Дэвид Морган: «Серебро ждет шорт-сквиз в стиле GameStop при прорыве $50»

В новом интервью на канале Wealthion эксперт по драгоценным металлам Дэвид Морган (David Morgan) анализирует текущую ситуацию на рынке серебра, предсказывая возможный прорыв выше психологической отметки в $50. В центре дискуссии — уникальный статус серебра как промышленного и монетарного актива, а также критический дефицит предложения, который, по мнению гостя, может привести к масштабному «шорт-сквизу» в духе GameStop.

🪙 Серебро как «недооцененный герой» мировой экономики 0:17

Дэвид Морган называет серебро «деньгами обычных людей» и отмечает, что исторически этот металл всегда находился в тени золота, несмотря на свою уникальность . По мнению эксперта, предвзятое отношение к серебру заложено даже в терминологии: если «золотой стандарт» воспринимается как высшая мера качества, то монеты из серебра часто пренебрежительно называют «junk silver» (мусорное серебро) .

Морган выделяет ключевые отличия серебра от других активов:

• Двойственная природа: Серебро одновременно является и финансовым убежищем, и незаменимым промышленным сырьем .
• Уникальность применения: В ряде высокотехнологичных отраслей серебро невозможно заменить золотом или платиной из-за его физических свойств и экономической доступности .
• Патентная активность: На серебро зарегистрировано больше патентов, чем на любой другой элемент периодической таблицы, за исключением нефти . Оно используется в электронике, медицине (благодаря антибактериальным свойствам) и солнечной энергетике .

📊 Масштабы рынка: Почему 1% может изменить всё 12:00

Одной из главных идей интервью стал тезис о ничтожно малом размере рынка серебра по сравнению с глобальной финансовой системой. Дэвид Морган приводит следующие расчеты:

1. Доля в системе: Золото занимает около 1% мировой финансовой системы, в то время как серебро — всего 0,02% .
2. Денежная масса на обочине: В мировой финансовой системе «припарковано» около $6 трлн ликвидности (в наличных или краткосрочных облигациях) .
3. Эффект перетока: Если всего 1% от этих средств ($60 млрд) решит перейти в серебро, это создаст колоссальное давление на рынок .
4. Дефицит предложения: Весь годовой объем добычи и переработки серебра оценивается примерно в $30 млрд. Таким образом, приток даже 1% мирового капитала потребует двухлетнего объема поставок всего мира .

По словам Моргана, даже если в серебро перейдет 0,25% или 0,5% этой ликвидности, это всё равно спровоцирует «жесточайший дефицит» .

⛏️ Парадокс добычи: Серебро как побочный продукт 16:48

Важной особенностью рынка является то, что серебро в основном не добывается специально. Около 70% всего серебра, поступающего на рынок, является побочным продуктом добычи других металлов, таких как медь, свинец или цинк .

Это создает специфические рыночные условия:

• Игнорирование цен гигантами: Крупнейшие горнодобывающие корпорации, такие как BHP или Rio Tinto, добывают огромные объемы серебра, но для них это лишь бухгалтерская графа для покрытия операционных расходов .
• Отсутствие гибкости: Если цена на серебро резко вырастет, эти компании не станут увеличивать добычу, так как их основной бизнес завязан на железной руде или меди .
• Дефицит чистых производителей: В мире существует всего около пяти крупных компаний, для которых добыча серебра является основным направлением деятельности .

📉 Исчезающие запасы: Миф о бесконечном серебре 27:50

В отличие от золота, которое практически не потребляется и веками хранится в виде слитков или украшений, серебро активно расходуется в промышленности. Морган ссылается на исследования, согласно которым около половины всего когда-либо добытого серебра было безвозвратно утеряно на свалках в составе микросхем, бытовой техники и электроники .

Текущая структура запасов, по данным эксперта:

• Общие запасы: Всего в мире добыто около 60 млрд унций серебра (против 6 млрд унций золота — соотношение 10:1) .
• Инвестиционное серебро: Существует всего около 3,6–4 млрд унций серебра инвестиционного качества (слитки и монеты) .
• «Фри-флоут»: Реально доступный объем на биржевых складах (свободное обращение) составляет всего около 600 млн унций .
• Потребление: Промышленность потребляет около 200–250 млн унций в год только из инвестиционных запасов, если первичной добычи не хватает .

Морган утверждает, что при появлении крупного институционального покупателя (как это было в 2021 году, когда через ETF было куплено более 300 млн унций), рынок серебра может быть «выметен» подчистую очень быстро .

🚀 Прогноз цены: Битва за $50 и «эффект GameStop» 40:59

Дэвид Морган считает отметку в $50 за унцию критическим уровнем сопротивления, который сдерживал рынок десятилетиями . Он полагает, что цена может ненадолго остановиться около этой цифры, после чего последует мощный прорыв.

Ключевые тезисы прогноза:

• Подтверждение прорыва: Если серебро удержится выше $50 в течение 15 торговых дней, сопротивление превратится в мощную поддержку .
• Отсутствие продавцов: При достижении новых исторических максимумов желающих продавать станет крайне мало, так как инвесторы будут ждать психологической отметки в $100 .
• Сравнение с GameStop: Морган видит аналогию с ситуацией вокруг акций GameStop. Если розничные инвесторы (владеющие львиной долей физического металла — около 2 млрд унций) откажутся продавать, институциональным игрокам и шорт-селлерам будет негде закрывать свои позиции .
• Алгоритмическая торговля: Текущие колебания цены в районе $39 эксперт объясняет работой торговых ботов на фьючерсных рынках, которые удерживают цену в заданном коридоре .

📈 Инвестиционная стратегия: От металла к акциям 47:11

Для частных инвесторов Дэвид Морган предлагает строгую иерархию формирования портфеля:

1. Физический металл: Сначала нужно купить само золото и серебро. Это база, которую нельзя заменять акциями .
2. Роялти и стриминг: 70% «бумажного» портфеля Морган рекомендует вкладывать в компании высшего эшелона, обладающие большими запасами наличности, особенно в роялти-компании (такие как Franco-Nevada или Wheaton Precious Metals) .
3. Производители среднего звена: Юниорные добытчики, которые уже запустили производство .
4. Спекулятивные позиции: Геологоразведка и мелкие компании. Это деньги, которые инвестор может позволить себе полностью потерять .

Морган предостерегает от покупки «копеечных акций» только из-за наличия слова Gold или Silver в названии. Он отмечает, что даже для опытных экспертов выбор успешных юниорных компаний стал крайне сложной задачей в последние годы . В качестве примера надежности он приводит кейс BHP, которая за годы владения принесла консервативным инвесторам десятикратную прибыль (10-bagger) .