Российская экономика переживает масштабную структурную трансформацию, вызванную беспрецедентными бюджетными вливаниями в оборонный сектор и перестройкой глобальных торговых цепочек. В интервью журналисту Антону Желнову известный экономист, профессор Университета Помпеу Фабра Рубен Ениколопов подробно анализирует последствия налоговой реформы, перегрева рынка труда, завершения льготной ипотеки и рисков нового передела собственности. Эксперт объясняет, почему рыночные механизмы спасают страну от советского сценария коллапса, но предупреждает о долгосрочном технологическом отставании под «тяжелым бархатным занавесом».
⚖️ Налоговая реформа: справедливость или латание бюджетных дыр? 1:42
В России активно обсуждается введение прогрессивной шкалы налога на доходы физических лиц (НДФЛ). Официальный дискурс трактует эти изменения как движение к социальной справедливости. Однако, по мнению Рубена Ениколопова, истинная причина реформы кроется в необходимости наполнения государственного бюджета. Из-за роста военных расходов возник ощутимый бюджетный дефицит, требующий увеличения налоговых сборов, а концепция «справедливости» служит лишь удобной упаковкой для этих изменений.
Экономист указывает, что прогрессивное налогообложение является стандартной мировой практикой. Плоская шкала НДФЛ вводилась в России более 20 лет назад прежде всего из-за проблем с администрированием и собираемостью налогов. К настоящему времени эта проблема в целом решена, что позволяет государству перейти к дифференцированным ставкам.
Говоря о влиянии реформы на поведение граждан, Ениколопов отмечает следующие нюансы:
- Предыдущее повышение ставки с 13% до 15% носило символический характер и было призвано «сломать лед» без заметной поведенческой реакции населения.
- Обсуждаемый сейчас рост максимальной ставки до 25% остается умеренным по мировым меркам, но повышение налогового бремени сразу на 10% станет чувствительным.
- Согласно общемировым эмпирическим наблюдениям, существенное повышение налогов снижает стимулы к труду у высокооплачиваемых специалистов, которые начинают предпочитать отдых дополнительному заработку.
📈 Перегрев экономики и дилемма Центробанка 5:51
Вместо ожидавшегося снижения ключевой ставки Центральный банк РФ рассматривает возможность ее повышения до 17%. Как поясняет Ениколопов, это связано с тем, что инфляция снижается медленнее прогнозов. По сути, регулятор вынужден компенсировать текущую бюджетную политику правительства. В экономику через госбюджет вливаются колоссальные объемы денежных средств, что в условиях острого дефицита рабочих рук подталкивает вверх зарплаты и потребительский спрос, неизбежно разгоняя цены.
Профессор характеризует текущее состояние российской хозяйственной системы как классический «перегрев». В отличие от здорового экономического роста, базирующегося на расширении производственных мощностей и росте производительности труда, нынешний подъем держится на предельной интенсивности использования уже имеющихся ресурсов.
Экономист выделяет ключевые маркеры этого перегрева:
- Аномально низкий уровень безработицы, упавший ниже естественного, «здорового» уровня, необходимого для нормальной ротации кадров на рынке.
- Выход инвестиционной активности, связанной с импортозамещением, на плато после резкого всплеска в конце 2022 — начале 2023 года.
- Отсутствие данных о форсированном росте производительности труда на фоне продолжающегося роста ВВП.
По словам Ениколопова, жесткие меры ЦБ выступают в роли «обезболивающего», которое снимает инфляционные симптомы, но не лечит саму болезнь. Коренная причина перегрева — масштабное государственное финансирование оборонно-промышленного комплекса — в обозримом будущем устранена не будет. Эксперт предупреждает, что работа на пределе возможностей чревата последующим выгоранием рабочей силы и ускоренным износом оборудования.
🎖️ Роль ВПК и назначение Андрея Белоусова 12:22
Оборонно-промышленный комплекс (ВПК) превратился в интегральную, важнейшую часть российской экономики и ключевой драйвер ее роста. Рост военных расходов задается общим политическим курсом страны. В этих условиях назначение Андрея Белоусова на пост министра обороны, по мнению Ениколопова, преследует цель максимизировать эффективность распределения гигантских финансовых потоков и избежать пробуксовки военной машины.
