В свежем выпуске подкаста My First Million ведущие Шон Пури и Сэм Парр подробно разбирают один из самых громких скандалов в мировой финансовой истории — стремительное банкротство криптобиржи FTX. Буквально за неделю гигант индустрии, оценивавшийся на пике в 32 миллиарда долларов, полностью прекратил свое существование, оставив многомиллиардную дыру в бюджете и полностью подорвав доверие инвесторов. Собеседники анализируют закулисные махинации основателя биржи Сэма Бэнкмана-Фрида, делятся личными историями взаимодействия с компанией и делают прогнозы о будущем криптоиндустрии.
📉 Крах титана: Как FTX испарила $32 млрд за неделю 1:50
Криптобиржа FTX долгое время считалась «голубой фишкой» и занимала второе или третье место среди крупнейших бирж мира. Более 90% её пользователей составляли международные клиенты, а масштабы платформы превосходили американскую биржу Coinbase, уступая лишь лидеру рынка — Binance. На пике своего развития четырехлетняя компания оценивалась в 32 миллиарда долларов, а личное состояние основателя Сэма Бэнкмана-Фрида превышало 16 миллиардов долларов.
В платформу инвестировали ведущие венчурные фонды мира, включая Sequoia Capital. Сам Сэм Бэнкман-Фрид красовался на обложке престижного журнала Fortune с заголовком «Следующий Дж. П. Морган».
По словам ведущих подкаста, образ эксцентричного гения-вегана, который ходит без обуви, спит на полу или на кресле-мешке прямо возле рабочего стола и продвигает идеи «эффективного альтруизма», подкупал абсолютно всех. Шон Пури признается, что сам легко поверил в этот миф.
Однако цепочка событий спровоцировала классическую панику и массовое изъятие вкладов (bank run). На фоне краха других криптопроектов 2022 года — Luna, Voyager и Celsius — пользователи испугались за свои средства и начали экстренно нажимать кнопку вывода. Выяснилось, что у FTX физически нет денег. Около 10 миллиардов долларов клиентских средств оказались полностью испарены.
Шон Пури ощутил проблему на себе: биржа выступала спонсором их проекта Milk Road и выплачивала гонорары внутри FTX. Попытка Шона вывести честно заработанные 25 000 долларов, предпринятая 9 ноября, к моменту записи подкаста 14 ноября так и не увенчалась успехом.
🤝 «Целующиеся кузены»: Тайная связь FTX и Alameda Research 7:59
До запуска FTX Сэм Бэнкман-Фрид создал трейдинговую компанию Alameda Research. По рассказам Шона Пури, Сэм намеренно назвал её «исследовательской» (Research), чтобы придать официальный статус и скрыть от окружающих тот факт, что фирма занимается агрессивным трейдингом. Официальная легенда гласила, что Бэнкман-Фрид заработал свой первый крупный капитал на арбитраже биткоина между США и странами Азии (Японией и Южной Кореей), где из-за местных ограничений возникала существенная наценка. Однако Шон Пури выражает глубокое сомнение в правдивости этой истории, считая её выдумкой или сильным преувеличением, поскольку происхождение стартового капитала Сэма оставалось неясным.
Когда запустилась биржа FTX, Alameda Research стала её главным маркетмейкером и поставщиком ликвидности. Шон Пури вспоминает, что когда FTX выкупала спонсорскую интеграцию в их рассылке, они с коллегой Беном решили добавить в обзор критический фрагмент о явном конфликте интересов: один человек одновременно владеет и торговой площадкой, и крупнейшим хедж-фондом, оперирующим на ней. Ведущие иронично назвали эти отношения «целующимися кузенами». Представители FTX тогда настоятельно потребовали удалить этот абзац, а после отказа авторов заморозили рекламную кампанию под предлогом падения рынка.
Как выяснилось в ходе банкротства, FTX незаконно и тайно переводила миллиарды долларов реальных клиентских депозитов на счета Alameda для покрытия убытков от неудачных сделок. Взамен Alameda оставляла в качестве залога токены FTT — внутреннюю валюту FTX, не имевшую никакой реальной рыночной ценности за пределами биржи. Когда Alameda окончательно проиграла клиентские биткоины, у FTX остался лишь обесценившийся залог, что привело к невозвратному дефициту.
📱 Хроники Твиттера: Инсайды от Autism Capital и странные твиты Сэмюэля 5:46
Вся финансовая драма разворачивалась в режиме реального времени на платформе Twitter. Ведущие отмечают, что одним из самых оперативных и точных источников информации стал анонимный аккаунт Autism Capital. Шон Пури сравнивает его по скорости работы с известным таблоидом TMZ, который часто публикует грязные подробности, но в итоге оказывается прав.
Именно этот аккаунт раскопал множество шокирующих деталей:
- Сэм Бэнкман-Фрид успел полностью записать масштабный обучающий курс для платформы MasterClass по трейдингу, релиз которого планировался на декабрь.
