В новом интервью для Wealthion финансовый аналитик и эксперт по сырьевым товарам Лобо Тиггре (Lobo Tiggre) представляет суровый взгляд на текущее состояние экономики США. По его мнению, вопреки официальной статистике, страна уже находится в состоянии рецессии, а единственным способом защиты капитала в условиях неизбежного возобновления работы «печатного станка» станут реальные активы, прежде всего золото и уран.
🏝️ Жизнь в налоговой гавани: почему Лобо Тиггре выбрал Пуэрто-Рико 0:53
Лобо Тиггре, отвечая на вопрос ведущего Джеймса Коннора, объяснил свой переезд в Пуэрто-Рико не только эстетическими соображениями (близость тропических лесов и возможность наблюдать за ламантинами и морскими черепахами), но и прагматичными экономическими выгодами . После финансового кризиса 2008 года местные власти ввели беспрецедентные налоговые льготы, чтобы привлечь капитал .
Основные преимущества юрисдикции для инвестора, по словам аналитика:
- Налоговые каникулы на прирост капитала: 100% освобождение от налогов на краткосрочную и долгосрочную прибыль .
- Корпоративные льготы: крайне низкая ставка корпоративного налога для одобренных видов бизнеса.
- Отсутствие федерального налога: для граждан США, ставших резидентами острова, Пуэрто-Рико является единственным местом, где 15 апреля (день подачи налоговых деклараций) не вызывает стресса .
📉 Рецессия-невидимка: почему официальные цифры лгут 3:28
Несмотря на данные о росте ВВП на 2.8% во втором квартале и рост индексов NASDAQ и S&P 500 на 20%, Лобо Тиггре утверждает, что экономика США движется к «жесткой посадке» . Он придерживается австрийской экономической школы и считает методологию расчета ВВП сомнительной, называя её «отчетом лисы о здоровье кур в курятнике» .
Аргументы гостя в пользу того, что рецессия уже наступила:
- K-образное восстановление: пока Уолл-стрит процветает, средний американец («обычный Джо») сталкивается с реальными трудностями, что создает социальный разрыв .
- Индикатор Гундлаха: по словам Тиггре, этот показатель (трехлетнее скользящее среднее, похожее на «правило Сахм») имеет безупречный 80-летний опыт предсказания рецессий и сейчас он «кричит» об опасности .
- Сигналы рынка: падение цен на медь («доктор Медь») и затяжная стагнация в производственном секторе .
👷 Рынок труда и «правило 27 месяцев» 8:01
Особое внимание Лобо Тиггре уделяет уровню безработицы, который вырос до 4.3% . Он считает, что реальная ситуация гораздо хуже, чем показывают официальные отчеты. Чтобы получить адекватную картину, аналитик советует смотреть на показатель U6 (включающий частично занятых и разочаровавшихся работников), который значительно выше 7% .
Гость отмечает важную историческую закономерность:
- Лаг политики ФРС: в среднем между началом цикла ужесточения монетарной политики и наступлением рецессии проходит около 27 месяцев .
- Тайминг: для текущего цикла этот срок истек как раз в июле 2024 года, когда на рынке труда появились первые серьезные «трещины» .
- Ускорение: аналитик полагает, что рост безработицы будет ускоряться и может достичь двузначных чисел, если правительство не предпримет экстренных мер .
🏦 ФРС и «вертолетные деньги» 2.0 11:19
Лобо Тиггре считает, что Джером Пауэлл медлит со снижением ставок, потому что боится повторить судьбу Артура Бернса и хочет войти в историю как новый Пол Волкер . Однако, по мнению гостя, как только реальность рецессии станет неоспоримой, власти США снова запустят печатный станок.
Прогноз Тиггре относительно реакции властей:
- Капитуляция ФРС: переход к резкому снижению ставок .
- Фискальное стимулирование: правительство начнет рассылать чеки («вертолетные деньги») напрямую потребителям, обосновывая это тем, что рецессия — «не их вина» .
- Инфляционный шок: эти действия неизбежно приведут к новому витку инфляции, так как в систему будет вброшена масса денег, не подкрепленная ростом производства .
🥇 Золото как «настоящие деньги» и цель в $3000 23:48
Золото остается приоритетным активом для Лобо Тиггре в 2024 году. Несмотря на то, что цена уже достигла номинальных исторических максимумов в районе $2500, аналитик считает, что потенциал роста далеко не исчерпан . Он полагает, что при реализации его сценария золото может легко вырасти еще на 20%, приблизившись к отметке $3000 за унцию .
Ключевые тезисы по золоту:
- Опережающий индикатор: золото обычно начинает расти задолго до того, как инфляция отразится в отчетах ИПЦ .
- Золотодобытчики: акции добывающих компаний («майнеров») сейчас выглядят крайне дешево относительно цены металла. В прошлом цикле (2001–2011) компании плохо управляли капиталом, но сейчас ситуация меняется: маржинальность растет, а менеджмент стал более дисциплинированным .
- Смена восприятия: Тиггре ожидает, что к концу года даже инвесторы типа Уоррена Баффета могут обратить внимание на золотодобытчиков как на прибыльный бизнес с «защитным рвом» в условиях падающего рынка .
⚛️ Урановый ренессанс: дефицит и проблемы Kazatomprom 43:24
Уран — вторая «большая ставка» Лобо Тиггре. Несмотря на текущую коррекцию цен (минус 15% с начала года), фундаментальные показатели отрасли остаются сверхбычьими .
Аналитик детально разобрал ситуацию с мировым лидером отрасли — компанией Kazatomprom (Казатомпром):
- Провал планов по добыче: компания объявила, что увеличит добычу в 2024 году лишь на 5%, хотя ранее планировалось увеличение на 10% . Это фактически означает 50%-ное сокращение планируемого прироста предложения.
- Дефицит серной кислоты: главная проблема Казахстана — нехватка серной кислоты, необходимой для выщелачивания урана, что ограничивает возможности роста производства .
- Пересмотр целей: Kazatomprom просит правительство изменить условия контрактов на недропользование, так как не может выполнить текущие обязательства по объемам добычи .
Глобальный контекст для урана:
- Китай: страна недавно анонсировала строительство 21 нового реактора и планирует построить 150 реакторов к 2035 году [50:56, 51:36].
- Рецессионная устойчивость: атомная энергетика обеспечивает базовую нагрузку электросетей. В отличие от нефти, потребление которой падает в кризис, больницы и аэропорты не перестают нуждаться в электричестве .
- Прогноз цены: Лобо Тиггре ожидает, что трехзначные цены на уран (выше $100 за фунт) станут нормой в ближайшие годы из-за огромного разрыва между спросом и предложением .