Экономист отмечает, что Белоусов имеет репутацию честного человека, никогда не замешанного в коррупционных скандалах. Его ключевой задачей на новом посту становится жесткий аудит и предотвращение злоупотреблений в ведомстве, где уже началась волна арестов.
С точки зрения гражданского сектора, как утверждает эксперт, критически важно обеспечить выполнение оборонного заказа с минимальными издержками и искажениями для остальной экономики. Кроме того, руководство страны, судя по официальным заявлениям, пытается заранее просчитать механизмы будущей демобилизации экономики, чтобы этот процесс не оказался чрезмерно болезненным.
💼 Гонка зарплат и преодоление кадрового дефицита через борьбу с эйджизмом 17:45
В российской экономике наблюдается глубокий дисбаланс в распределении ресурсов. Предприятия ВПК находятся в привилегированном положении: они имеют доступ к субсидируемым кредитам и гарантированному госзаказу, поэтому мало чувствительны к высокой ставке Центробанка. В то же время для гражданских производств стоимость заемных средств стала практически запретительной, поскольку рентабельность во многих секторах оказалась ниже стоимости кредита.
Следствием этого стала неравномерная гонка зарплат. Рубен Ениколопов подчеркивает, что простое повышение окладов в условиях дефицита кадров не создает новых рабочих рук, а лишь усиливает агрессивную конкуренцию между работодателями. Одним из путей решения проблемы эксперт видит автоматизацию производства и замену людей машинами, однако этот процесс требует долгосрочных инвестиций и сейчас буксует.
Второй, более оперативный путь — вовлечение в состав рабочей силы тех групп населения, которые ранее оставались невостребованными. Как отмечает экономист, главным резервом для рынка труда становятся люди предпенсионного и пожилого возраста. Долгое время в России процветал жесткий эйджизм — дискриминация сотрудников старше 50 лет, которым было крайне сложно найти работу. Текущий кризис вынуждает бизнес отказываться от предрассудков и возвращать возрастных специалистов на производство, что Ениколопов оценивает как позитивный шаг, повышающий общую эффективность экономики.
Парадоксальным следствием текущих процессов стало снижение уровня экономического неравенства в стране. По словам профессора, максимальную выгоду от выплат контрактникам и роста оборонных производств получают наименее обеспеченные регионы и представители рабочих специальностей. Напротив, благополучный средний класс и специалисты из продвинутых секторов, наиболее интегрированных в мировую экономику, пострадали сильнее всего.
🪤 Ловушка оборонных доходов и исторические уроки США 29:11
Несмотря на рост доходов беднейших слоев населения, Ениколопов сомневается в формировании устойчивого нового среднего класса за счет военных выплат. Для участников боевых действий и их семей эти деньги зачастую остаются единоразовыми или временными, не приводя к долгосрочному росту человеческого капитала, и могут трансформироваться в «ловушку бедности». В то же время рабочие ВПК действительно повышают свое благосостояние, становясь главными выгодоприобретателями текущей модели.
Однако экономист предупреждает о неизбежном возникновении масштабной политической и экономической проблемы при будущей демобилизации хозяйства. Гражданские отрасли стагнируют под давлением дорогогольного кредита, а люди, привыкшие к высоким оборонным заработкам, столкнутся со снижением качества жизни или необходимостью трудной переквалификации. Эта многочисленная группа будет активно сопротивляться любым структурным изменениям.
В поисках исторических прецедентов Ениколопов предлагает ориентироваться не на послевоенную Европу, которая лежала в руинах и восстанавливалась заново, а на опыт США времен Второй мировой войны. Американская экономика тогда прошла через глубокую мобилизацию, избежав при этом разрушений на собственной территории.
Тем не менее, как напоминает профессор, демобилизация в США не была гладкой:
- Процесс затормозился из-за начала холодной войны, заставившей перенаправлять ресурсы на новые геополитические противостояния.
