На конференции по глобальному капитализму, доверию и подотчетности в Высшей школе бизнеса Стэнфордского университета выступил выдающийся федеральный судья Южного округа Нью-Йорка Джед Ракофф. В своем докладе он детально проанализировал судебную практику по делам, связанным с цифровыми активами, и подверг критике текущее состояние криптовалютной индустрии. Спикеры и участники дискуссии обсудили масштабные финансовые преступления, проблемы государственного регулирования и правовые лакуны в американском законодательстве.
⚖️ Судебная этика и криминальный потенциал цифровых активов 1:42
Позиция судьи Джеда Ракоффа, занимающего свой пост с марта 1996 года, во многом сформирована многолетней практикой рассмотрения дел о «беловоротничковой» преступности. Приступая к анализу, он сразу сделал важную оговорку: правила судебной этики США, обязательные для всех судей, кроме членов Верховного суда, строго запрещают ему комментировать любые находящиеся на рассмотрении дела. Тем не менее, накопленный опыт позволяет делать масштабные выводы о природе индустрии.
В качестве важного тезиса Ракофф привел цитату из книги «Технологический переворот: как спасти демократию от Кремниевой долины», автором которой является Мариче Шааке, директор по международной политике Центра киберполитики Стэнфордского университета. По мнению Шааке, наиболее активными пользователями криптовалют стали преступники, которые открыто ценят их непрозрачную природу. Ракофф подчеркнул, что дела, проходившие через его руки и руки его коллег, полностью подтверждают этот вывод.
Судья также обратил внимание на изменение политического ландшафта в отношении цифровых валют. По его словам, Дональд Трамп, который ранее называл Bitcoin мошенничеством, впоследствии изменил позицию и поддержал криптовалюты. Однако Ракофф считает, что чрезмерно агрессивное продвижение и слабое регулирование транзакций указывают на неизбежное появление новых мошеннических схем в будущем.
🪙 История, мифы и суровая реальность криптовалютного рынка 3:58
Согласно словарному определению Оксфорда, криптовалюта представляет собой систему электронных денег, используемую для онлайн-покупок без необходимости участия центрального банка. Хотя идеи цифровых валют зародились еще в 1980-х годах, реальный импульс индустрия получила лишь в 2009 году с появлением Bitcoin. По мнению Ракоффа, с самого начала создатели Bitcoin и его аналогов обещали пользователям не просто удобство, но и полную свободу от государственного надзора.
Индустрия гордилась отсутствием регулирования, заявляя о механизме саморегуляции с помощью частных майнеров, верифицирующих транзакции за комиссию. Ракофф видит в этом риторику сторонников нерегулируемого капитализма эпохи до Великой депрессии. При этом реальные экономические успехи концепции остаются скромными. Судья напомнил, что лишь одно небольшое государство — Сальвадор — приняло криптовалюту в качестве национальной. Напротив, крупная мировая держава — Китай — полностью запретила любые операции с ней.
В США и большинстве других стран граждане продолжают совершать основные покупки в долларах и иных регулируемых валютах. По мнению судьи, криптовалюта продвигается в первую очередь как спекулятивная инвестиция с призывом покупать активы до неизбежного роста цен. Ракофф выделил две ключевые особенности этого процесса:
- Инвесторы вкладывают средства не в базовый продукт, а лишь в надежду на то, что криптовалюта когда-нибудь станет широко распространенным платежным средством. По сути, это является азартной игрой.
- Операции и механизмы этой индустрии остаются скрытыми и непрозрачными, что заложено в самом корне слова «крипто».
⛓️ Даркнет, отмывание денег и дело Silk Road 7:37
Непрозрачность и отсутствие надзора сделали криптовалюту идеальным инструментом для наркобаронов и отмывания денег. Преступники могли приобретать цифровые активы, скрывать транзакции, а затем продавать их на другом конце цепочки, получая легальные наличные деньги, которые сложно связать с торговлей наркотиками.
На основе этой модели Росс Ульбрихт создал подпольную торговую площадку Silk Road, содействовавшую отмыванию денег по всему миру. Ульбрихт был пойман в 2013 году и предстал перед судьей Кэтрин Форрест в Южном округе Нью-Йорка, которая в 2015 году приговорила его к пожизненному заключению. Однако в январе Дональд Трамп полностью помиловал Ульбрихта.
Судебная практика самого Ракоффа также тесно связана с этим периодом:
- В 2014 году он вел процесс против двух мужчин, сознательно помогавших отмывать деньги через Silk Road.
- Один из обвиняемых, 24-летний Чарли Шрем, получил относительно мягкий срок — два года тюрьмы. Судья вспомнил, что даже при оглашении приговора Шрем выкрикивал слова веры в Bitcoin.
- После освобождения Шрем стал крупным криптоадвокатом, но спустя несколько лет снова оказался в зале суда Ракоффа по иску близнецов Уинклвосс, обвинивших его в хищении миллионов долларов, выделенных на инвестиции в Bitcoin. Дело завершилось мировым соглашением, а Шрем присутствовал на заседаниях в дорогом костюме марки Brioni.
