транскрипте ведущий упоминает публичное заявление бывшего рекрутера BlackRock, согласно которому для продвижения нужных законодательных инициатив и «покупки» лояльности отдельного американского сенатора в рамках существующей системы порой достаточно суммы в 10 тысяч долларов.
Показательным примером прагматизма и гибкости Ларри Финка является смена его позиции в отношении рынка криптовалют. В 2017 году в эфире телеканалов Bloomberg и CNBC Финк жестко критиковал цифровые активы, назвав Биткоин «индексом отмывания денег». Однако 15 июня 2023 года BlackRock радикально изменила курс, подав официальную заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) на регистрацию спотового Биткоин-ETF, что спровоцировало тектонический сдвиг в индустрии.
В завершение анализа автор видео проводит аналогию, сравнивая Ларри Финка с известным персонажем комиксов Лексом Лютором — респектабельным, подчеркнуто профессиональным лидером, который, в отличие от сеющего хаос «Джокера» (с которым автор сравнивает Джорджа Сороса), действует строго в правовом поле. Финк использует легальные капиталистические институты для концентрации колоссальных финансовых ресурсов, чтобы затем конвертировать этот капитал в инструмент тотального контроля над корпоративным миром и навязывания бизнесу глобальной социальной и политической повестки.