- Разросшийся американский ВПК настойчиво требовал новых рынков сбыта и зон применения, что косвенно вовлекало США в конфликты в Корее и Вьетнаме.
Ениколопов призывает аккуратно относиться и к росту российского ВВП. Он приводит наглядную аналогию: если в результате землетрясения будут разрушены тысячи домов, а затем все силы бросят на их восстановление, показатели ВВП формально резко вырастут, поскольку статистика учитывает затраченные ресурсы, но общего блага в обществе от этого не прибавится.
🧱 Индустриальная политика и гибридность: почему Россия — не СССР 38:56
Усиление государственного планирования, разработка нацпроектов до 2030 года и растущий микроменеджмент со стороны властей внешне напоминают советскую систему пятилеток. Однако Рубен Ениколопов подчеркивает фундаментальное различие: ни один из ключевых руководителей экономического блока РФ — будь то Михаил Мишустин, Эльвира Набиуллина или Андрей Белоусов — не ставит под сомнение рыночную основу экономики. Возвращать плановую модель никто не собирается. Рыночная система гораздо более адаптивна к шокам, поэтому прогнозы о скором крахе российской экономики, основанные на советских параллелях, оказываются несостоятельными.
Нынешний российский тренд укладывается в общемировую тенденцию усиления «индустриальной политики» — точечного государственного субсидирования стратегических отраслей. В качестве успешного исторического примера такого подхода экономист называет Южную Корею с ее системой чеболей. Сегодня масштабное вмешательство государства демонстрируют и либеральные западные страны. Например, администрация Джо Байдена в США активно выделяет миллиардные субсидии под развитие «зеленой экономики».
Главным драйвером этого глобального разворота, по мнению Ениколопова, стал «эффект Китая». КНР за счет нерыночного субсидирования своих секторов (производства электромобилей, аккумуляторов) выросла в мощнейшую экономическую силу. Чтобы выдержать конкуренцию, США и Европа вынуждены зеркально отвечать масштабным госучастием, что порождает новую вариацию глобальных торговых войн.
Дополнительным стимулом для перестройки торговых цепочек послужила пандемия COVID-19. Она обнажила риски сверхоптимизированной глобализации, когда ради максимальной экономической эффективности выстраивались длинные и уязвимые логистические маршруты. Сейчас мир платит за диверсификацию и снижение рисков снижением эффективности, находясь в болезненной переходной фазе.
🏠 Ипотечный перегрев: финал эпохи дешевых денег 49:22
Сворачивание Центральным банком программы льготной ипотеки под 8%, которая вместо запланированных двух лет продлилась четыре года, знаменует важный сдвиг на рынке недвижимости. Рубен Ениколопов указывает, что строительный сектор занимает центральное место во многих производственных цепочках, и государство долго поддерживало его, опасаясь кризиса. Однако побочным эффектом затянувшихся льгот стал резкий и диспропорциональный рост цен на жилье.
Экономист развенчивает миф о «бесплатных» государственных деньгах:
- Государство никогда не создает средства из ничего, оно лишь перераспределяет их между гражданами.
- Субсидируя процентную ставку, власти фактически забирали ресурсы у тех, кто не покупает квартиры, и отдавали их покупателям недвижимости.
- Граждане, оставшиеся вне льготной программы, заплатили дважды: их налоги пошли на спонсирование чужих кредитов, а сами они столкнулись с выросшими рыночными ценами на жилье.
По прогнозу Ениколопова, прекращение программы больно ударит по застройщикам и снизит приток денег в строительную сферу, хотя системного ипотечного кризиса ждать не стоит. При этом накопленный ценовой шок имеет долговременный характер — цены на недвижимость уже вряд ли упадут, и остальное население продолжит расплачиваться за преференции прошлых лет.