- У Кэролайн Эллисон (руководителя Alameda Research и, по слухам, бывшей возлюбленной Сэма) обнаружили личный блог на Tumblr под названием «Оптимизация мира». В нем она открыто признавалась в специфическом романтическом фетише — её привлекали исключительно мужчины, контролирующие крупные мировые правительства и социальные институты.
На этом фоне поведение самого основателя FTX выглядело пугающим. После объявления о банкротстве Сэм Бэнкман-Фрид начал публиковать в Твиттере странную серию сообщений, отправляя по одной букве в течение нескольких дней: сначала слово «What» (Что), затем буквы «H», «A», «P», «P», «E», «N», «E», «D» (Произошло). Шон Пури предполагает, что у Бэнкмана-Фрида происходит реальный психологический срыв, вспоминая своего знакомого, чье ментальное расстройство начиналось с аналогичной бессвязной активности в соцсетях.
Ситуацию усугубил ночной хакерский взлом биржи, в ходе которого неизвестные вывели последние 600 миллионов долларов, оставив счета компании абсолютно пустыми, пока личный самолет Сэма летел в сторону Аргентины. Из-за открывшихся масштабов лжи ведущие заявляют, что навсегда отказываются от использования дружеского прозвища «SBF» — отныне они называют его исключительно официальным «правительственным именем» Сэмюэль или мистер Бэнкман.
🧭 Илон Маск, Чамат Палихапития и зашкаливающий «Бред-метр» 15:48
К обсуждению катастрофы подключились крупнейшие фигуры Кремниевой долины. Инвестор Чамат Палихапития в своем подкасте All-In утверждал, что рассматривал возможность инвестиций в FTX, но затребовал от Бэнкмана-Фрида создания независимого совета директоров и введения жестких правил против сделок с заинтересованными лицами. По словам Чамата, представитель FTX в ответ буквально послал его на три буквы и повесил трубку. Шон Пури, впрочем, оценивает вероятность правдивости этого рассказа лишь в 30%, полагая, что Палихапития просто пытается задним числом выставить себя провидцем и «белым рыцарем», хотя грубый стиль общения со стороны FTX вполне реален.
С другой стороны, Илон Маск в ходе масштабной аудиокомнаты в Twitter Spaces открыто рассказал о своем опыте общения с Сэмом. Маск заявил, что когда он собирал деньги на покупку Твиттера, ему активно советовали привлечь капитал Бэнкмана-Фрида, однако его внутренний «бред-метр» (bullshit meter) буквально зашкаливал. Маск сразу почувствовал, что у молодого миллиардера нет заявленных ликвидных средств, несмотря на то, что крупные инвестиционные банки уверяли в обратном.
Илон Маск о Сэме Бэнкмане-Фриде: «Все эти крупные инвестиционные банки говорили, что он ходит по воде и у него куча денег. Но у меня возникло четкое ощущение, что этот парень просто не имеет нужных средств».
Это подтверждается опубликованной аккаунтом Internal Tech Emails утекшей перепиской. Майкл Граймс, управляющий директор Morgan Stanley, настойчиво уговаривал Маска встретиться с Сэмом, описывая его как «ультра-гения», создавшего FTX с нуля после изучения физики в MIT, и второго по величине спонсора Демократической партии США, вложившего в кампанию Джо Байдена от 40 до 50 миллионов долларов.
Граймс уверял, что Сэм готов вложить до 5 миллиардов долларов в покупку Твиттера и лично заняться интеграцией социальной сети с блокчейном. Маск жестко отрезал эту идею, заявив, что Твиттер на блокчейне невозможен из-за жестких требований к пропускной способности и задержке сети, и добавил, что готов к встрече, только если ему не придется вести «утомительные дебаты о блокчейне».
🏚️ Кризис доверия в Кремниевой долине: Прощай, инновации? 23:40
Сэм Парр признается, что эта история полностью уничтожила его веру в финтех-стартапы и технологический прогресс. Узнав, что FTX и Alameda владели крупным пакетом акций популярного брокера Robinhood, Парр принял решение экстренно вывести оттуда все свои сбережения и перевести их на классическую старую платформу E-Trade. По его мнению, любые новые банковские и инвестиционные стартапы теперь по умолчанию заслуживают недоверия, независимо от того, насколько солидные логотипы платежных систем нанесены на их карты.
Пытаясь вывести свои активы в Ethereum (ETH) с Robinhood, Сэм столкнулся с жестким лимитом в 5000 долларов в день, что вызвало его крайнее возмущение. Шон Пури соглашается, что проблема заключается не в самой технологии блокчейна, а в людях, которые строят вокруг нее компании, идущие на неоправданные риски или совершающие прямые преступления.
