Дело о манипуляциях ставкой LIBOR долгое время преподносилось как история о группе «жадных трейдеров», обманувших систему. Однако расследование журналиста Энди Верити раскрывает принципиально иную картину: масштабное занижение ставок (лоуболлинг) координировалось на уровне правительств и центральных банков, а рядовые сотрудники стали козлами отпущения для успокоения общественного гнева.
🔄 Перевёрнутый нарратив: кто на самом деле манипулировал LIBOR 1:26
Официальная версия скандала LIBOR гласит, что группа нечестных трейдеров среднего звена манипулировала глобальной процентной ставкой ради личной наживы, за что банки выплатили около $9 млрд штрафов. Энди Верити утверждает, что эта история «перевёрнута с ног на голову». По его словам, истинное манипулирование осуществлялось государственными регуляторами и центральными банками США, Великобритании и Европы.
В то время как 37 человек подверглись судебному преследованию, в начале 2022 года суды США признали, что дела против многих трейдеров были несостоятельны: они не нарушали существующих на тот момент правил. Верити полагает, что настоящая фальсификация ставок была инструментом государственной политики в разгар финансового кризиса, а не частной инициативой «мошенников в пиджаках».
📉 Механика лжи: как работал «лоуболлинг» в 2007 году 6:11
LIBOR (London Interbank Offered Rate) — это средневзвешенная процентная ставка, по которой банки готовы кредитовать друг друга. До кризиса 2007 года она была эталоном для кредитов на сумму около половины квадриллиона долларов. Процедура была следующей:
- Ежедневно 16 крупнейших банков подавали свои оценки стоимости заимствований.
- Отбрасывались 4 самые высокие и 4 самые низкие заявки.
- Из оставшихся 8 вычислялось среднее значение.
Когда грянул ипотечный кризис, межбанковское кредитование фактически остановилось. Банки боялись признаваться, под какой реальный (высокий) процент они могут занять деньги, чтобы не выглядеть слабыми на фоне конкурентов. По утверждению Верити, это привело к массовому «лоуболлингу» (lowballing) — намеренному занижению подаваемых данных. Банки делали вид, что могут занимать под 3,2%, хотя на валютных рынках реальная ставка составляла 3,5% и выше.
📢 Трагедия честного человека: история Питера Джонсона 11:17
Питер Джонсон из банка Barclays был одним из немногих, кто пытался подавать реалистичные, высокие ставки в августе 2007 года. Однако это сделало банк мишенью для журналистов: Bloomberg опубликовал статью о том, что Barclays якобы находится в беде, раз платит больше других.
В результате руководство банка с 31-го этажа начало давать Джонсону прямые указания «не высовываться» и подавать заниженные цифры, чтобы соответствовать остальному рынку. В распоряжении Верити есть аудиозаписи, где слышно, как Джонсон жалуется коллеге на «тошнотворную ложь». По мнению гостя, Джонсон был настоящим осведомителем (whistleblower), который предупреждал ФРС США и Банк Англии о том, что официальные ставки LIBOR — это «абсолютный мусор». Вместо благодарности Джонсон позже был приговорён к тюремному заключению за незначительные коммерческие запросы трейдеров, которые на тот момент даже не считались преступлением.
🏛️ След центральных банков: «Приказы сверху» 18:16
Главный тезис книги Энди Верити — прямое участие государственных институтов в манипуляциях. Он утверждает, что центральные банки (ФРС, Банк Англии, ЕЦБ) координировали снижение LIBOR и EURIBOR, чтобы создать видимость стабильности и вернуть контроль над рынками.
Ключевые доказательства, приводимые Верити:
- Звонок Марка Дирлава: Топ-менеджер Barclays прямо говорит Джонсону, что на банк оказывается «серьёзное давление со стороны правительства Великобритании и Банка Англии» с требованием снизить котировки.
- Синхронность в Европе: В один день все французские банки одновременно и резко снизили свои оценки EURIBOR, что, по мнению Верити, невозможно без централизованной команды от Банка Франции.
- Политический контекст: Верити считает, что после встречи министров финансов G7 и лидеров стран (Гордона Брауна, Ангелы Меркель) в октябре 2008 года ставки начали падать синхронно, что указывает на политический сговор.
👤 Роль Гэри Генслера и «скрытые» улики 42:29
Особое внимание в дискуссии уделяется Гэри Генслеру, нынешнему главе SEC, который в то время возглавлял CFTC. Верити утверждает, что Генслер слышал записи звонков, указывающие на причастность Банка Англии и правительства, ещё в 2010 году. Однако эти улики были скрыты от Конгресса США и присяжных во время судов над трейдерами.
По мнению гостя, Генслер использовал дело LIBOR, чтобы укрепить свою репутацию «борца с Уолл-стрит» после того, как его обвиняли в пособничестве дерегулированию в 90-х годах. Верити называет это «подтверждающим смещением»: регуляторы игнорировали масштабный государственный фрод (лоуболлинг), фокусируясь на мелких запросах трейдеров, чтобы не конфликтовать с верхушкой финансовой системы.
⚖️ Приватизация правосудия и «козлы отпущения» 1:30:02
Верити описывает систему, которую он называет «клининговой службой для банков». Когда регуляторы приходят с претензиями, банки нанимают юридические фирмы, которые фактически проводят расследование вместо государства. В итоге юристы банков «сдают» рядовых сотрудников в обмен на смягчение штрафов для самой организации.
- Отсутствие пострадавших: В ходе девяти уголовных процессов не было представлено ни одного реального пострадавшего от действий конкретных осуждённых трейдеров.
- Реальный ущерб: Напротив, от «лоуболлинга» (занижения ставок властями) пострадали многие региональные банки в США, которые получали меньше выплат по кредитам и иногда становились банкротами.
- Двойные стандарты: Верити возмущён тем, что за небольшие отклонения в рамках «диапазона истины» трейдеров сажали в тюрьму, тогда как за системную ложь на сотни базисных пунктов, санкционированную властями, никто не понёс ответственности.
🧪 От LIBOR к SOFR: замена термометра 55:03
В качестве реакции на скандал LIBOR был заменён на SOFR (Secured Overnight Financing Rate). Однако Верити и ведущий Джек Фарли скептически относятся к этой реформе.
- Проблема SOFR: Эта ставка основана на сделках РЕПО, обеспеченных казначейскими облигациями США. Она не отражает кредитный риск контрагента.
- Метафора термометра: LIBOR был «термометром», показывающим уровень тревоги на рынке. Вместо того чтобы лечить «пациента» (финансовую систему), власти решили «сломать термометр» или заменить его на тот, который всегда показывает норму.
Верити предупреждает, что отсутствие индикатора кредитного качества делает систему слепой перед лицом новых кризисов, подобных 2007 году.
🏁 Текущая ситуация и борьба за правду 1:18:06
На текущий момент (начало 2024 года) ситуация в юридической плоскости меняется:
- В США все осуждённые по этим делам были оправданы апелляционным судом.
- В Великобритании в марте 2024 года должны пройти слушания в Апелляционном суде по делам Тома Хейса и Карло Палумбо.
- Британские парламентарии требуют проведения публичного расследования, чтобы выяснить, почему правда о роли Банка Англии скрывалась более десяти лет.
Энди Верити заключает, что его работа — это не просто история о финансах, а борьба за демократический принцип равенства всех перед законом, который, по его убеждению, был грубо нарушен в угоду политической целесообразности.