🃏 Альткоины, мем-коины и схемы «выдергивания ковра» 10:32
Волатильность рынка повлекла за собой быстрое создание новых цифровых активов — альткоинов и мем-коинов, названных в честь публичных фигур или интернет-трендов. Судья Ракофф поделился курьезной личной историей: двое граждан Японии выпустили мем-коин под названием $rakoff, снабдив его мультипликационным изображением судьи. Активный маркетинг продолжался до тех пор, пока Ракофф не потребовал удалить свое имя. Создатели переименовали токен в $Jurist, заменив карикатуру на обобщенный образ судьи в парике.
Подобные практики распространены и на самом высоком уровне. Дональд Трамп незадолго до своей инаугурации запустил собственный мем-коин Dollar Trump ($Trump), цена которого после первоначального всплеска резко упала. Тем не менее, сейчас вся семья Трампа активно продвигает различные криптовалютные проекты.
Мем-коины демонстрируют крайнюю нестабильность, из-за чего инвесторы теряют миллиарды долларов. Ракофф отметил, что в этой сфере часто применяются схемы типа «памп и дамп» (накачка и сброс), которые в криптоиндустрии называют «выдергиванием ковра» (rug pull). Промоутеры искусственно завышают цену токена рекламой, тайно распродают свои запасы, после чего курс неизбежно обрушается. Несмотря на явные признаки мошенничества, руководство Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) рекомендовало своему персоналу не рассматривать транзакции с мем-коинами как операции, подпадающие под федеральное законодательство о ценных бумагах.
📉 Крах стейблкоинов: дело SEC против Terraform Labs 13:29
Особую категорию цифровых активов представляют стейблкоины, призванные минимизировать волатильность рынка. Однако на практике многие из них также оказались вовлечены в мошеннические схемы. Ключевым примером стало разбиравшееся Ракоффом дело SEC против Terraform Labs Inc., основанной гражданином Южной Кореи До Квоном.
Компания предлагала инвесторам токены Terra и Luna, утверждая, что сложный секретный алгоритмический механизм гарантирует: рыночная стоимость токена не упадет ниже $1 более чем на несколько минут. Покупателям внушали мысль о невозможности потери средств. Когда в начале торгов цена упала до 90 центов и тут же вернулась к отметке выше доллара, инвесторы поверили рекламе. Стоимость токенов взлетела, достигнув на пике $144 за единицу. Этому способствовало заявление Terraform о том, что южнокорейское мобильное платежное приложение Chai начнет использовать блокчейн компании для расчетов.
Однако расследование SEC выявило массовый обман:
- Быстрый возврат цены токена к $1 после падения был результатом секретной договоренности До Квона с сообщником, который сделал крупное тайное вливание средств.
- Приложение Chai никогда не использовало блокчейн Terraform. Разработчики просто создавали фальшивые записи в блокчейне, имитирующие реальные транзакции платежной системы.
После подачи иска SEC цена токенов рухнула до $0,11, а совокупные потери инвесторов составили около $40 млрд. Terraform пыталась закрыть дело, утверждая, что токены не являются ценными бумагами и не подлежат юрисдикции SEC. Ракофф постановил, что эти токены представляют собой замаскированные ценные бумаги. В итоге присяжные признали Terraform Labs виновной по всем пунктам обвинения. Позже SEC урегулировала спор лишь за малую часть от суммы ущерба, поскольку компания объявила о банкротстве. До Квон был признан солидарно ответственным и сейчас ожидает уголовного преследования в Южном округе Нью-Йорка.
Криминальные проблемы в криптосфере носят глобальный характер. Ракофф напомнил о банкротстве международной биржи Mt. Gox в феврале 2014 года, когда было потеряно 750 тысяч биткоинов, что составляло 7% от их мирового объема. Из-за отсутствия банковского контроля криптовалюты постоянно подвергаются хакерским атакам и используются в схемах с программами-вымогателями.
🛑 Деградация регулирования и политический подтекст 19:24
Дело Terraform Labs наглядно демонстрирует две проблемы: легкую прельщаемость инвесторов запутанными финансовыми продуктами и критический дефицит государственного регулирования. Ситуация усугубляется изменением курса надзорных органов. Ракофф сообщил, что SEC недавно закрыла три крупнейших незавершенных исполнительных производства против криптовалютных компаний в рамках «переоценки подхода» к регулированию.
Судья иронично заметил, что было бы слишком цинично свявать это с резким изменением взглядов Дональда Трампа на криптовалюту после того, как индустрия пожертвовала $130 млн на его предвыборную кампанию. Помимо SEC, другие регуляторы, включая Управление контролера денежного обращения (OCC), также свернули или полностью ликвидировали скромный надзор за этим рынком. В результате рынок остается площадкой для мошенничества и отмывания денег, а общие потери инвесторов продолт расти.