Обсуждая возможный переход на самостоятельное хранение криптовалюты (self-custody), Шон приводит забавную, но отрезвляющую аналогию от их общего друга Грега. Когда Шон спросил, стоит ли ему переводить крипту на личный кошелек, Грег задал встречный вопрос:
- «Сколько беспроводных наушников AirPods ты потерял за последнее время?»
- «Если ты не способен уследить за копеечными AirPods, неужели ты думаешь, что сможешь безвозвратно не потерять приватные ключи от крипты в течение ближайших 10 лет?»
Ведущие подчеркивают, что вся культура Кремниевой долины долгие годы строилась на тотальном, почти слепом доверии. Инвесторы переводили миллионы долларов без глубоких юридических контрактов, основываясь лишь на красивых слайдах презентаций и личной харизме основателей. Никто не проводил аудит баз данных на предмет наличия ботов, накрученных скачиваний или скрытых издержек через подставные фирмы. Сэм Парр резюмирует, что их поколение предпринимателей выросло в условиях непрерывного роста сытой экономики, из-за чего они были невероятно наивны. Теперь же он склонен считать, что абсолютно каждый стартап в индустрии может немного лгать.
⚖️ Приговор истории: Аналогии с Мэдоффом, Theranos и финальные прогнозы 29:19
Анализируя влияние краха на собственный бизнес, Шон Пури отмечает, что хотя сейчас их криптовалютная рассылка Milk Road получает рекордные показатели открываемости писем из-за всеобщего интереса к деталям катастрофы, в долгосрочной перспективе это страшный удар по рынку, который отбросит доверие массового потребителя на годы назад. Он проводит параллель с крахом старейшей биржи Mt. Gox и канадской платформы QuadrigaCX, чей основатель Джеральд Коттен так же изображал из себя гения, а на деле создал классическую бумажную пирамиду и таинственно погиб (или инсценировал смерть). Тем не менее, Пури уверен, что это не убьет индустрию: по его мнению, стартапы и технологии умирают не от внешних катастроф или конкуренции, а от «истощения» — когда пропадает реальная полезность и продукт-маркет фит.
Известный финансист Мартин Шкрели (Pharma Bro), недавно освободившийся из федеральной тюрьмы, в своем личном блоге спрогнозировал Сэму Бэнкману-Фриду пожизненное заключение. Ведущие вспоминают другие масштабные аферы: создатель крупнейшей пирамиды Берни Мэдофф получил 150 лет тюрьмы, организатор Enron Джеффри Скиллинг — 24 года, а техасский мошенник Аллен Стэнфорд — также 150 лет.
Сэм Парр считает, что действия Сэма выглядят даже более вопиющими, чем у Мэдоффа, поскольку Бэнкман-Фрид действовал максимально публично: покупал права на названия стадионов (Miami Heat), снимал в рекламе Тома Брэди и Ларри Дэвида, буквально насмехаясь над регуляторами во время кражи денег.
Взгляды на истинные причины краха среди экспертов разделились на две основные версии:
- Сценарий «Скользкий склон»: Сэм Бэнкман-Фрид искренне стремился построить великий продукт, но после краха проекта Luna и сопутствующих убытков Alameda Research впал в панику и решился на временное нелегальное использование средств клиентов биржи, рассчитывая вернуть их позже. По этой версии, он повторил судьбу Элизабет Холмс из Theranos, увязнув в собственной лжи.
- Сценарий «Злой умысел»: Основатель биржи изначально выстраивал циничную финансовую схему, направленную на личное обогащение и защиту от регуляторов с помощью подкупа американских и багамских политиков. Эту гипотезу косвенно подтверждает тот факт, что отец Кэролайн Эллисон тесно работал с главой SEC Гэри Генслером, что помогало FTX лоббировать выгодные для себя законы, уничтожающие конкурентов из сферы децентрализованных финансов (DeFi).
Ситуацию делает особенно циничной тот факт, что родители Сэма — уважаемые профессора права в Стэнфордском университете, которые на юридическом факультете буквально преподают курс профессиональной этики.
В завершение ведущие фиксируют свои официальные прогнозы:
- Прогноз Сэма Парра: Крипторынок будет стагнировать следующие 5–10 лет, индустрия NFT полностью обесценится до нуля, второстепенные альткоины вымрут, выживут только Bitcoin и Ethereum, биржа Coinbase укрепит позиции как единственный легальный остров доверия, а сам Бэнкман-Фрид получит от 25 до 50 лет реального тюремного заключения.
- Прогноз Шона Пури: Индустрию ждет жесткая «криптозима» на пару лет, которая совпадет с общим спадом мировой экономики, но Bitcoin и Ethereum останутся фундаментальными активами. При этом практически 100% стартапов, у которых в инвестиционной презентации было написано модное слово «Web3», полностью обанкротятся, потому что потребители и фонды просто поднимут их на смех.