🏗️ Новый передел собственности: главная угроза для бизнеса 52:32
Одной из наиболее тревожных тенденций в российской экономике Ениколопов называет активизацию процессов изъятия частных активов в пользу государства и случаи их последующей передачи новым собственникам. Экономист предлагает чётко разделять два принципиально разных процесса:
- Прямая национализация стратегических предприятий, напрямую связанных с оборонным заказом. Это объяснимо логикой мобилизационной экономики.
- Перераспределение гражданских активов (таких как кондитерские или макаронные фабрики, автодилеры) из одних частных рук в другие через транзитные государственные процедуры.
Именно второй сценарий представляет колоссальную опасность для инвестиционного климата, поскольку катализирует неконтролируемый передел собственности. Под лозунгами борьбы с «неблаговидными поступками» или иностранным влиянием крупные игроки могут использовать административный ресурс для банального захвата предприятий своих конкурентов.
Особую нервозность в инвестиционное сообщество вносят прецеденты, подобные делу Соликамского магниевого завода, где под национализацию попали акции миноритарных инвесторов, свободно обращавшиеся на бирже. Ениколопов подчеркивает, что изъятие активов у добросовестных участников открытого рынка полностью разрушает доверие к фондовым инструментам. Если подобные судебные решения не будут остановлены высшей властью, экономика пойдет по худшему сценарию, где защищенными окажутся лишь олигархи с огромным политическим капиталом, а средний и малый бизнес лишатся всяких гарантий сохранности своих вложений.
🩻 Технологический тромбоз и «бархатный занавес» 57:39
Проблемы с проведением международных банковских платежей, в том числе через финансовые институты дружественных стран, бывший глава банка «Открытие» Михаил Задорнов метко назвал «технологическим тромбозом». Ениколопов соглашается с этой оценкой, отмечая, что необходимость постоянно искать третьи и четвертые пути расчетов существенно удорожает импорт. Однако экономист выделяет еще более глубокую и долгосрочную угрозу — технологическую изоляцию России.
Из-за разрушения прямых каналов легального трансфера технологий параллельный импорт не способен обеспечить полноценный обмен знаниями. Продукция закупается «из-под полы», через длинные цепочки посредников, что приводит к потере качества и критическому увеличению временного лага. Россия начинает получать технологии с двойным опозданием: сначала их с задержкой осваивают третьи страны, а затем с дополнительным лагом перепродают на российский рынок.
Как считает профессор, это приведет к тому, что разрыв между Россией и передовыми странами в сфере физического производства электроники и промышленного оборудования будет неуклонно нарастать. Обеспеченные граждане по-прежнему смогут покупать привычные девайсы и услуги, но платить за них придется гораздо больше, в то время как целые отрасли промышленности окажутся отброшенными на годы назад. Полной изоляции в духе советского «железного занавеса» эксперт в реалистичных сценариях не ожидает, описывая будущее как «тяжелый бархатный занавес», под которым трудно и дорого, но все же можно пролезть.
🌍 Ереванский хаб и судьба российской академической науки 1:01:43
В условиях интеллектуальной автаркии и изоляции России возникла острая необходимость в создании альтернативных площадок для поддержания научных связей. Одним из таких проектов становится Ереванская школа экономики в Армении, где Рубен Ениколопов принимает активное участие. Цель проекта — сформировать международный исследовательский хаб, который стоял бы «над схваткой» и обеспечивал непрерывный переток экономических идей и общение ученых с постсоветского пространства и других стран мира, включая Россию.
Профессор подчеркивает, что академическая изоляция смертельно опасна для науки. Современные исследования не делаются в одиночку — ключевую роль играют живые дискуссии, конференции и постоянный обмен мнениями. Дискриминация исследователей с российскими аффилиациями на международных площадках ведет к постепенному замедлению развития и «скатыванию научной мысли в болото».
Сам Ениколопов продолжает жить в Испании, сохраняя позицию профессора в Университете Помпеу Фабра. При этом он не прерывает связей с Россией, оставаясь научным руководителем Российской экономической школы (РЭШ). Благодаря опыту удаленной работы, накопленному в пандемию, экономист продолжает читать лекции, консультировать руководство вуза и осуществлять научное руководство российскими студентами в онлайн-формате.
