В новом выпуске подкаста «All Else Equal» Жюль ван Бинсберген (Wharton School) и Джонатан Берк (Stanford GSB) разбирают одну из самых спорных и живучих экономических идей — заморозку цен (price caps). В качестве главного эксперта приглашена Вероника Раппопорт, профессор Лондонской школы экономики и бывший заместитель председателя Центрального банка Аргентины, которая на практике видела, как попытки «законодательно запретить» инфляцию приводят к катастрофическим последствиям для целой страны.
🏛️ Природа инфляции: налог на население и «бесплатные обеды» 2:35
Обсуждение начинается с фундаментального вопроса: почему правительства не стремятся к 0% инфляции? Жюль ван Бинсберген отмечает, что в развитых экономиках целевым показателем считается 2% . По мнению профессора, это связано с опасностью дефляции (падения цен), которая считается для экономики более пагубной, чем умеренный рост .
Джонатан Берк подчеркивает, что любой государственный расход должен кто-то оплатить. У правительства есть всего три источника средств:
- Текущие налоги с населения.
- Заимствования (налоги с будущих поколений).
- Печать денег (эмиссия).
Берк утверждает, что инфляция — это, по сути, скрытый способ налогообложения населения . Когда правительство печатает деньги для покрытия дефицита, оно забирает реальные ресурсы у общества, снижая покупательную способность каждого гражданина. Собеседники соглашаются, что популярная у политиков вера в возможность финансировать расходы через печать денег и одновременно сдерживать цены с помощью запретов — это опасная иллюзия «бесплатного обеда» .
⛓️ Почему заморозка цен не работает: уроки дефицита 6:45
Жюль ван Бинсберген объясняет механизмы провала политики ценовых ограничений. По его мнению, если правительство устанавливает «потолок» цен, возможны только два сценария:
- Дефицит: если контроль жесткий, товары просто исчезают с полок, так как их производство становится невыгодным .
- Черный рынок: если контроль неэффективен, товары продаются по реальным ценам «из-под полы».
В качестве примера приводится история из книги Майкла Сэндела «Что нельзя купить за деньги» о последствиях урагана «Катрина» . Когда цены на питьевую воду взлетели из-за дефицита, правительство запретило их повышать. В результате спекулянты скупили всю воду по низкой цене и перепродали её на черном рынке втридорога. Ведущие настаивают: единственный здоровый способ борьбы с ростом цен — это увеличение предложения товаров, а не административные запреты .
🇦🇷 Аргентинский кейс: 50 лет бюджетного дефицита 9:14
Вероника Раппопорт описывает Аргентину как «хрестоматийный пример» того, что происходит с экономикой при хроническом отсутствии дисциплины. Она приводит поразительную статистику: в период с 1970 по 2020 год страна жила с первичным дефицитом бюджета почти каждый год, за исключением короткого пятилетнего окна .
Главные проблемы аргентинской модели, по словам Раппопорт:
- Утрата доверия рынков: когда инвесторы перестают давать государству в долг, у казначейства остается единственный выход — продавать облигации центральному банку, который просто печатает песо.
- Бегство в доллар: в отличие от США, где доллар является мировой резервной валютой, малейшие проблемы в Аргентине заставляют людей мгновенно переводить накопления в более надежные валюты .
- Краткосрочность: долговые обязательства Аргентины исторически были краткосрочными и нестабильными, что делало систему уязвимой к любым колебаниям .
📊 Манипуляции со статистикой и «бабушкина экономика» 13:31
Один из самых темных периодов в истории Аргентины, по словам Раппопорт, связан с прямым вмешательством властей в работу статистических ведомств. Чтобы «заякорить ожидания» и меньше платить по долговым обязательствам, индексированным к инфляции, правительство начало просто фальсифицировать данные .
Однако эта стратегия провалилась. Вероника с иронией отмечает, что аргентинцы стали «самыми подкованными инвесторами в мире» . Она вспоминает, что её бабушка понимала реальный уровень инфляции лучше, чем официальное министерство, просто глядя на цены в супермаркете .
📉 Ловушка субсидий и «эффект Хавьера Милея» 16:10
Раппопорт подробно разбирает опыт Аргентины с субсидированием коммунальных услуг. Правительство годами сдерживало тарифы на электроэнергию и отопление, чтобы скрыть инфляцию. Это привело к двум критическим последствиям:
- Гигантский дефицит: субсидии съедали огромную часть бюджета .
- Деградация инфраструктуры: из-за низких цен компании не инвестировали в сети, что привело к постоянным блэкаутам .
Вероника подчеркивает парадокс: когда вы наконец решаете бороться с инфляцией, вам приходится отменять эти субсидии, что вызывает резкий скачок цен в краткосрочном периоде . Именно этот процесс сейчас переживает Аргентина при президенте Хавьере Милее.
Обсуждая текущую ситуацию, Раппопорт признает, что была настроена пессимистично, но результаты её удивили:
- Милей смог добиться профицита бюджета (как первичного, так и финансового) .
- Инфляция снизилась с пиковых значений до примерно 3% в месяц (хотя для большинства стран это годовой показатель) .
- Экономика находится в рецессии (падение ВВП около 3,5%), но население, по мнению гостьи, готово терпеть ради шанса на стабильность .
🌉 Метафора о департаменте строительства рек 23:51
В завершение беседы Джонатан Берк пересказал притчу, которую Хавьер Милей озвучил во время визита в Стэнфорд. Она описывает правительство, которое сначала строит нужный мост через реку, затем начинает строить мосты там, где они не нужны, и в итоге создает «Департамент воды», чтобы копать реки под уже построенными лишними мостами .
Вероника Раппопорт соглашается с этой метафорой, отмечая, что современная Аргентина настолько запуталась в рыночных искажениях, что каждая новая попытка «исправить» ситуацию административно только порождает новые искажения . Единственным выходом, по мнению участников дискуссии, является возвращение к прозрачной фискальной политике и отказ от манипулирования рыночными ценами.
