🚨 Изнанка LIBOR: как мировые центробанки манипулировали ставками и сделали из трейдеров «козлов отпущения» 0:00
Скандал вокруг ставки LIBOR (London Interbank Offered Rate), на которой базировались активы объёмом около полквадриллиона долларов, оказался гораздо масштабнее, чем просто махинации группы «нечестных трейдеров». Экономический обозреватель BBC News и автор расследования Rigged Энди Верити утверждает: официальный нарратив, представленный регуляторами и прокурорами, перевернут с ног на голову. По мнению Верити, реальным манипулятором выступали не рядовые сотрудники банков, а крупнейшие мировые финансовые институты и центральные банки, включая Банк Англии и Федеральную резервную систему (ФРС) США.
📉 Анатомия финансового кризиса и «ложь» LIBOR 3:35
В основе LIBOR лежала концепция оценки реальной стоимости заимствований между банками. Каждый день 16 банков предоставляли свои оценки: под какой процент они могли бы занять средства на рынке. Однако во время кредитного кризиса 2007–2008 годов эта система дала сбой.
- Замораживание рынков: Банки перестали доверять друг другу из-за опасений по поводу «токсичных» ипотечных активов в США.
- Феномен «Lowballing»: Чтобы скрыть критическое положение и избежать паники (и, как следствие, давления на акции банков), финансовые институты намеренно занижали свои ставки заимствований — этот процесс получил название lowballing (занижение).
- Истинная стоимость: В то время как официальная ставка LIBOR публиковалась на уровне около 5,1%, реальные рыночные ставки заимствований были значительно выше — на 30, а иногда и более базисных пунктов.
По словам Энди Верити, Питер Джонсон, трейдер Barclays, был одним из немногих, кто пытался указывать реальные, более высокие ставки, отражающие рыночные риски. Однако его руководство, действуя по указке Банка Англии и правительства Великобритании, принуждало его к «занижению» ставок, чтобы соответствовать общему тренду других банков.
⚖️ Правосудие под давлением: роль регуляторов и scapegoating 20:14
Несмотря на наличие аудиозаписей, подтверждающих указания «сверху», прокуроры предпочли сосредоточиться на преследовании трейдеров, которые совершали «коммерческие запросы» — просили сдвинуть ставку на 1–3 базисных пункта в пределах рыночного диапазона.
- Ретроспективное правосудие: Как отмечает гость, многие обвинения строились на законах, которые были созданы фактически «задним числом» после того, как разразился скандал.
- Договорное правосудие: Верити полагает, что юридические фирмы, представляющие интересы банков, вели закулисные переговоры с прокурорами и регуляторами (включая Министерство юстиции США), чтобы избежать ответственности высшего руководства, передавая в руки правосудия «скальпы» рядовых сотрудников.
- Роль Гэри Генслера: Автор расследования утверждает, что Гэри Генслер, нынешний глава SEC, будучи руководителем CFTC, был лично осведомлён о ключевых записях, подтверждающих давление со стороны Банка Англии и правительства, но эта информация систематически скрывалась от Конгресса и присяжных.
По мнению собеседника, тот факт, что прокуроры не преследовали масштабные манипуляции центральных банков, но сажали в тюрьму трейдеров за «коммерческие запросы», указывает на глубокие проблемы с верховенством закона и политически мотивированным правосудием.
🔮 Уроки истории и будущее после LIBOR 55:03
Замена LIBOR на SOFR (Secured Overnight Financing Rate) вызывает у экспертов скепсис. Основная критика заключается в том, что SOFR основан на обеспеченных сделках и не отражает реальное беспокойство рынка о кредитном качестве контрагентов — то есть не выполняет функцию «канарейки в угольной шахте» во время кредитного кризиса.
Энди Верити подчёркивает, что современные финансовые системы по-прежнему полны уязвимостей, связанных с резким ростом процентных ставок. Главный вывод его работы: необходимо не «чинить термометр», подменяя индикаторы, а искать первопричины рыночной нестабильности и обеспечивать равенство всех сторон перед законом, независимо от их статуса в иерархии власти.
