Вот подробный аналитический разбор выпуска Prof G Markets, посвященного угрозе правительственного шатдауна в США, его влиянию на макроэкономические показатели и критическому анализу одного из самых сомнительных IPO 2025 года — компании Fermi America.
В центре внимания — истекающий срок для принятия бюджета США и принципиальный спор вокруг субсидий на здравоохранение, который грозит парализовать работу госсектора. Ведущий Эд Элсон и главный экономист Wolfe Research Стефани Рот обсуждают последствия «черного выхода» для федеральных служащих, а во второй части выпуска Проф Джи (Prof G) представляет разгромный анализ энергетического стартапа, пытающегося капитализироваться на хайпе вокруг ИИ и имени Дональда Трампа.
🏛️ Угроза шатдауна: от отпусков к массовым увольнениям 1:05
По состоянию на вечер вторника, у Конгресса США оставалось всего 7 часов до наступления крайнего срока для заключения сделки по бюджету . В противном случае страну ждет очередной правительственный шатдаун (остановка работы госорганов). Однако текущая ситуация отличается от предыдущих кризисов.
По словам Эда Элсона, стандартная практика шатдаунов подразумевает временную отправку сотрудников в неоплачиваемый отпуск (furlough). В этот раз администрация Трампа пригрозила не просто приостановкой работы, а массовыми перманентными увольнениями федеральных служащих .
Основные параметры кризиса:
- Масштаб: Под угрозой находятся почти 1 миллион госслужащих .
- Причина спора: Разногласия вокруг субсидий по Акту о доступном медицинском обслуживании (Affordable Care Act, ACA).
- Позиция демократов: Требуют сохранить субсидии, так как без них 4 миллиона американцев потеряют страховку, а стоимость премий вырастет примерно на 75% .
- Позиция республиканцев: Настаивают на отмене субсидий, стремясь сократить расходы на 30 миллиардов долларов в год и в целом ослабить влияние ACA .
📊 Экономические последствия и «информационный вакуум» 3:06
Стефани Рот, главный экономист Wolfe Research, отмечает, что влияние шатдауна на экономику будет ощутимым, но во многом временным. Главная проблема заключается в безвозвратно утерянной производительности.
Ключевые экономические оценки от Стефани Рот:
- Прямые потери: Во время шатдауна 2018–2019 годов экономика теряла около 85 миллионов долларов в день . С учетом текущей инфляции эта цифра будет значительно выше.
- Влияние на ВВП: Предыдущий длительный шатдаун привел к снижению квартального ВВП на 0,4% (с потенциальных 2–2,5% до 1,6%) .
- Прогноз длительности: По мнению Рот, текущий кризис больше похож на события 2013 года; эксперт ожидает, что соглашение будет достигнуто в течение примерно двух недель .
Особую тревогу вызывает приостановка работы статистических ведомств (BLS, Бюро переписи населения). По мнению Стефани Рот, двухнедельный «блэкаут» данных не изменит планы бизнеса радикально, но создаст неопределенность для Федеральной резервной системы . Рот предполагает, что при отсутствии свежих данных о занятости и инфляции ФРС может проявить осторожность и с большей вероятностью пойдет на снижение процентной ставки в октябре .
🔌 Кейс Fermi America: пузырь на стыке ИИ и политики 11:13
Вторая часть выпуска посвящена выходу на IPO компании Fermi America всего через 8 месяцев после её основания. Проект, соучредителем которого является бывший министр энергетики США Рик Перри, ставит перед собой амбициозную цель: построить крупнейшую частную энергосеть для питания ИИ-кластеров к 2038 году .
Эд Элсон подвергает компанию жесткой критике, называя её «идеальным примером худшего IPO 2025 года» . По мнению ведущего, рынок IPO превратился в «свалку» (dumping ground) для компаний, которые не смогли привлечь частное финансирование от фондов калибра Sequoia или Andreessen Horowitz, и теперь пытаются переложить риски на розничных инвесторов .
Факты о Fermi America:
- Финансовые показатели: 0 долларов выручки, 0 долларов прибыли .
- Инфраструктура: Ничего не построено. Единственные активы — контракт на аренду земли у Техасского технологического университета и соглашение о покупке девяти газовых турбин .
- Обязательства: Компания уже должна производителю турбин 134 миллиона долларов (сами турбины лежат в разобранном виде на складах в Китае, Швеции и Вьетнаме) .
- Амбиции: Обещание поставлять 11 гигаватт энергии .
Эд Элсон указывает на абсурдность цифры в 11 ГВт: это в 5 раз больше мощности плотины Гувера и в 2,5 раза больше энергопотребления всего Манхэттена . Для сравнения: крупнейшая инвестиция Nvidia в OpenAI ($100 млн) была направлена на строительство мощностей в 10 ГВт, что ставит под сомнение реалистичность планов стартапа-новичка .
☢️ «Donald J. Trump Generating Plant» и рынок мем-акций 17:26
Особое внимание в проспекте IPO (форме S-1) уделено политической лояльности. По мнению Эда Элсона, компания Fermi America использует «политическую лесть» как бизнес-стратегию.
Показательные детали из отчетности компании:
- Название будущей атомной электростанции — Donald J. Trump Generating Plant .
- Имя Трампа упоминается в документе 11 раз — чаще, чем слово «прибыль» (profit) .
Эд Элсон считает, что Fermi America — это «WeWork на максималках», созданный как будто с помощью ChatGPT для обмана розничных инвесторов . Ведущий предсказывает, что акции могут показать резкий взлет («поп») в первый день торгов из-за статуса «мем-акции», так как они сочетают в себе все хайповые темы: ИИ, ядерную энергетику и близость к президенту . Однако в долгосрочной перспективе он прогнозирует неизбежный крах компании из-за отсутствия реальной бизнес-модели.