👨⚖️ Готовность судов и специфика американского правосудия 22:04
Модератор дискуссии поднял вопрос о готовности судей рассматривать столь сложные финансовые и технологические споры. Судья Ракофф пояснил, что федеральные судьи имеют относительно небольшую нагрузку по количеству дел, что позволяет им выделять время на детальное изучение специфики спора. Большинство из них имеют адвокатское прошлое и способны быстро осваивать новые области знаний. В то же время Ракофф выразил глубокое сочувствие судьям штатов, чья нагрузка превышает федеральную в 10 раз, из-за чего они часто вынуждены закрывать дела по формальным признакам, не вдаваясь в суть.
Участники затронули тему «регулирования через правоприменение» (regulation by enforcement), когда ведомства наказывают за технологические новшества на основании старых законов вместо создания актуальных правил. Ракофф встал на защиту англо-американской правовой системы. По его мнению, общее право со времен Средневековья основывалось на том, что именно факты движут законом. Это обеспечивает гибкость судебных решений при столкновении с новыми технологиями, что выгодно отличает систему от европейского кодифицированного права, восходящего к Кодексу Наполеона.
Судья подчеркнул, что в деле Terraform Labs он опирался на прецедент Верховного суда США 1940-х годов (тест Хауи), устанавливающий критерии ценной бумаги. Рассмотрение конкретных споров в суде помогает собрать доказательную базу для последующего создания качественных законов.
При этом Ракофф назвал лицемерным стремление криптоиндустрии интегрироваться в традиционную финансовую систему (через резервы центробанков и доступ к платежным системам) при одновременном категорическом отказе от государственного надзора. По его словам, криптоэнтузиасты хотят иметь привилегии суверенных валют, но не желают подчиняться строгим правилам, под которые подпадает американский доллар.
💬 Дискуссия: секретность блокчейна, корпоративные сделки и кризис Конгресса 31:33
В ходе сессии вопросов и ответов участники подняли ряд острых юридических проблем:
- Проблема доказательств (вопрос от Кертиса): Спикер поинтересовался, создает ли анонимность блокчейна проблемы для прокуроров. Ракофф признал, что первоначальные надежды на прозрачность блокчейна не оправдались: преступники легко используют вымышленные имена и подставные лица. Прокуратура также сталкивается со сложностями при аутентификации записей, которые часто не соответствуют стандартным критериям деловой документации.
- Регулирование через мировые соглашения (вопрос от Рика): Было отмечено, что в рамках Закона о коррупции за рубежом (FCPA) бизнес вынужден соглашаться на любые условия Минюста США, поскольку сам факт предъявления обвинений закрывает компаниям доступ к госконтрактам. Ракофф подтвердил эту проблему, объяснив ее нормами федерального права, действующими с 1890-х годов, по которым уголовные действия даже рядового сотрудника вменяются всей корпорации. Он поддержал подход Примерного уголовного кодекса (Model Penal Code), принятого во многих штатах, где ответственность наступает только за действия топ-менеджмента.
- Мягкость наказаний для корпораций: Ссылаясь на исследования профессоров Джека Коффи из Колумбийского университета и Брэндона Гарретта из Университета Дьюка, Ракофф указал, что финансовые штрафы для корпораций по соглашениям обычно значительно меньше прибыли, полученной от незаконной деятельности. Именно поэтому он считает негативным трендом тот факт, что 97% федеральных уголовных дел в США закрываются сделками о признании вины, минуя открытый судебный процесс. Модератор подтвердил эту практику, вспомнив свой опыт работы в Федеральной торговой комиссии (FTC) в 2018 году, когда ведомство предпочитало оказывать давление на малый бизнес ради легких соглашений, избегая судов с крупными игроками.
- Слабость регулирующих органов (вопрос профессора Фукуямы): Известный политолог Фрэнсис Фукуяма спросил о влиянии недавнего решения Верховного суда по делу SEC против Jarkesy, ослабившего возможности ведомства. Ракофф отметил, что Верховный суд открыто демонстрирует неприязнь к регуляторному государству. При этом главной трагедией он считает неспособность Конгресса США взять на себя законодательную инициативу. В качестве примера он привел ответственность за инсайдерскую торговлю, которая десятилетиями регулируется исключительно прецедентным правом судей, поскольку Конгресс из сессии в сессию не может принять готовый законопроект.
- Законопроекты о стейблкоинах (вопрос от Чан Ву): Студент Стэнфорда упомянул находящиеся на рассмотрении в Палате представителей и Сенате двухпартийные законопроекты, направленные на полное госрегулирование стейблкоинов для укрепления доминирования доллара. Судья Ракофф отнесся к заявлениям индустрии о готовности сотрудничать с государством скептически. Он вспомнил свой прокурорский опыт: адвокат каждого подсудимого в первую очередь заявлял о желании сотрудничать, хотя в этот момент у него должен был вырасти нос, как у Пиноккио.
