В новом выпуске подкаста My First Million ведущие Шон Пури и Сэм Парр провели первый ежегодный «Stock-a-palooza» — соревнование по питчингу акций. Вместо скучных графиков они представили глубокий анализ двух гигантов индустрии развлечений и роскоши, руководствуясь принципами, по которым мог бы инвестировать сам Уоррен Баффет, если бы начинал карьеру в 2024 году.
📈 Правила игры: Как побить S&P 500 5:42
Шон Пури начал с установки планки: за последние 10 лет индекс S&P 500 показывал среднегодовую доходность около 10,5% . Это означает, что инвестиции в индекс увеличиваются в 2,7 раза за десятилетие. Чтобы оправдать риск покупки акций одной конкретной компании, цель должна быть выше — ведущие ориентируются на 5-кратный рост (5x) за 10 лет .
В качестве фильтра для выбора Шон предложил «формулу Уоррена Баффета», состоящую из пяти критериев:
- Понятность: Бизнес должен быть настолько простым, чтобы его мог понять (и в идеале возглавить) даже идиот .
- Экономический ров (Moat): Наличие ценовой власти, отсутствие конкурентов и долговечность на горизонте 50 лет .
- Компетентный менеджмент: Сильная команда у руля .
- Запас прочности (Margin of Safety): Покупка «доллара за 80 центов», отсутствие переплаты за хайп .
- Сильные финансовые показатели: Высокая прибыль, низкие капитальные вложения и отсутствие долгов .
По мнению Шона, Уоррен Баффет на самом деле покупает не акции, а бренды, которые будут актуальны десятилетиями, такие как Coca-Cola или Apple .
🥊 Питч Шона: TKO (UFC + WWE) — Монополия на мордобой 11:13
Шон Пури представил свой выбор — холдинг TKO, который владеет лигами UFC и WWE . Его главный аргумент: «Людям нравится смотреть, как потные мужчины в трусах бьются до смерти» .
Аргументы в пользу TKO:
- Понятность продукта: Бои — это универсальный язык. В отличие от крикета или американского футбола, суть схватки понятна в любой точке мира .
- Абсолютная монополия: Шон утверждает, что у UFC и WWE практически нет реальных конкурентов. Bellator (номер два в MMA) был продан за $100 млн, в то время как UFC когда-то оценивался в $4,2 млрд — это гигантский разрыв . WWE занимает 10-е место среди самых популярных каналов на всем YouTube .
- Звездный менеджмент: У руля стоят Ари Эмануэль (прототип Ари Голда из сериала «Entourage») и Дана Уайт, который превратил UFC из покупки за $2 млн в многомиллиардную империю .
- Финансовая эффективность: Совместная сущность генерирует около $1 млрд EBITDA в год при рыночной капитализации в $14 млрд . Шон сравнивает это с баскетбольной командой Phoenix Suns, проданной за $5 млрд — за цену трех таких команд инвестор получает монополию на весь мир боевых искусств .
Защита от ИИ: Шон считает этот бизнес «AI-proof». Нейросети могут писать код или создавать изображения, но они не заменят живых людей, бьющих друг друга в клетке .
Ключевые риски по мнению Шона и Сэма:
- Зависимость от Даны Уайта: Он является «лицом» и двигателем компании; его уход может шокировать рынок .
- Судебные иски и гонорары: Бойцы получают лишь 15–17% от выручки, тогда как в NBA или NFL этот показатель близок к 50% . Существующий антимонопольный иск может заставить компанию платить бойцам больше, что ударит по маржинальности .
- Репутационные риски: Личности вроде Даны Уайта, Винса Макмэна или Шона Стрикленда постоянно оказываются в центре скандалов, что может отпугивать институциональных инвесторов .
🏎️ Питч Сэма: Ferrari (RACE) — Больше, чем автомобиль 29:06
Сэм Парр подошел к вопросу через призму «короля роскоши» Бернара Арно (LVMH) . Его тезис: инвестировать нужно в то, что обладает «эффектом Линди» — чем дольше вещь существует, тем дольше она просуществует в будущем .
Особенности бизнес-модели Ferrari:
- Невероятная маржа: В 2021 году Ferrari заработала более $100 000 чистой прибыли с каждой проданной машины . Для сравнения: Tesla зарабатывает около $6 700, а чтобы Ford получил столько же прибыли, сколько Ferrari с одного авто, ему нужно продать 900 машин .
- Дефицит как стратегия: Вы не выбираете Ferrari — Ferrari выбирает вас . Сэм рассказал, что для покупки топовых моделей нужно сначала владеть несколькими «базовыми». Компания настолько жестко следит за имиджем, что судится с владельцами (даже с Джастином Бибером), которые перекрашивают машины в неподобающие цвета или меняют логотипы .
- Культ бренда: 65% продаж приходится на существующих владельцев . Кроме машин, компания зарабатывает около $500 млн в год только на мерче — бейсболка Ferrari может стоить до $600 .
Сэм называет сотрудников Ferrari «миссионерами, а не наемниками» . По его мнению, основатель Энцо Феррари был одержим двигателями настолько, что пренебрегал всем остальным, и это создало неповторимую ДНК бренда .
Риски Ferrari по версии Сэма:
- Оценка: Коэффициент P/E (цена к прибыли) составляет около 54–55, что является историческим максимумом и очень дорого для автопрома .
- Смена поколений: Современная молодежь меньше интересуется получением водительских прав и маскулинными символами статуса, какими были плакаты с Ferrari в 90-х .
- Регулирование: Экологические нормы ЕС заставляют переходить на гибриды и электрокары, что может размыть уникальность «ревущего» двигателя Ferrari .
🏁 Вердикт: Что выбрать инвестору? 53:06
Подводя итоги, ведущие отметили ироничный контраст: один предложил инвестировать в «высшую форму моды и роскоши», а другой — в «низшую форму человеческого поведения» (драки) .
Шон и Сэм сошлись в следующих выводах:
- Потенциал роста: У TKO (UFC/WWE) потенциально более высокий «апсайд» из-за новых сделок со стриминговыми гигантами вроде Netflix .
- Надежность: Ferrari — это невероятно устойчивый бизнес с огромной лояльностью клиентов, который практически невозможно убить .
- Монопольный статус: Обе компании обладают уникальными характеристиками, которые защищают их от конкуренции, что является ключевым фактором для долгосрочного инвестирования «по Баффету» .
В конце выпуска Шон отдал свой голос Ferrari как более эстетичному и понятному бизнесу, несмотря на то, что сам питчил TKO .
