В новом выпуске Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и его соведущий Эд (Ed) анализируют взрывной финансовый успех ByteDance, который теперь превосходит Tencent по ключевым показателям. Эксперты также обсуждают риски концентрации власти в ИИ-индустрии, этические проблемы платформ для ставок на события вроде Kalshi и новую эру экономики креаторов на примере многомиллионной сделки YouTube-канала Dude Perfect.
📉 Макроэкономика: Инфляция, золото и логистический маневр Apple 2:55
Неделя началась с публикации данных по индексу потребительских цен (CPI) в США. Инфляция в марте составила 3,5% в годовом исчислении, что оказалось выше прогнозов и показателей предыдущего месяца . Это событие охладило надежды инвесторов на снижение процентных ставок в июне; теперь рынок ожидает первого шага от ФРС не раньше конца лета или осени .
Другие важные маркеры недели:
- Рекорды золота: Стоимость металла выросла более чем на 16% за год. Центральные банки активно наращивают резервы, в частности Китай закупает золото 17-й месяц подряд, стремясь снизить зависимость от доллара США .
- Диверсификация Apple: В прошлом году компания удвоила производство iPhone в Индии, собрав там продукции на 14 млрд долларов. Теперь каждый седьмой iPhone производится в Индии, хотя Китай остается основной производственной базой .
- Победа Disney: Нельсон Пельтц проиграл битву за место в совете директоров Disney, получив лишь 31% голосов акционеров .
Скотт Гэллоуэй признал, что его прогноз о резком падении инфляции в 2024 году оказался ошибочным . Рост цен на золото кажется эксперту «сбивающим с толку», однако он связывает его с «экономикой теорий заговора» и желанием людей застраховаться от гипотетического краха доллара . Соведущий Эд добавил, что, несмотря на разговоры о закате доллара, он по-прежнему составляет более 60% мировых валютных резервов, в то время как евро занимает второе место с долей всего 20% .
Комментируя успехи Apple в Индии, Скотт Гэллоуэй отметил, что компания, возглавляемая экспертом по логистике Тимом Куком, осознала фатальные риски зависимости от Китая после пандемии COVID-19 . По его мнению, Apple сейчас «до смерти напугана» геополитической неопределенностью и будет блокировать любые новые инвестиции в китайскую производственную базу .
⚖️ Антимонопольный прицел: ИИ под надзором Минюста США 10:41
Министерство юстиции США (DOJ) начало расследование в отношении ИИ-компаний на предмет нарушения антимонопольного законодательства. В центре внимания — практика «перекрестного членства» в советах директоров (interlocking directorates), когда представители одной компании входят в руководство прямых конкурентов .
Эд привел конкретные примеры потенциально незаконных связей в индустрии:
- Microsoft: Занимает (хотя и без права голоса) место в совете директоров OpenAI, одновременно являясь инвестором в конкурирующие Mistral и Inflection .
- Рид Хоффман: Входит в совет директоров Microsoft и одновременно является сооснователем Inflection .
- Бретт Тейлор: Председатель совета директоров OpenAI и член совета директоров Salesforce, которая инвестирует в Anthropic и Mistral .
Скотт Гэллоуэй считает, что такая концентрация связей вредна для конкуренции, так как компании начинают не сражаться друг с другом, а «координироваться и сотрудничать» . Он подчеркнул, что ИИ — это отрасль, которая уже сейчас стоит больше, чем любая другая, кроме производства ПО, и отсутствие реальной конкуренции на старте выглядит пугающе .
🇨🇳 Феномен ByteDance: Самая недооцененная компания мира? 15:10
В 2023 году прибыль ByteDance (владельца TikTok) выросла на 60%, достигнув 40 млрд долларов по показателю EBITDA. Выручка компании увеличилась на 50%, до 120 млрд долларов . Согласно этим внутренним данным, ByteDance впервые обошла своего главного конкурента Tencent как по прибыли, так и по доходам, вплотную приблизившись к показателям Meta .
Анализ стоимости ByteDance от Скотта Гэллоуэя:
- На вторичном рынке компания оценивается в 250 млрд долларов. При EBITDA в 40 млрд это дает мультипликатор 6x .
- Для сравнения: мультипликатор Tencent составляет 12x, Alphabet — 20x, Meta — 22x .
- Гэллоуэй утверждает, что ByteDance — самая недооцененная компания в мире из-за «геополитического тумана» вокруг возможного запрета в США .
Скотт Гэллоуэй убежден, что полного запрета TikTok в США не будет — вместо этого произойдет принудительная продажа (divestiture) . Он считает, что «деньги всегда побеждают», и как только неопределенность исчезнет, стоимость акций ByteDance взлетит. Эксперт признался, что купил бы долю в компании не раздумывая, несмотря на этические или политические вопросы .
🎲 Ставки на события: Инновация или капкан для молодежи? 20:26
Уолл-стрит проявляет растущий интерес к платформе Kalshi, которая позволяет заключать контракты на исход реальных событий: от даты снижения процентных ставок до кассовых сборов фильмов или температуры в Майами . Kalshi недавно заключила сделку с Susquehanna, одним из крупнейших маркет-мейкеров в мире, для создания торгового деска под эти инструменты .
Позиции участников дискуссии разделились:
- Аргумент за (Эд): Использование «мудрости толпы». Когда люди рискуют реальными деньгами, рынок выдает более точные и рациональные прогнозы, чем эксперты . Это может сделать общество более информированным .
- Аргумент против (Скотт Гэллоуэй): Это чистой воды азартные игры, маскирующиеся под инвестиции. Гэллоуэй обеспокоен тем, что беспрепятственный доступ к ставкам через смартфоны эксплуатирует дофаминовую зависимость молодых мужчин, не имеющих финансовых перспектив .
Скотт Гэллоуэй привел тревожную статистику: в 2023 году американцы потратили на спортивные ставки рекордные 120 млрд долларов (+28% за год) . Он прогнозирует, что через 2–5 лет США столкнутся с волной мужских самоубийств, вызванных долгами в приложениях для азартных игр . Гэллоуэй призвал внедрять финансовую грамотность и обучение нейрохимии в школах, чтобы защитить молодежь от «охоты» со стороны технологических гигантов .
🏆 Сделка Dude Perfect и будущее экономики креаторов 28:35
YouTube-канал Dude Perfect, известный трюками со спортивными снарядами и имеющий 60 млн подписчиков, привлек более 100 млн долларов инвестиций от фирмы Highmount Capital . Креаторы планируют направить средства на создание стримингового сервиса, расширение линейки товаров и даже строительство тематического парка .
Скотт Гэллоуэй скептически отнесся к оценке компании. При выручке за 2022 год в 25 млн долларов оценка бизнеса может составлять от 300 до 600 млн долларов . Эксперт считает, что инвесторы переплачивают, надеясь воссоздать модель «маховика Disney», где медийная популярность конвертируется в продажи физических товаров и билетов в парки .
Обсуждая развитие собственного бренда Prof G, Гэллоуэй отметил, что медиа сегодня обязано быть мультиплатформенным . Его текущая структура доходов включает:
- Семизначные контракты на книги .
- Миллионные доходы от подкастов .
- Многомиллионный бизнес публичных выступлений .
Несмотря на предложения запустить брендированные продукты (например, кредитные карты), Гэллоуэй пока предпочитает модель органического роста без привлечения внешнего капитала, иронично предложив вместо этого запустить линейку «катетеров Prof G» или «съедобной конопли» .
